Ringkasan Rapat Pagi SMM 19.3
Futures: Pada sesi malam 18 Maret, kontrak aluminium SHFE 2605 dibuka pada 24.800 yuan/mt, mencapai tertinggi intraday 24.880 yuan/mt dan terendah 24.575 yuan/mt, lalu ditutup pada 24.835 yuan/mt, naik 35 yuan/mt dari penutupan sebelumnya atau 0,14%. Secara teknikal, garis MA menunjukkan pelemahan jangka pendek tetapi pola bullish jangka menengah. Rata-rata pergerakan jangka pendek, SMA5 (24.882,28) < SMA10 (24.962,47), telah berbalik turun, dan harga jatuh di bawah rata-rata pergerakan 5 hari dan 10 hari, menunjukkan momentum bullish jangka pendek yang memudar. Rata-rata pergerakan menengah dan panjang, SMA20 (24.918,83) > SMA40 (24.689,45) > SMA60 (24.490,96), masih menyebar ke atas, dan tren bullish jangka menengah tetap tidak berubah. Pada grafik K-line 4 jam, MACD menunjukkan bar hijau (DIFF: 134,06, DEA: 214,32, STICK: -160,53). Garis DIFF menembus ke bawah garis DEA membentuk death cross, menandakan momentum bullish jangka pendek melemah dan adanya tekanan koreksi pada harga. Dari sisi open interest, open interest sesi malam sekitar 304.000 lot, turun 3.316 lot dari sesi sebelumnya. Pada 18 Maret, aluminium LME dibuka pada US$3.370,0/mt, mencapai tertinggi US$3.419,5/mt dan terendah US$3.336,0/mt, lalu ditutup pada US$3.419,5/mt, naik 1,63% dari hari sebelumnya. Volume perdagangan tercatat 35.563 lot, naik 7.893 lot, sementara open interest sebesar 676.000 lot, turun 8.608 lot.
Sisi Makro: Federal Reserve AS mengakhiri rapat kebijakan moneter dua hari pada tanggal 18 dan mengumumkan akan mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal tidak berubah di 3,5% hingga 3,75%. Ketua The Fed Powell mengatakan bahwa dari September hingga Desember tahun lalu, The Fed memangkas suku bunga kebijakannya sebesar 0,75 poin persentase, membawanya kembali ke kisaran yang wajar dalam estimasi tingkat netral. (Bearish ★) Masa jabatan Powell sebagai Ketua The Fed akan berakhir pada Mei tahun ini. Powell mengatakan bahwa jika penggantinya belum dikonfirmasi saat masa jabatannya berakhir, ia akan terus menjabat sebagai "ketua sementara" hingga penggantinya dikonfirmasi secara resmi. Sejak menjabat pada Januari 2025, Presiden AS Trump berulang kali menekan The Fed untuk menurunkan suku bunga, mengkritik tindakan Ketua The Fed Powell sebagai selalu "terlambat dan keliru", sementara Powell berulang kali menegaskan bahwa ia tetap berkomitmen kuat untuk menjaga independensi The Fed dari pengaruh politik. (Netral)
Fundamental: Dari sisi persediaan, pada 18 Maret, persediaan ingot aluminium di wilayah konsumsi utama naik 8.500 mt dibanding bulan sebelumnya, dengan penumpukan persediaan terutama berasal dari Guangdong; persediaan aluminium LME tercatat 436.600 mt, turun 3.700 mt dari hari sebelumnya, atau 0,84%; selama sepekan terakhir, persediaan aluminium LME turun kumulatif 13.500 mt, atau 3,00%; selama sebulan terakhir, persediaan aluminium LME turun kumulatif 42.900 mt, atau 8,95%. SMM memperoleh informasi bahwa penawaran revisi South32 untuk premi MJP CIF Jepang kuartal II 2026 adalah US$353/mt.
Pasar Aluminium Primer:Kontrak aluminium SHFE 04 turun kemarin. Dipengaruhi penurunan harga aluminium, sentimen pembelian secara keseluruhan meningkat kemarin. Penjual mempertahankan harga tetap kuat, dengan kuotasi utama dan harga transaksi di pasar kemarin terkonsentrasi di sekitar harga rata-rata hingga +10 yuan/mt. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di Tiongkok timur sebesar 3,17, naik 0,05 dibanding bulan sebelumnya; indeks sentimen pembelian sebesar 3,03, naik 0,33 dibanding bulan sebelumnya. Seiring harga futures aluminium SHFE terkoreksi kemarin, sentimen beli di pasar Tiongkok tengah melonjak, dengan pandangan bullish yang kuat dan keinginan membeli saat harga turun yang sangat jelas. Sementara itu, pemasok cenderung menahan penjualan dan beralih membeli pada harga rendah untuk mengambil keuntungan dari selisih harga. Hanya sebagian perusahaan dagang yang beroperasi di pasar spot dan futures yang melakukan pengiriman untuk merealisasikan keuntungan dari premi, dan secara keseluruhan keengganan untuk menjual terlihat jelas. Kuotasi pasar berada pada kisaran setara harga Tiongkok tengah hingga premi 60 yuan/mt di atas harga Tiongkok tengah, tetapi transaksi aktual pada akhirnya terkonsentrasi pada premi 30-40 yuan/mt di atas harga Tiongkok tengah. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di pasar Tiongkok tengah sebesar 2,59, turun 0,01 dibanding bulan sebelumnya; indeks sentimen pembelian sebesar 2,42, naik 0,04 dibanding bulan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Sekunder:Kemarin, harga spot aluminium primer turun 390 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan pasar scrap aluminium secara keseluruhan ikut melemah. Dari sisi selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium, per 18 Maret, selisih harga antara aluminium A00 dan scrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 3.450 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium tense hasil pencacahan adalah 2.429 yuan/mt. Meskipun saat ini merupakan musim puncak tradisional, dipengaruhi oleh pemulihan pesanan pengguna akhir yang lebih lambat dari perkiraan dan fluktuasi harga yang tajam, laju produksi di pelaku pengolahan skrap aluminium domestik dan perusahaan hilir pengguna skrap tetap lesu, sementara pengisian kembali bahan baku aktual juga lebih rendah dari ekspektasi. Dari sisi kebijakan, perusahaan aluminium sekunder belum memiliki ekspektasi yang jelas terhadap aturan pelaksanaan spesifik “faktur terbalik”, dan likuiditas skrap aluminium akan semakin mengetat. Harga skrap aluminium diperkirakan tetap tinggi dan bertahan kuat pekan ini, dengan kuotasi utama untuk skrap aluminium cacah campuran tegang (ditetapkan berdasarkan kandungan aluminium) berada di kisaran 20.400-21.000 yuan/mt (belum termasuk pajak). Aluminium primer masih akan menjadi pendorong utama di bawah pengaruh perkembangan geopolitik, sementara risiko fluktuasi harga semakin meningkat. Dari sisi pasokan, suplai barang dilepas secara stabil, tetapi ketidakpastian kebijakan terus menekan efisiensi peredaran. Dari sisi permintaan, pemulihan pada musim puncak relatif lambat, dan harga tinggi serta fluktuasi tajam terus menekan minat beli. Dalam jangka pendek, perlu mencermati dengan saksama tren aluminium primer di tengah perkembangan konflik geopolitik, pemulihan pesanan hilir, dan pelaksanaan kebijakan daur ulang sekunder, sembari mewaspadai risiko koreksi tajam dari level tinggi.
Paduan Aluminium Sekunder:Di pasar berjangka, kontrak paduan aluminium 2604 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 23.580 yuan/mt pada sesi awal kemarin. Setelah sempat naik ke 23.670 yuan/mt, harga kemudian bergerak turun bertahap di tengah pengurangan posisi long, dan menyentuh level terendah intrahari di 23.380 yuan/mt. Hingga penutupan tengah hari, harga terakhir berada di 23.425 yuan/mt, turun 325 yuan/mt dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya, atau melemah 1,37%, dan masih berada di bawah tekanan dalam jangka pendek. Di pasar spot, pasar ADC12 secara keseluruhan bergerak turun kemarin, dengan produsen utama umumnya memangkas kuotasi sebesar 100 yuan/mt. Penyesuaian harga kali ini terutama didorong oleh koreksi harga aluminium, yang melemahkan dukungan biaya. Perusahaan pun menyesuaikan kuotasi mengikuti perubahan pasar, meski kisaran penyesuaian secara keseluruhan tetap relatif terbatas, yang mencerminkan sentimen pasar yang berhati-hati. Dari sisi permintaan, perusahaan hilir belakangan ini relatif sensitif terhadap fluktuasi harga. Meski ada sebagian keinginan untuk menambah persediaan saat harga turun, secara keseluruhan pengadaan masih terutama berdasarkan kebutuhan segera, tanpa pelepasan volume terpusat yang jelas, dan permintaan pasar secara umum tergolong biasa-biasa saja. Dalam jangka pendek, di tengah harga aluminium yang lemah, kinerja permintaan yang biasa saja, serta dukungan biaya, harga ADC12 diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran sempit, dengan ruang kenaikan maupun penurunan yang relatif terbatas.
Ringkasan Pasar Aluminium:Saat ini, risiko makro dan geopolitik di pasar aluminium global masih belum mereda. Situasi di Timur Tengah tetap menemui jalan buntu, ancaman terhadap pelayaran melalui Selat Hormuz belum terselesaikan, dan perusahaan aluminium di kawasan tersebut menghadapi gangguan dua arah pada impor bahan baku dan ekspor produk. Stabilitas rantai pasok aluminium global berada di bawah tekanan, dan premi risiko terus bertahan, meski pada awal pekan sebagian premi risiko sempat terkoreksi seiring meredanya sentimen dan aksi ambil untung oleh pelaku bullish. Dipengaruhi data ketenagakerjaan dan inflasi AS yang lebih kuat dari perkiraan, ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga mundur signifikan, dengan peluang pemangkasan pertama tahun ini kemungkinan tertunda hingga akhir kuartal III hingga kuartal IV. Penguatan dolar AS, ditambah ekspektasi likuiditas yang lebih ketat, terus menekan valuasi komoditas. Dari sisi fundamental, ekspektasi pemangkasan produksi aluminium di luar Tiongkok masih ada, dengan Eropa, Timur Tengah, dan wilayah lain terganggu oleh faktor energi dan logistik, serta sebagian kapasitas memasuki siklus pemeliharaan, sehingga logika kontraksi pasokan global tetap utuh. Di Tiongkok, tingkat operasi aluminium tetap stabil, peningkatan sisi pasokan terbatas, dan pasokan keseluruhan tetap stabil. Setelah libur, permintaan di Tiongkok memasuki jalur pemulihan bertahap, proporsi pasokan langsung aluminium cair meningkat, dan tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir pulih secara bulanan, dengan industri secara bertahap kembali ke laju produksi normal. Di antaranya, permintaan dari sektor PV, kemasan, dan jaringan listrik kuat, sehingga memberikan dukungan inti; ekstrusi konstruksi pulih lambat seiring dimulainya kembali pekerjaan, laju pemulihan di sektor tradisional masih relatif ringan, dan dukungan dari pengguna akhir secara keseluruhan berangsur menguat. Pengurangan stok yang berlanjut di persediaan LME memberi dukungan dasar bagi aluminium LME, tetapi di tengah likuiditas dana yang lebih ketat dan aksi ambil untung oleh pihak bullish, momentum kenaikan tidak memadai, dan struktur Back agak melemah. Persediaan sosial China naik ke level tertinggi untuk periode yang sama dalam hampir lima tahun, siklus penumpukan persediaan belum berakhir, dan persediaan yang tinggi bersama fundamental pasar spot yang lemah sama-sama menekan momentum kenaikan. Divergensi antara faktor pendorong domestik dan luar negeri berlanjut, rasio harga SHFE/LME terus melemah, dan aluminium SHFE turun menembus ambang penting 25.000 yuan/mt, dengan perdagangan jangka pendek terutama tetap tertekan pada level tinggi.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
![Harga Berjangka Aluminium SHFE Terus Menurun, dengan Sentimen Beli Pasar yang Kuat [Komentar Tengah Hari Aluminium Spot SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/NQyKF20251217171655.jpg)
