Proyek Pemurnian Penambangan Laut Dalam Direncanakan di AS; Tembaga LME Ditutup Menguat Semalam, Tembaga SHFE Turun Tipis [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Selasa, 31 Mar 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada US$12.223/mt. Harga berfluktuasi tajam pada awal perdagangan dan naik ke US$12.278/mt, setelah itu pusat harga tembaga bergerak lurus turun ke level terendah US$12.153,5/mt. Selanjutnya harga kembali berfluktuasi lebar dan akhirnya ditutup pada US$12.195/mt, naik 0,44%. Volume perdagangan mencapai 15.300 lot, dan open interest tercatat 295.000 lot, turun 454 lot dari hari perdagangan sebelumnya. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2605 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 96.100 yuan/mt dan menyentuh level tertinggi 96.240 yuan/mt pada awal perdagangan. Pusat harga tembaga kemudian secara bertahap bergerak turun ke level terendah 95.210 yuan/mt, sebelum berfluktuasi dalam kisaran sempit dan akhirnya ditutup pada 95.350 yuan/mt, turun 0,05%. Volume perdagangan mencapai 36.500 lot, dan open interest tercatat 183.000 lot, turun 2.394 lot dari hari perdagangan sebelumnya, terutama karena aksi likuidasi posisi beli oleh pelaku bullish.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 29 Maret (Minggu), perusahaan penambangan laut dalam Glomar Minerals dan Cobalt Blue Holdings dari Australia mengumumkan perjanjian bersama untuk mengolah mineral dasar laut di AS. Konsorsium tersebut akan membangun fasilitas pengolahan polimetalik skala komersial pertama di dunia, bernama “Project Infinity”, dan telah mulai memilih lokasi di AS. Hal ini terjadi di tengah terus meningkatnya minat global terhadap penambangan nikel, mangan, tembaga, dan mineral penting lainnya dari dasar laut. Permintaan atas mineral-mineral ini diperkirakan melonjak dalam beberapa tahun ke depan, yang akan mendorong pemerintah AS, Jepang, dan negara lain mencari sumber pasokan alternatif baru. Glomar dan Cobalt Blue berencana memilih lokasi kilang di AS sebelum Juni dan memulai produksi komersial sebelum akhir masa jabatan Trump pada 2029.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 30 Maret, kontrak tembaga SHFE 2604 dibuka lebih rendah dengan gap lalu berangsur naik. Kontrak dibuka pada 95.440 yuan/mt. Setelah pembukaan, harga turun cepat ke level terendah 94.860 yuan/mt, lalu berangsur pulih ke level tertinggi 95.740 yuan/mt, dengan harga penutupan di 95.630 yuan/mt. Spread contango antara kontrak futures bulan terdekat berada di kisaran 60 yuan/mt hingga 10 yuan/mt, sementara margin laba impor untuk tembaga SHFE bulan berjalan berkisar dari rugi 70 yuan/mt hingga untung 40 yuan/mt. Untuk hari ini, pasar spot tembaga Shanghai diperkirakan masih lesu. Dari sisi permintaan, karena saat ini akhir bulan, sebagian besar perusahaan hilir pada dasarnya telah menyelesaikan rencana pembelian bulanan mereka, dengan permintaan pembelian baru yang terbatas, dan sisanya terutama berfokus pada pengambilan barang berdasarkan kontrak jangka panjang. Oleh karena itu, pertanyaan harga pada siang hari sedikit dan transaksi lesu. Namun, diperkirakan pada Rabu pekan ini, seiring dimulainya siklus pembelian bulanan yang baru, ditambah permintaan penimbunan stok menjelang Festival Qingming, pembeli hilir yang membutuhkan kargo mungkin akan meningkatkan permintaan pembelian, yang dapat memberi dukungan sementara pada premi spot. Dari sisi pasokan, kargo impor terus berdatangan belakangan ini, dan laju destocking persediaan sosial di Shanghai melambat, sehingga pasokan beredar secara keseluruhan relatif memadai dan membatasi ruang pemulihan diskon. Secara keseluruhan, harga spot terhadap kontrak 2604 diperkirakan tetap pada level saat ini hari ini. Setelah pertengahan pekan, perlu diperhatikan apakah peningkatan pembelian hilir dapat mendorong penyempitan diskon secara tipis.
(2) Guangdong: Pada 30 Maret, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan terdepan dikutip pada premi 130 yuan/mt untuk tembaga kualitas tinggi, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada premi 40 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 20 yuan/mt, tidak berubah dari Jumat lalu. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 95.225 yuan/mt, turun 270 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 95.120 yuan/mt, turun 255 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, permintaan restocking dari hilir melemah pada akhir bulan, dan pemasok sedikit menurunkan premi untuk pengiriman, dengan perdagangan secara keseluruhan lebih lemah dibanding Jumat lalu.
(3) Tembaga impor: Pada 30 Maret, harga rata-rata warrant turun US$1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi US$68/mt (kisaran harga: US$62–74/mt); harga rata-rata B/L turun US$1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi US$66/mt (kisaran harga: US$60–72/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) turun US$1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi US$38/mt (kisaran harga: US$32–42/mt), dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada awal hingga pertengahan April.
(4) Tembaga sekunder: Pada 30 Maret, harga penutupan berjangka pukul 11.30 adalah 95.630 yuan/mt, turun 150 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata premi spot sebesar -55 yuan/mt, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 30 Maret, harga scrap tembaga naik 200 yuan/mt secara bulanan, indeks sentimen penjualan scrap tembaga naik menjadi 2,38, indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,39, dan selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga sebesar 464 yuan/mt, turun 322 yuan/mt secara bulanan. Selisih harga antara rod katoda tembaga dan rod tembaga sekunder adalah 980 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga rebound intraday, dan pemasok scrap tembaga melakukan pengiriman pada harga yang lebih tinggi. Perusahaan pengguna bahan baku tembaga sekunder mengatakan bahwa meskipun pasokan sedikit meningkat, pasokan kawat tembaga terang tanpa lapisan tetap sangat terbatas, sehingga perusahaan rod tembaga sekunder mungkin mengalami penurunan produksi akibat pengadaan bahan baku yang tidak mencukupi.
Harga: Dari sisi makro, seorang gubernur The Fed AS menyebutkan bahwa suku bunga dapat dipangkas secara bertahap sebesar 1 poin persentase dalam setahun, sementara Powell mengatakan guncangan energi biasanya berumur pendek dan perlu bersabar. Setelah pernyataan tersebut, pasar hanya memperkirakan sekitar 3 basis poin pemangkasan suku bunga hingga akhir tahun. Sementara itu, parlemen Iran menyetujui penerapan biaya transit selat, negosiasi AS-Iran berlanjut, Trump mengancam akan menyerang fasilitas energi Iran jika perundingan gagal, dan Eropa mengatakan Iran mendorong operasi bersenjata Houthi di Laut Merah, meskipun perbedaan internal masih ada. Secara keseluruhan, lingkungan makro berubah relatif sedikit. Fundamental: Dari sisi pasokan, pasokan spot katoda tembaga melimpah, kargo impor terus berdatangan, destocking persediaan sosial melambat, dan pasokan yang beredar di pasar tetap memadai; dari sisi permintaan, dengan akhir bulan yang semakin dekat, sentimen pembelian melemah signifikan, minat beli hilir lesu, dan permintaan secara keseluruhan tetap lemah. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan tetap cukup kuat hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan informasi ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]