Logam Besi Mungkin Terus Bertahan di Level Tinggi dalam Jangka Pendek [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prakiraan Minggu Depan: Logam Besi Mungkin Terus Bertahan di Level Tinggi dalam Jangka Pendek

Minggu ini, logam besi mengalami koreksi setelah kenaikan cepat. Di awal minggu, pasar melaporkan bahwa minggu lalu Asia beralih ke pembangkit listrik tenaga batu bara akibat defisit pasokan gas alam, dan Indonesia berencana meningkatkan produksi batu bara serta mengenakan pajak ekspor. Kenaikan harga batu bara internasional merambat ke Tiongkok, dengan coking coal dan kokas memimpin reli logam besi. Pertengahan minggu, situasi Timur Tengah berfluktuasi, dengan AS dan Iran memiliki sikap berbeda terhadap perang, dan logam besi terkonsolidasi di level tinggi. Koreksi di paruh kedua minggu terutama didorong oleh melemahnya logika sisi biaya, karena rumor pasar menyebutkan bahwa negosiasi kontrak jangka panjang bijih besi telah selesai, mengurangi ekspektasi pengetatan pasokan bijih besi, dan bahan baku beralih ke tren koreksi. Di sisi pasar spot, aktivitas spekulatif dan antusiasme pembelian pengguna akhir membaik di paruh pertama minggu, sementara paruh kedua tetap didominasi oleh permintaan rigid, dengan selisih harga spot-futures melebar. Dalam jangka pendek, menurut survei SMM, produksi harian rata-rata hot metal naik 15.000 mt WoW minggu ini, dengan unit pemeliharaan yang terus melanjutkan produksi. Sementara itu, gangguan di sisi bijih besi serta coking coal dan kokas masih berlanjut, dan dukungan jangka pendek dari sisi bahan baku mungkin masih ada. Di sisi baja, permintaan penggunaan akhir terus pulih, dan persediaan lima produk baja utama terus menurun. Secara keseluruhan, baik pasokan maupun permintaan baja jadi meningkat, dengan fundamental mempertahankan keseimbangan lemah. Logika operasi jangka pendek tetap berada di sisi bahan baku, dan logam besi mungkin terus berfluktuasi di level tinggi, namun perlu waspada terhadap gangguan dari rumor bahan baku.

Bijih Besi: Berbagai Katalis Berita Memicu Fluktuasi Tinggi, Harga Masih Lebih Cenderung Naik daripada Turun dalam Jangka Pendek

Harga bijih besi terkoreksi setelah kenaikan cepat minggu ini, terutama dipengaruhi oleh gangguan yang didorong berita. Melihat ke minggu depan, dari perspektif fundamental, sisi pasokan diperkirakan mengalami penurunan pengiriman bijih besi global akibat cuaca siklon di Australia. Sisi permintaan diperkirakan diuntungkan oleh berlanjutnya dimulainya kembali produksi blast furnace, dengan produksi hot metal kemungkinan terus meningkat, dan permintaan bijih besi secara keseluruhan mempertahankan tren stabil hingga naik. Namun, risiko ketidakpastian masih ada. Jika konflik Timur Tengah mereda, harga energi dapat turun secara signifikan, yang pada gilirannya akan menekan tarif angkutan laut dan melemahkan dukungan biaya terhadap harga bijih. Selain itu, jika negosiasi kontrak jangka panjang selesai dan sumber daya kelas menengah dirilis secara terkonsentrasi, hal ini juga dapat menekan harga bijih. Dengan catatan bahwa faktor-faktor risiko tersebut belum terjadi secara material, harga bijih masih memiliki momentum untuk rebound dan menguji level tertinggi baru.

Kokas: Dukungan Biaya Terus Menguat, Kenaikan Harga Mungkin Diterapkan Minggu Depan

Dari sisi berita, beberapa pabrik baja berencana menaikkan harga kokas quenching basah sebesar 50 yuan/mt dan harga kokas dry quenching sebesar 55 yuan/mt, berlaku mulai tengah malam 1 April 2026. Dari sisi pasokan, perusahaan kokas saat ini memiliki kondisi pengiriman yang baik, dan persediaan kokas tetap pada level yang relatif rendah. Selain itu, biaya produksi kokas meningkat signifikan, memperkuat keinginan perusahaan kokas untuk mendorong kenaikan harga. Dari sisi permintaan, penjualan baja membaik, dan pabrik baja berada dalam tahap pemulihan produksi, dengan produksi hot metal dalam tren naik, mendorong antusiasme pembelian kokas. Dari sisi batubara kokas, tambang-tambang utama mempertahankan produksi normal. Baru-baru ini, harga batubara kokas stabil dan rebound, sentimen pasar membaik secara signifikan, volume perdagangan lelang online meningkat, beberapa perusahaan kokas dan baja hilir aktif melakukan pembelian, tambang memiliki pesanan pra-jual yang baik dengan sentimen optimis, dan harga batubara kokas mungkin akan terus stabil secara umum dengan sedikit kenaikan minggu depan. Singkatnya, putaran pertama kenaikan harga kokas mungkin diterapkan minggu depan, dan pasar kokas jangka pendek mungkin tetap bertahan dengan baik.

Besi Tua: Fundamental Mempertahankan Keseimbangan Lemah, Harga Mungkin Mempertahankan Tren Fluktuatif Minggu Depan

Dari sisi pasokan, seiring cuaca menghangat dan perusahaan pengolahan kembali beroperasi, output besi tua meningkat secara mingguan. Dari sisi permintaan, beberapa pabrik baja EAF melanjutkan produksi sesuai rencana minggu ini, tingkat operasi pabrik tungku listrik terus meningkat, dan permintaan besi tua meningkat. Minggu ini, tingkat operasi 50 pabrik baja EAF utama penghasil bahan konstruksi secara nasional adalah 40,42%, naik 1,78% secara mingguan, namun tren harga yang lemah saat ini di pasar baja jadi pengguna akhir menekan margin keuntungan pabrik baja EAF. Kinerja operasional perusahaan biasa-biasa saja, dan sebagian besar mengadopsi pendekatan pengendalian ketat harga pengadaan besi tua untuk menekan biaya bahan baku dan menjaga keuntungan produksi. Secara keseluruhan, pasokan dan permintaan besi tua sama-sama meningkat minggu ini, dan lanskap fundamental secara keseluruhan mempertahankan keseimbangan yang lemah. Harga besi tua diperkirakan akan bergerak sideways minggu depan.

Rebar: Ketidakseimbangan Pasokan-Permintaan Relatif Kecil tetapi Sentimen Pasar Cenderung Pesimistis

Harga rebar lesu minggu ini, dengan harga rata-rata nasional saat ini di 3.145 yuan/mt, turun 9 yuan/mt secara WoW. Dari sisi pasokan, beberapa blast furnace yang sebelumnya dalam pemeliharaan melanjutkan produksi minggu ini, dengan hot metal diarahkan ke lini produksi wire rod. Selain itu, pabrik electric furnace terus melanjutkan operasi minggu ini, dan produksi bahan konstruksi secara keseluruhan terus menunjukkan tren kenaikan tipis. Mengingat kompresi profitabilitas pabrik baja baru-baru ini, laju peningkatan produksi aktif mungkin melambat ke depannya. Dari sisi permintaan, lokasi konstruksi pengguna akhir sebagian besar melakukan pembelian sesuai kebutuhan belakangan ini. Permintaan di beberapa pasar wilayah utara terus membaik, tetapi kinerja permintaan secara keseluruhan masih di bawah periode yang sama tahun lalu. Dari sisi inventaris, baik inventaris pabrik maupun inventaris sosial mengalami destocking minggu ini, tetapi kecepatan destocking di bawah ekspektasi pasar. Minggu depan, perhatian harus terus diberikan pada lintasan destocking. Saat ini, sentimen pasar bergeser, dengan kinerja permintaan di beberapa wilayah di bawah ekspektasi. Pedagang sebagian besar mengadopsi mentalitas "mengunci keuntungan" dan bersikap hati-hati menunggu dan mengamati terhadap tren jangka pendek. Ke depan, berita makro di luar Tiongkok menyebabkan gangguan yang sering dengan dampak yang relatif besar pada harga bahan baku, tetapi daya dorong pada baja jadi lemah — baja jadi bahkan cenderung mengikuti penurunan tetapi tidak kenaikan. Saat ini, ketidakseimbangan pasokan-permintaan rebar tidak menonjol, tetapi kinerja permintaan tidak menunjukkan perbaikan yang mengesankan. Jika kecepatan destocking inventaris tetap lambat, pemotongan harga dan dumping oleh pedagang di beberapa wilayah tidak dapat dikesampingkan. Harga spot diperkirakan tetap lesu dalam jangka pendek.

HRC: Sisi Permintaan Lesu, Harga Diperkirakan Bergerak Sideways Minggu Depan

Futures HRC lesu hari ini, turun 0,27% untuk hari ini, dengan kontrak paling aktif ditutup di 3.299. Harga futures naik terlebih dahulu kemudian turun minggu ini. Di pasar spot, harga mingguan berfluktuasi 10-20 yuan/mt, dengan kinerja transaksi yang biasa saja. Berita selama minggu ini sebagian besar berkisar pada negosiasi bijih besi. Di bawah ekspektasi pasar yang bearish, harga bijih melemah, sementara futures kokas batubara dan kokas juga mundur setelah kenaikan cepat akibat fluktuasi minyak mentah. Kembali ke sisi penawaran dan permintaan hot-rolled coil, produksi bergerak sideways minggu ini. Permintaan hilir tetap lesu, dengan minat beli yang rendah untuk hot-rolled coil, cold-rolled coil, galvanisasi, dan produk lainnya. Menurut data SMM, total inventaris hot-rolled coil minggu ini sebesar 6,7821 juta mt, turun 89.100 mt secara WoW. Inventaris sosial mempertahankan tren destocking secara keseluruhan, namun berdasarkan wilayah, selain pasar Tiongkok Selatan dan Tiongkok Utara yang terus melakukan destocking, inventaris di pasar lain naik dalam berbagai tingkat. Pedagang mempertahankan laju pembelian yang moderat, dan inventaris pabrik bergeser dari peningkatan menjadi penurunan. Ke depan, tekanan inventaris hot-rolled coil masih relatif tinggi dibandingkan periode yang sama, dan fundamental kemungkinan tidak akan menunjukkan kinerja yang mengesankan. Hot-rolled coil diperkirakan bergerak sideways mengikuti sisi biaya minggu depan.

1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan ini, silakan kunjungi database SMM (

2. Untuk informasi lebih lanjut tentang berita baja SMM, laporan analisis, database, dll., silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini tidak merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan laporan ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau tanggung jawab yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal.

SMM berhak untuk memodifikasi dan memiliki interpretasi akhir atas ketentuan disclaimer ini.