Pada Selasa waktu Timur AS, Presiden The Fed Chicago Goolsbee memperingatkan bahwa guncangan energi yang berasal dari konflik Timur Tengah mengancam mandat ganda The Fed AS, memperumit prospek kebijakan moneternya dan berpotensi menunda pemangkasan suku bunga—sejalan dengan pernyataan sebelumnya dari Gubernur The Fed Barr bahwa risiko inflasi dan harga minyak mendukung suku bunga tetap tidak berubah lebih lama.
Secara khusus, guncangan harga energi menimbulkan risiko pada kedua sisi mandat ganda The Fed AS, sehingga pertukaran antara pengendalian inflasi dan dukungan terhadap pertumbuhan ekonomi menjadi lebih kompleks.
“Guncangan baru ini tidak diragukan lagi telah mengacaukan rencana The Fed AS... dan inflasi sudah berada pada tingkat yang tidak nyaman bahkan sebelum guncangan itu terjadi,” kata Goolsbee terus terang.
Goolsbee mencatat bahwa para pembuat kebijakan bank sentral di seluruh dunia tidak memiliki pengalaman historis yang jelas untuk dijadikan acuan dalam menghadapi kombinasi risiko geopolitik dan tekanan inflasi saat ini, dan karena itu “ini adalah situasi buruk bagi bank sentral.”
Goolsbee menekankan bahwa jalur suku bunga bank sentral di seluruh dunia saat ini masih sangat bergantung pada bagaimana konflik berkembang, terutama dampaknya terhadap pasar energi. Mengenai The Fed AS, ia mengatakan belum dapat menilai apakah bank sentral itu akan mampu memangkas suku bunga lagi, karena prospek tersebut bergantung pada lamanya konflik dan sejauh mana kenaikan harga minyak memengaruhi inflasi secara keseluruhan.
“Hanya jika inflasi menunjukkan perbaikan, penurunan suku bunga tahun ini secara realistis dapat diharapkan,” tambahnya, yang semakin menegaskan sikap The Fed AS yang bergantung pada data.
Sikap Internal The Fed AS Menjadi Lebih Berhati-hati
Pernyataan Goolsbee ini sangat konsisten dengan komentar sebelumnya dari Gubernur The Fed Michael Barr. Barr sebelumnya juga menekankan bahwa, mengingat inflasi AS masih berada di atas target dan harga minyak yang tinggi semakin mendorong inflasi, suku bunga mungkin perlu tetap tidak berubah “untuk beberapa waktu.”
Selain itu, Barr juga menunjukkan bahwa meskipun pasar tenaga kerja AS tampak mulai stabil, pejabat The Fed AS perlu melihat bukti yang jelas tentang disinflasi yang berkelanjutan sebelum mempertimbangkan pemangkasan suku bunga.
Secara keseluruhan, komentar-komentar ini menyoroti pergeseran sikap The Fed AS yang semakin berhati-hati. Ketika perkembangan geopolitik semakin memengaruhi prospek inflasi AS, kombinasi tekanan harga yang persisten dan guncangan eksternal telah memperkuat ekspektasi bahwa inflasi tinggi akan bertahan lebih lama, sekaligus menciptakan ketidakpastian atas kelayakan pelonggaran kebijakan lebih lanjut dalam waktu dekat.
Bagi pasar, poin utamanya adalah bahwa setelah guncangan Rusia-Ukraina beberapa tahun lalu, risiko inflasi yang didorong energi kini telah secara kuat dimasukkan ke dalam fungsi reaksi The Fed AS. Akibatnya, ekspektasi suku bunga The Fed AS mungkin tetap sensitif tidak hanya terhadap data ekonomi, tetapi juga terhadap perkembangan konflik di Timur Tengah dan dampaknya terhadap harga minyak.
