Tambang Tembaga Rio Tinto di AS Diperkirakan Mulai Berproduksi pada Pertengahan 2030-an; Tembaga LME Ditutup Melemah Semalam sementara Tembaga SHFE Naik Tipis [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 25 Maret 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada US$12.016,5/mt. Setelah turun ke US$11.955,5/mt pada awal perdagangan, pusat pergerakannya naik tajam ke level tertinggi US$12.160/mt, lalu bertahan di kisaran tinggi dan akhirnya ditutup pada US$12.092,5/mt, turun 1,05%. Volume perdagangan mencapai 23.000 lot, open interest tercatat 293.000 lot, naik 406 lot dari hari perdagangan sebelumnya, terutama mencerminkan peningkatan posisi short secara keseluruhan. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2605 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 93.600 yuan/mt dan menyentuh level terendah 93.480 yuan/mt sesaat setelah pembukaan. Setelah itu, pusat pergerakannya naik ke level tertinggi 94.990 yuan/mt, lalu harga tembaga mempertahankan tren fluktuatif di level tinggi, dan akhirnya ditutup pada 94.670 yuan/mt, naik 0,17%. Volume perdagangan mencapai 51.000 lot, open interest tercatat 198.000 lot, turun 533 lot dari hari perdagangan sebelumnya, terutama mencerminkan berkurangnya posisi short sepanjang hari.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 24 Maret (Selasa), seorang eksekutif Rio Tinto mengatakan perusahaan memperkirakan tambang tembaga Resolution Copper di Arizona, AS, akan mulai berproduksi pada pertengahan 2030-an. Setelah bertahun-tahun litigasi, raksasa pertambangan Anglo-Australia itu bulan ini memperoleh kendali atas lahan yang dibutuhkan untuk membangun salah satu tambang tembaga terbesar di dunia. Perusahaan kini telah meluncurkan program pengeboran senilai US$500 juta untuk mengeksplorasi 30% area endapan yang sebelumnya tidak dapat diakses. Eksplorasi ini akan membantu perusahaan menentukan jadwal commissioning, tetapi bijih tembaga pertama diperkirakan akan diproduksi dalam satu dekade. Katie Jackson, kepala bisnis tembaga Rio Tinto, mengatakan dalam wawancara di sela-sela konferensi CERAWeek di Houston: “Kami berkomitmen untuk membawa tambang tembaga ini ke tahap produksi secepat mungkin.” Rio Tinto saat ini mengoperasikan tambang dan smelter tembaga Kennecott di Utah, AS, dengan seluruh produksinya dikonsumsi di dalam negeri AS. Smelter tembaga lain di AS dioperasikan oleh Freeport-McMoRan.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 24 Maret, kontrak tembaga SHFE 2604 turun, stabil, lalu berfluktuasi dalam kisaran. Kontrak dibuka pada 94.720 yuan/mt, terus turun setelah pembukaan ke 93.880 yuan/mt, kemudian agak stabil dan berfluktuasi antara 93.770 yuan/mt dan 94.270 yuan/mt, dengan harga penutupan 94.010 yuan/mt. Selisih harga antar kontrak futures bulan terdekat berkisar dari contango 50 yuan/mt hingga backwardation 10 yuan/mt, sementara margin laba impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan terdekat berkisar dari laba 70 yuan/mt hingga laba 200 yuan/mt. Pada 24 Maret, harga tembaga naik dibandingkan 23 Maret, tetapi sentimen beli dan jual sama-sama melemah secara intraday, menunjukkan bahwa penerimaan hilir terhadap level harga saat ini tetap terbatas. Dari perspektif struktur pasar, di bawah struktur selisih harga saat ini, pemasok menunjukkan keinginan jual yang kuat, dan sebagian pemasok melakukan aksi lepas barang, mendorong diskon spot secara keseluruhan turun cepat, sementara keinginan pihak hilir untuk mengajukan penawaran balik terlihat cukup jelas. Pada sesi perdagangan kedua, setelah premi kembali diturunkan, transaksi pasar sedikit membaik, tetapi pengadaan oleh hilir secara umum tetap hati-hati, terutama berfokus pada restocking saat harga turun, dengan minat yang tidak cukup untuk mengejar harga yang lebih tinggi. Secara keseluruhan, di tengah tarik-menarik antara pengiriman aktif oleh pemasok dan pengadaan hati-hati dari hilir, diskon spot tembaga Shanghai diperkirakan tetap berada di bawah tekanan hari ini.
(2) Guangdong: Pada 24 Maret, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan depan dilaporkan sebesar premi 70 yuan/mt untuk tembaga kualitas tinggi, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; diskon 30 yuan/mt untuk tembaga kualitas standar, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; dan diskon 90 yuan/mt untuk tembaga SX-EW, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 94.030 yuan/mt, naik 1.045 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 93.920 yuan/mt, naik 1.055 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, setelah rebound tajam harga tembaga, sentimen pembelian hilir melemah dan premi spot menurun.
(3) Tembaga impor: Pada 24 Maret, harga rata-rata warrant tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $52/mt (kisaran harga: $44-60/mt); harga rata-rata B/L tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $53/mt (kisaran harga: $45-61/mt); dan harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $30/mt (kisaran harga: $25-35/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang diperkirakan tiba dari akhir Maret hingga pertengahan April.
(4) Tembaga sekunder: Pada 24 Maret, harga penutupan berjangka pukul 11.30 adalah 940.100 yuan/mt, naik 1.390 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara rata-rata premi spot berada di -75 yuan/mt, turun 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 24 Maret, harga scrap tembaga naik 1.200 yuan/mt dibanding bulan sebelumnya, indeks sentimen penjualan scrap tembaga naik menjadi 2,27, indeks sentimen pengadaan naik menjadi 2,34, dan selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga adalah 46 yuan/mt, naik 32 yuan/mt dibanding bulan sebelumnya. Selisih harga antara rod katoda tembaga dan rod tembaga sekunder adalah 660 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga terkoreksi setelah naik cepat hari ini, dan banyak perusahaan rod tembaga sekunder mengatakan mereka dapat membeli sedikit scrap tembaga, tetapi volume pengadaan masih belum cukup untuk memenuhi kebutuhan produksi hari itu. Karena harga tembaga relatif rendah, pemasok scrap tembaga hanya menunjukkan keinginan jual yang sedang.
Harga: Dari sisi makro, Departemen Kehakiman AS mengakui bahwa penyelidikannya terhadap Powell tidak memiliki bukti, dan masa jabatan Powell mungkin diperpanjang, sehingga ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga kembali mereda dan menekan harga tembaga. Selain itu, pasar menurunkan ekspektasi optimistisnya terhadap berakhirnya situasi Timur Tengah secara cepat, dan penguatan dolar AS juga menekan harga tembaga. Dari sisi fundamental, pada sisi pasokan, di bawah struktur selisih harga kontrak berjangka saat ini, pemasok menunjukkan keinginan jual yang kuat, dan peredaran kargo di pasar cukup melimpah; pada sisi permintaan, pelaku hilir terutama membeli saat harga turun, dengan minat yang kurang untuk mengejar harga yang lebih tinggi. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan tetap lesu hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]