Sesuatu yang besar sedang terjadi di pasar logam': Emas merosot ke pasar bearish

Diterbitkan: 23 Mar 2026

Aksi jual tajam dan tidak biasa pada logam mulia menunjukkan meningkatnya tekanan di pasar keuangan global seiring perang Iran yang terus berlanjut, menurut analisis The Kobeissi Letter. Laporan itu menambahkan bahwa emas secara resmi telah memasuki pasar bearish, turun sekitar 22 persen dari rekor tertingginya.

Emas dan perak secara kolektif menghapus hampir US$2 triliun nilai pasar hanya dalam hitungan jam, bahkan ketika ketegangan geopolitik meningkat -- sebuah pergerakan yang bertentangan dengan pola tradisional ketika aset safe haven cenderung menguat selama periode konflik.

The Kobeissi Letter menyoroti bahwa penyimpangan ini terjadi ketika harga minyak tetap bergejolak sementara kontrak berjangka ekuitas menunjukkan tanda-tanda stabil, mematahkan korelasi umum bahwa meningkatnya risiko geopolitik biasanya menopang minyak mentah dan aset defensif seperti emas.

Sebaliknya, titik tekanan utama tampaknya adalah kenaikan tajam imbal hasil obligasi pemerintah AS. Imbal hasil obligasi 10 tahun telah naik cepat dalam beberapa pekan terakhir, meningkatkan biaya peluang untuk memegang aset tanpa imbal hasil seperti emas dan perak, sehingga sangat menekan harganya.

Analisis itu juga menyoroti potensi likuidasi paksa oleh investor institusional besar. Selama periode tekanan pasar, investor sering menjual kepemilikan yang sangat likuid seperti emas untuk memenuhi margin call atau menutup kerugian di kelas aset lain, yang dapat mempercepat penurunan bahkan pada aset yang secara tradisional dipandang sebagai safe haven.

Sementara itu, kekhawatiran inflasi yang terus berlanjut terkait tingginya harga minyak -- yang sebagian didorong oleh risiko di sekitar Selat Hormuz -- mendorong pasar menilai ulang prospek suku bunga. Pergeseran ini memperkuat imbal hasil obligasi AS dan dolar, dua faktor yang biasanya memberi tekanan turun pada logam mulia.

The Kobeissi Letter juga mencatat bahwa meningkatnya "kelelahan terhadap berita utama" terkait perang yang sedang berlangsung, dikombinasikan dengan "kantong-kantong" berkurangnya likuiditas pasar, memperbesar volatilitas di berbagai kelas aset dan berkontribusi pada ayunan harga yang tajam dan cepat ke dua arah.

Sumber: