Tekanan makro masih berlanjut, dengan pasar timah di dalam dan luar Tiongkok secara keseluruhan tetap dalam tren menurun [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]

Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM, 16 Maret 2026

Pekan lalu, pasar timah domestik dan luar negeri secara umum melemah. Harga kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan terus berfluktuasi turun dari kisaran 370.000 yuan pada awal pekan, menembus level psikologis penting 350.000 yuan pada Kamis, lalu masuk ke fase konsolidasi sempit pada Jumat, sementara harga timah LME juga tertekan dan bergerak lebih rendah. Penurunan pasar terutama didorong oleh kombinasi faktor bearish makro dan fundamental: dari sisi makro, data inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan serta meningkatnya ketegangan di Timur Tengah memperkuat tekanan harga, sehingga ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed tertunda signifikan. Indeks dolar AS melonjak menembus level 100 ke titik tertinggi 10 bulan, menekan secara luas logam dasar berdenominasi dolar AS; dari sisi fundamental, pasar menunjukkan pola pemulihan pasokan dan lambatnya tindak lanjut permintaan. Di sisi pasokan, pasokan bijih timah Myanmar berangsur pulih, dan perusahaan-perusahaan besar Indonesia telah memulai produksi serta pengiriman secara stabil, sehingga meredakan kekhawatiran sebelumnya atas gangguan pasokan. Di sisi permintaan, meskipun perusahaan solder hilir mencatat tindak lanjut pesanan yang moderat pada Maret, musim konsumsi tradisional “Maret Emas dan April Perak” lebih lemah dari perkiraan. Penyaluran permintaan dari sektor peralatan rumah tangga dan elektronik pengguna akhir tetap lesu, sementara harga yang terus tinggi masih menekan keinginan perusahaan untuk melakukan penimbunan kembali dalam skala besar. Sebagian besar pembeli hilir terutama melakukan pembelian sesuai kebutuhan mendesak, dan transaksi pasar spot secara keseluruhan awalnya lemah lalu membaik, dengan penimbunan kembali terkonsentrasi pada harga rendah saat harga anjlok tajam ke level rendah. Mengingat pertentangan antara ekspektasi pemulihan pasokan dan lambatnya pemulihan permintaan aktual masih bertahan, ditambah tekanan makro yang belum mereda, harga timah SHFE kemungkinan akan mempertahankan tren berfluktuasi dan tetap lesu dalam jangka pendek, dengan pusat harga berpotensi bergeser ke bawah. Investor perlu mencermati secara ketat intensitas permintaan penimbunan kembali aktual dari hilir, laju perputaran persediaan, serta arah kebijakan The Fed.