Timah SHFE Berhenti Turun dan Berbalik Naik, Ditutup Menguat 2,94%, saat Hambatan Makro dan Dukungan Dasar Menarik ke Arah Berlawanan [Komentar Harian Timah SMM]

Pada 24 Maret 2026, SHFE dan LME stabil serta berfluktuasi setelah penurunan berkepanjangan pada periode sebelumnya. Kontrak timah SHFE yang paling aktif ditutup pada 347.970 yuan/mt, naik 2,94%; timah LME tiga bulan terakhir dilaporkan pada US$43.950/mt, turun 1,24%.

Dari sisi makro, The Fed AS mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah pada rapat FOMC Maret dan menaikkan ekspektasi inflasi. Dot plot menunjukkan masih ada kemungkinan satu kali lagi penurunan suku bunga tahun ini, tetapi Powell menyampaikan nada hati-hati, yang memperkuat penetapan harga hawkish di pasar. Imbal hasil obligasi pemerintah AS dan dolar AS terus naik, sementara likuiditas dolar AS yang ketat terus menekan selera risiko global, sehingga memberi tekanan pada logam nonferro yang berdenominasi dolar AS.

Dari sisi Tiongkok, data ekonomi Januari dan Februari 2026 mengawali tahun dengan kuat: nilai tambah industri naik dari 5,2% pada Desember tahun lalu menjadi 6,3% secara tahunan, total penjualan ritel pulih dari 0,9% menjadi 2,8% secara tahunan, dan investasi aset tetap berbalik positif dari -15,1% menjadi 1,8% secara tahunan, sementara penurunan investasi infrastruktur, manufaktur, dan properti semuanya menyempit. Selama Dua Sesi, pihak pembuat kebijakan mengeluarkan sinyal positif dengan menetapkan tujuan inti “berupaya sekuat tenaga menstabilkan pasar properti” bagi sektor properti serta mendorong pengembangan industri berkualitas tinggi melalui langkah-langkah yang presisi dan pragmatis; juga ditekankan bahwa “manufaktur cerdas merupakan manifestasi penting dari era AI.” Sektor manufaktur Tiongkok menyumbang hampir sepertiga dari total global, dan manufaktur cerdas bukan hanya jalur utama untuk peningkatan industri, tetapi juga pengungkit penting untuk memperkuat daya saing internasional. Pasar Tiongkok didorong untuk memperkuat fondasi permintaan domestik melalui pembangunan, tetapi di bawah tekanan makro saat ini, kontrak berjangka tetap tertekan dan lesu.

Dari sisi spot, perdagangan hari ini relatif sepi. Setelah kontrak berjangka stabil, sentimen tunggu dan lihat di hilir kembali muncul, dengan minat pembelian yang lemah. Dari sisi persediaan, waran timah SHFE terus menurun. Meskipun persediaan masih berada pada level yang relatif tinggi, jika laju penarikan saat ini dapat dipertahankan, destok berkelanjutan akan memberikan dukungan tertentu bagi dasar harga.

Dalam jangka pendek, kontrak berjangka diperkirakan akan mempertahankan pola pergerakan sideways. Di bawah tekanan dari lingkungan makro, pusat harga timah mungkin sedikit bergeser lebih rendah, tetapi rebound korektif setelah penurunan berkepanjangan akan menarik pusat harga. Ke depan, perhatian ketat perlu diberikan pada perubahan sentimen makro, laju pengadaan di hilir, dan penyerapan persediaan.