14 Maret 2026
Setelah awal yang kuat, harga emas turun dua kali ke sekitar $5.060 selama pekan perdagangan ini. Kini, harga emas tampaknya mampu bertahan sedikit di atas $5.100 menjelang akhir pekan, melanjutkan pergerakan sideways yang persisten selama lima minggu terakhir.
Gambaran serupa mulai muncul di pasar perak. Namun, perak masih tertinggal dari perkembangan harga emas dan bahkan sempat mencatat penurunan lebih dari 9% selama pekan ini. Meski demikian, perkembangan di pasar logam mulia dibayangi oleh perang Iran yang terus meningkat, harga minyak yang melonjak tajam, serta krisis energi dan ekonomi global yang kian mengancam.
Pangsa ekspor minyak mentah melalui Selat Hormuz per 11 Maret 2026. © Giacomo Prandelli
Penutupan Selat Hormuz telah memicu efek berantai global dan menyingkap saling ketergantungan rapuh ekonomi modern. Sebagai titik sempit bagi 20% perdagangan minyak dan LNG global, skenario tanpa arus pasokan akan menyebabkan defisit 17,5 juta barel per hari, yang hanya sedikit dapat dikurangi oleh pengalihan pipa yang terbatas seperti Petroline milik Arab Saudi. Hal ini sudah mendorong harga minyak ke $120 pada Senin lalu dalam gelombang kepanikan awal. tiga minggu lalu pun tercapai dalam waktu singkat!
Meskipun Presiden AS Trump pada awalnya berhasil meredam kekhawatiran atas hambatan pasokan berkepanjangan akibat blokade Selat Hormuz dan menenangkan pasar, ia melakukannya dengan janji-janji yang meragukan serta pelonggaran sanksi minyak AS terhadap Rusia. Namun, berlanjutnya pertempuran dan kuatnya serangan balasan Iran semakin memperjelas sepanjang pekan bahwa konflik ini tidak akan berakhir dalam beberapa hari, melainkan akan terus meningkat. Menjelang akhir pekan, harga minyak kembali diperdagangkan di sekitar $100, mencerminkan ketidakpastian geopolitik yang masih berlangsung.
Pasar tetap bergejolak dan gelisah. Harga minyak di atas $100 per barel, yang diperparah oleh lonjakan tarif angkutan dan tambahan premi asuransi, menandai peralihan dari efisiensi menuju kelangkaan. Ini menciptakan gelombang tekanan inflasi yang kuat bagi pasar minyak, energi, dan keuangan. Dalam jangka menengah hingga panjang, kondisi ini seharusnya mendorong kenaikan emas dan perak sebagai lindung nilai terhadap depresiasi mata uang dan krisis sistemik, sementara saham di sektor yang bergantung pada energi atau padat energi akan runtuh. Di sisi lain, kenaikan suku bunga dan dolar AS yang kuat berdampak deflasioner pada perekonomian secara keseluruhan.
Efek berantai pada rantai pasok global
Pada fase awal gangguan ini, kegagalan logistik maritim sudah berkembang menjadi hambatan di industri kimia dan pertambangan. Hilangnya pasokan minyak mentah asam menyebabkan defisit sulfur, yang melumpuhkan produksi asam sulfat dan dengan demikian menghambat ekstraksi tembaga dan kobalt di Afrika dan Cile. Ini memperparah hambatan pasokan yang sudah ada untuk transformator dan peralatan switchgear serta menghantam infrastruktur jaringan listrik, sementara kilang kesulitan mencari alternatif.
Pada fase berikutnya, dampaknya kemungkinan meluas ke industri semikonduktor dan pusat data. Ketergantungan Taiwan pada LNG sudah menyebabkan penjatahan listrik awal dan dapat melumpuhkan pabrik TSMC serta memicu kegagalan wafer. Spread kredit melonjak di pasar modal, sementara cadangan devisa di negara berkembang mulai tertekan. Intervensi pemerintah yang diumumkan, seperti pelepasan cadangan minyak strategis, kemungkinan hanya akan berdampak kecil.
Dalam jangka menengah, kerusuhan sosial dan gejolak geopolitik kemungkinan akan terjadi. Jalur perdagangan diperkirakan semakin termiliterisasi, sementara kebangkitan “Petroyuan” sudah mulai terlihat. Pada saat yang sama, kekurangan pupuk, kenaikan harga pangan, dan kegagalan substitusi industri dapat memperburuk situasi. Akibatnya, banyak negara kemungkinan akan mengandalkan swasembada, tarif, dan blok ekonomi di mana keamanan sumber daya lebih penting daripada efisiensi. Karena situasi pasokan yang ketat, harga minyak diperkirakan akan tetap tinggi secara permanen.
Emas dan perak lebih penting dari sebelumnya
Secara keseluruhan, penutupan Selat Hormuz dapat mengubah tatanan global dari perdagangan yang terintegrasi menjadi “kelangkaan bersenjata”. Karena itu, bagi investor, emas dan perak menjadi semakin penting sebagai lindung nilai.
Namun, dalam jangka pendek hingga menengah, logam mulia tetap berada dalam koreksi. Dalam fase panik dan krisis likuiditas di pasar keuangan, hal ini dapat sementara menyebabkan harga emas dan perak turun jauh lebih rendah.
Sejak rekor tertinggi baru $5.594 pada 29 Januari, berada dalam fase koreksi atau konsolidasi. Pergerakan harga yang awalnya sangat volatil secara umum semakin tenang selama sepuluh hari terakhir. Meski demikian, tergantung situasi berita, harga emas masih bisa naik atau turun $100 hingga $200 secara tiba-tiba hanya dalam beberapa jam.
Rekor tertinggi $5.594 berhadapan dengan titik terendah koreksi di $4.402. Selain itu, terdapat serangkaian titik terendah yang lebih tinggi dan, pada level $5.419, satu titik tertinggi yang lebih rendah. Ini berarti harga emas sekali lagi bergerak ke dalam pola konsolidasi segitiga. Stokastik harian mengarah ke zona jenuh jual, sementara rata-rata pergerakan 50 hari yang naik cepat ($4.947) mendekati pergerakan harga saat ini sebagai level dukungan penting.
Intinya, tarian yang telah diperkirakan di sekitar level bulat $5.000 masih berlanjut, yang tetap menunjukkan kekuatan tertentu pada harga emas. Namun selama pekan ini, logam mulia tersebut tampak semakin lesu. Jika para bull gagal kembali mempertahankan dukungan di sekitar $5.055, ancaman penurunan cepat menuju $4.910 akan muncul. Mengingat situasi pasar yang tegang, kami menilai sikap defensif tetap tepat — saat ini kami secara konsisten mengambil posisi “risk-off”.
Kesimpulan: Emas – Konsolidasi berlanjut meski krisis
Penutupan Selat Hormuz akibat eskalasi perang Iran memicu efek berantai global yang mendorong harga minyak hingga $120 dan menakutkan pasar keuangan. Pemulihan tajam pasar saham sementara ini dan kemunduran dalam pasar minyak yang dalam bagi kami hanya dapat dipahami dari perspektif sentimen jangka pendek dan rasio put/call.
Terlalu banyak pelaku pasar yang terlalu cepat melakukan lindung nilai berlebihan atau bertaruh pada kenaikan harga minyak. Sinyal deeskalasi yang tentatif dari Iran dan jaminan dari Trump kemudian memicu short covering dan pembalikan di pasar minyak. Namun, kami khawatir Barat masih terus menyangkal kedalaman dan konsekuensi pahit dari perang di Timur Tengah. Kami memperkirakan harga minyak akan segera kembali di atas $100 dan bahkan naik ke $150 dalam beberapa minggu mendatang.
Tidak mengherankan, pasar saham bersama logam mulia kembali menunjukkan pelemahan di akhir pekan perdagangan. Emas tampak semakin lesu, sementara harga minyak yang kuat kembali mendominasi pasar! Secara keseluruhan, masih mengonsolidasikan kenaikan cemerlang dalam beberapa bulan terakhir dan dua tahun terakhir. Jika hambatan di industri kimia dan semikonduktor meningkat, maka krisis pupuk dan akibatnya krisis pangan mengancam. Dalam lingkungan seperti ini, kami melihat harga logam mulia bergerak mendatar atau sedikit lebih rendah. Sebaliknya, logam industri dan produk pertanian kemungkinan akan mengalami kenaikan harga yang signifikan.
Jika harga emas mampu mempertahankan dukungan di sekitar $5.055, secara keseluruhan akan tetap memegang kendali. Namun, di bawah level ini ada risiko penurunan cepat menuju $4.910 dan lebih rendah lagi. Masih ada juga gap harga yang belum tertutup tepat di bawah $4.350!
Secara keseluruhan, kami tetap berada pada jalur “risk-off” dan menunggu perkembangan lebih lanjut dengan posisi likuiditas yang tinggi.
Per 13 Maret 2026
Ditulis oleh:
Florian Grummes
Analis Teknis, Pakar Logam Mulia
Sumber:
