Pada Maret, PMI komposit pengolahan aluminium Tiongkok tercatat 65,6, memantul kuat ke atas level 50. Sentimen industri secara keseluruhan pulih signifikan, dengan pembacaan PMI di seluruh subsektor naik tajam, menunjukkan karakteristik yang jelas berupa pemulihan cepat pascalibur dan dukungan kuat dari musim puncak. Secara khusus, pelat/lembaran dan strip aluminium serta aluminium foil mencatat kinerja yang sangat baik. Didukung oleh pemulihan permintaan dari musim puncak konsumsi tradisional serta sektor penyimpanan energi, material baterai, kemasan, dan sektor lainnya, indeks produksi dan pesanan baru umumnya tetap berada pada level tinggi, dan tingkat operasi perusahaan meningkat signifikan; ekstrusi industri serta kawat dan kabel aluminium juga mendapat dorongan dari energi baru, investasi ketenagalistrikan, dan bidang lainnya, dengan pesanan dan produksi sama-sama membaik serta sentimen industri pulih cepat; meskipun ekstrusi konstruksi secara keseluruhan masih relatif lemah, subsektor ini sedikit pulih berkat dimulainya kembali pekerjaan pascalibur dan penetrasi saluran; industri paduan aluminium primer dan sekunder juga cepat pulih dari level rendah pascalibur ke wilayah ekspansi. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh gabungan musim puncak “Maret Emas”, dimulainya kembali produksi pascalibur, dukungan kebijakan, dan tingginya kemakmuran di beberapa sektor berkembang, industri pengolahan aluminium menunjukkan tren pemulihan cepat pada Maret. Namun, perlu dicatat bahwa faktor-faktor seperti fluktuasi harga aluminium yang masih tinggi, perbedaan permintaan pengguna akhir, gangguan ekspor akibat situasi di Timur Tengah, serta kendala dari biaya scrap aluminium dan kebijakan kepatuhan, masih membatasi ruang kenaikan industri selanjutnya.
Berdasarkan Jenis Produk:
Pelat/Lembaran dan Strip Aluminium: Pada Maret, PMI industri pelat/lembaran dan strip aluminium Tiongkok tercatat 75,1%, melonjak jauh di atas level 50. Berdasarkan subindeks, indeks produksi dan indeks pesanan baru masing-masing tercatat 90,1%. Seiring Maret resmi memasuki musim puncak tradisional, permintaan untuk produk seperti bahan kaleng, lembaran & pelat otomotif, serta material baterai terkait penyimpanan energi terus pulih, mendorong perusahaan secara bertahap menaikkan tingkat operasi, sementara konsumsi pengguna akhir menunjukkan kekuatan yang luas di berbagai segmen. Indeks pesanan ekspor baru tercatat 78,3%, tetapi kinerja aktual menunjukkan perbedaan yang nyata: seluruh pesanan dari Timur Tengah ditangguhkan atau bahkan dikembalikan akibat konflik, sementara pesanan ekspor dari Asia Tenggara mencatat pertumbuhan tahunan. Indeks persediaan produk tercatat 30,9%. Seiring logistik kembali normal setelah Tahun Baru Imlek, persediaan produk jadi yang menumpuk selama liburan juga terserap secara tertib. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh gabungan pelepasan permintaan pada musim puncak tradisional Maret, dukungan dari kebijakan yang menguntungkan, serta kuatnya aktivitas di sektor-sektor baru seperti penyimpanan energi, indeks kemakmuran industri pulih. Namun, kendala seperti gejolak tajam harga aluminium, lemahnya pesanan lembaran dan pelat otomotif secara tahunan, serta terhambatnya ekspor ke Timur Tengah membuat kenaikan lebih lanjut sulit terjadi. PMI pelat/lembaran dan strip aluminium diperkirakan kembali ke sekitar level 50 pada April.
Foil Aluminium: Pada Maret, PMI industri foil aluminium Tiongkok tercatat 70,1%, kembali ke wilayah ekspansi. Dari struktur subindeks, indeks produksi tercatat 82,4%, dan indeks pesanan baru 83,2%. Permintaan untuk foil kemasan makanan dan foil farmasi tetap berada pada musim puncak, permintaan foil AC mulai pulih, dan penyesuaian kebijakan rabat pajak ekspor baterai sementara mendorong permintaan foil baterai dan foil brazing. Perusahaan-perusahaan terkemuka memiliki pesanan di tangan yang relatif memadai, sehingga secara efektif menopang kenaikan stabil tingkat operasi. Indeks pesanan ekspor baru tercatat 55,7%. Saat ini, konflik di Timur Tengah membebani ekspor foil kemasan double-zero dan unit AC lengkap dari Tiongkok, menjadi faktor utama yang membatasi pertumbuhan ekspor lebih lanjut. Indeks persediaan produk tercatat 31,8%, tetap pada level yang relatif rendah, sementara perusahaan aktif mencerna persediaan produk jadi setelah libur Tahun Baru Imlek. Ke depan, seiring kebijakan rabat pajak ekspor baterai diterapkan dan situasi ekspor di Timur Tengah masih belum jelas, PMI foil aluminium diperkirakan turun kembali ke sekitar level 50 pada April.
Ekstrusi Konstruksi: Pada Maret, PMI gabungan industri ekstrusi konstruksi tercatat 56,8%, pulih ke atas level 50. Setelah Tahun Baru Imlek, perusahaan melanjutkan kerja dan produksi secara tertib, sementara permintaan pasar dilepas secara bertahap. Selain itu, pesanan tertunda yang menumpuk selama liburan terus dieksekusi, mendorong indeks produksi bulan ini ke 62,8%, indeks pesanan baru ke 60,0%, dan indeks volume pembelian ke 59,7%. Meski pasar ekstrusi konstruksi secara keseluruhan masih relatif lemah, perusahaan ekstrusi aktif memanfaatkan keunggulan masing-masing untuk memperluas saluran produksi dan penjualan. Beberapa perusahaan di Hebei dan Shandong melaporkan bahwa pesanan bahan pintu dan jendela nonstandar yang dijual ke pasar kecamatan dan desa cukup baik belakangan ini, sementara beberapa perusahaan besar di Guangdong dan Shandong menyatakan mereka masih menaruh perhatian pada pengembangan proyek. Selain itu, beberapa perusahaan sampel di Shandong melaporkan bahwa pesanan ekspor baru-baru ini menurun akibat terganggunya pengiriman pesanan pedagang hilir ke Timur Tengah, dengan indeks pesanan ekspor bulan ini di 48,9%. Menatap April, seiring suhu meningkat dan permintaan akhir konstruksi berangsur membaik, didukung musim puncak konsumsi tradisional "Maret Emas dan April Perak", PMI gabungan industri diperkirakan tetap di atas level 50 bulan depan.
Ekstrusi Industri: Pada Maret, PMI gabungan industri ekstrusi industri tercatat 59,3%, pulih ke atas level 50. Indeks produksi tercatat 78,9%, indeks pesanan baru 58,0%, dan indeks volume pembelian 71,1% bulan ini, menunjukkan pemulihan serempak pada produksi, permintaan, dan penimbunan bahan baku. Seiring penyesuaian rabat pajak ekspor untuk produk terkait PV dan baterai memasuki periode percepatan pemasangan terakhir sebelum kebijakan berlaku, tambahan pesanan secara efektif menopang kenaikan tingkat operasi perusahaan. Di antaranya, perusahaan rangka PV papan atas di Anhui dan Hebei mempertahankan operasi pada kapasitas penuh. Selain itu, pesanan terkait kelistrikan menunjukkan kinerja kuat. Sejumlah perusahaan ekstrusi menengah dan besar di Shandong dan Guangdong melaporkan peningkatan nyata pesanan baru untuk produk seperti pipa tenaga listrik, material transformator, dan busbar aluminium. Dari sisi ekspor, meskipun situasi geopolitik di luar Tiongkok masih tidak pasti, industri secara keseluruhan tidak melihat peningkatan berarti pada ekspor produk setengah jadi aluminium, dan sebagian besar perusahaan melaporkan penerimaan pesanan luar negeri yang stabil. Hanya perusahaan ekstrusi rangka PV yang melaporkan sedikit kenaikan pesanan ekspor ke India, dengan indeks pesanan ekspor baru industri bulan ini di 60,9%. Dari sisi persediaan, dipengaruhi penyesuaian bauran produk oleh perusahaan dan upaya memastikan pengiriman tepat waktu untuk kebutuhan pendukung hilir, persediaan produk jadi di perusahaan sampel sedikit meningkat secara bulanan, dengan indeks persediaan produk jadi bulan ini di 52,3%. Tekanan tetap ada pada ketenagakerjaan dan pengiriman pesanan, dengan indeks ketenagakerjaan di 47,7% dan indeks pesanan tertunda di 52,3% bulan ini. Perusahaan ekstrusi kecil dan menengah di Shandong serta Jiangsu-Zhejiang melaporkan bahwa kehilangan tenaga kerja pascalibur ditambah kesulitan perekrutan membatasi pelepasan kapasitas secara penuh, sehingga menimbulkan sebagian pesanan tertunda. Menatap April, meskipun sebagian pesanan percepatan pemasangan yang dimajukan di sektor PV mungkin telah menciptakan efek penarikan permintaan ke depan, permintaan kaku dari pengguna akhir energi baru masih memberikan dukungan kuat. Ditambah penopang berkelanjutan dari musim puncak konsumsi tradisional "Maret Emas dan April Perak", PMI ekstrusi industri diperkirakan tetap di atas level 50 pada April, dengan fondasi yang kokoh bagi kemakmuran industri secara keseluruhan.
Kawat dan Kabel Aluminium: Pada Maret, PMI industri kawat dan kabel aluminium Tiongkok tercatat 60,2%, melonjak tajam 19,5 poin persentase dibanding bulan sebelumnya dan menembus level 50 secara signifikan, dengan sentimen industri pulih kuat dari wilayah kontraksi ke wilayah ekspansi. Berdasarkan segmen, indeks produksi tercatat 80,51%, naik tajam 40,3 poin persentase secara bulanan. Seiring pesanan jaringan listrik diambil secara terkonsentrasi, perusahaan hilir sepenuhnya melanjutkan kerja dan produksi, dan tingkat operasi pulih signifikan; indeks pesanan baru tercatat 57,97%, naik 28,1 poin persentase secara bulanan, sementara indeks pesanan ekspor baru tercatat 53,03%, naik 5,4 poin persentase secara bulanan, menunjukkan perbaikan marjinal pada pesanan baru. Indeks pesanan tertunda tercatat 46,97%, naik 17,2 poin persentase secara bulanan. Meski masih berada di wilayah kontraksi, penurunannya menyempit, menunjukkan bahwa pesanan tertunda sebelumnya secara bertahap terserap. Indeks volume pembelian tercatat 68,85%, naik tajam 26,7 poin persentase secara bulanan, karena perusahaan aktif menambah persediaan untuk memenuhi kebutuhan produksi. Secara keseluruhan, baik produksi maupun pesanan di industri kawat dan kabel aluminium membaik pada Maret, dan sentimen industri pulih signifikan. Setelah memasuki April, seiring proyek jaringan listrik terus maju dan permintaan akhir dilepas secara stabil, PMI industri diperkirakan tetap berada di wilayah ekspansi, dan momentum pertumbuhan produksi serta pesanan diperkirakan berlanjut.
Paduan Primer: Pada Maret, PMI industri paduan aluminium primer tercatat 63,1%, naik 26,2 poin persentase dibanding bulan sebelumnya. Seiring dampak libur Tahun Baru Imlek memudar, kapasitas yang sebelumnya dihentikan secara bertahap kembali beroperasi, produksi hulu dan hilir pulih serempak, dan industri secara bertahap memasuki jalur pemulihan. Dari subindeks, indeks produksi naik signifikan, terutama karena perbaikan berkelanjutan pada permintaan hilir yang mendorong produksi lebih tinggi; sementara itu, pekerjaan pemeliharaan dan peningkatan pada beberapa lini produksi selesai pada awal Maret dan produksi kembali berjalan, semakin mendorong pertumbuhan output. Indeks pesanan baru juga pulih, didukung bersama oleh peningkatan permintaan hilir dan kenaikan volume kontrak jangka panjang, sehingga mengangkat level pesanan. Indeks persediaan barang jadi tercatat 24, turun signifikan dari bulan sebelumnya, mencerminkan destocking secara keseluruhan di industri. Alasan utamanya adalah permintaan hilir pada Februari lebih rendah dari perkiraan, yang menyebabkan akumulasi persediaan perusahaan relatif tinggi; karena itu, Maret terutama difokuskan pada penyerapan persediaan yang ada, dan level persediaan keseluruhan turun dari Februari. Secara keseluruhan, industri diperkirakan tetap di atas level 50 bulan depan, dengan produksi dan pesanan kemungkinan terus pulih dan industri mempertahankan pertumbuhan. Namun, harga aluminium saat ini berada pada level tinggi, dan minat beli hilir terhadap pesanan spot tetap lemah, sehingga laju pertumbuhan relatif lambat.
Paduan Sekunder: Pada Maret, PMI industri aluminium sekunder melonjak tajam 40,9 poin persentase secara bulanan menjadi 68,8, kembali ke atas level 50. Setelah Festival Lampion, perusahaan melanjutkan kerja dan produksi secara terkonsentrasi, permintaan hilir berangsur pulih, dan pesanan baru terus membaik, mendorong kenaikan nyata tingkat operasi industri. Namun, pemulihan aktivitas operasi masih dibatasi oleh banyak faktor: pertama, biaya skrap aluminium tetap tinggi, sementara persyaratan faktur balik yang lebih ketat di Anhui dan wilayah lain, bersama penghapusan rabat pajak di beberapa daerah, mendorong lebih banyak perusahaan beralih ke sumber daya yang memiliki faktur atau impor, tetapi pasokan terkait ketat dan harganya tinggi, sehingga membatasi pelepasan aktivitas operasi; kedua, permintaan akhir lebih rendah dari perkiraan, dan kenaikan level harga aluminium pada Maret menekan laba hilir, dengan sebagian besar perusahaan mempertahankan pengadaan sesuai kebutuhan, sementara sebagian secara proaktif memangkas pesanan karena kerugian, dan pengiriman berada di bawah tekanan di tengah terhambatnya ekspor ke Timur Tengah serta penghentian bertahap subsidi otomotif. Dari sisi persediaan, dipengaruhi ketatnya pasokan skrap aluminium yang patuh aturan, meningkatnya fluktuasi harga aluminium, dan terbatasnya margin laba, perusahaan mempertahankan persediaan bahan baku pada level rendah. Persediaan produk jadi menunjukkan perubahan bertahap: pada awal bulan sempat berkurang seiring pemulihan permintaan, sementara pada pertengahan dan akhir bulan, ketika aktivitas operasi pulih tetapi permintaan tetap lemah, persediaan sedikit menumpuk. Menatap April, pesanan aluminium sekunder diperkirakan melemah, dan PMI industri mungkin turun kembali ke bawah level 50.
Komentar Singkat:
Menatap April, kemakmuran industri pengolahan aluminium diperkirakan bergeser dari "pemulihan berbasis luas" ke "divergensi struktural", dan pusat PMI gabungan mungkin kembali mendekati level 50. Secara spesifik, setelah pelepasan terkonsentrasi pesanan sebelumnya, pelat/lembaran, strip, dan foil aluminium mengalami pelemahan sentimen di bawah dampak ketidakpastian ekspor dan gangguan kebijakan; paduan aluminium sekunder menghadapi tekanan ganda dari melemahnya pesanan dan tekanan biaya, dan PMI-nya berisiko turun di bawah level 50; meskipun paduan primer masih memiliki momentum pemulihan, efek pengekangan harga aluminium yang tinggi terhadap permintaan memperlambat laju rebound. Sebaliknya, ekstrusi industri serta kawat dan kabel aluminium diperkirakan tetap berada di wilayah ekspansi, didukung permintaan kaku dari energi baru dan investasi jaringan listrik; sementara itu, ekstrusi konstruksi diuntungkan oleh pemulihan musiman aktivitas konstruksi dan kemungkinan melanjutkan tren pemulihan lemahnya. Secara keseluruhan, efek "April Perak" kemungkinan masih berlanjut pada April, tetapi dengan pendorong yang lebih lemah, dan pusat operasi industri diperkirakan bergerak lebih rendah.
![Mengimbangi Tekanan Pasar Timur Tengah: Asia Tenggara dan Eropa Menopang Pertumbuhan Ekspor Anoda Prebaked [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/zjiqN20251217171650.jpg)
