Pada 12 Maret, Norsk Hydro mengumumkan revisi penting: QatarEnergy mengonfirmasi bahwa pasokan gas akan berlanjut, meski pada tingkat yang lebih rendah. Akibatnya, Qatalum menghentikan pembatasan produksi lebih lanjut dan menstabilkan operasi pada sekitar 60% dari kapasitas terpasang (setara dengan sekitar 390.000 ton per tahun atau 32.500 ton per bulan). Penyesuaian ini memungkinkan smelter mempertahankan pot elektrolitik dalam kondisi “hangat”, sehingga menghindari risiko teknis dan finansial serius yang terkait dengan pembekuan total, yang dapat memerlukan 6–12 bulan untuk restart yang aman dan penuh, disertai biaya besar serta potensi penurunan nilai aset jangka panjang.
Perubahan dari rencana penghentian total menjadi operasi parsial mencerminkan manajemen risiko yang bijaksana. Langkah ini memungkinkan produksi aluminium primer tetap berjalan, mendukung penumpukan stok lokal, menjaga kesinambungan tenaga kerja, dan menempatkan fasilitas pada posisi yang lebih siap untuk kembali lebih cepat ke tingkat utilisasi yang lebih tinggi jika kondisi eksternal membaik.
Namun, dampak praktis terhadap rantai pasok global aluminium, alumina, dan bauksit masih terbatas dalam jangka pendek. Kendala utamanya tetap Selat Hormuz, yang pada praktiknya tertutup bagi lalu lintas komersial normal sejak Garda Revolusi Iran menyatakan selat tersebut terlarang pada 2 Maret 2026, di tengah meningkatnya permusuhan regional. Data pelayaran menunjukkan penurunan tajam pergerakan kapal tanker dan kapal curah, pengalihan rute secara luas, dan hanya transit berisiko tinggi yang sesekali terjadi.
Blokade ini memengaruhi Qatalum dalam dua hal krusial:
-
Ekspor aluminium primer jadi tetap sangat terbatas. Logam yang diproduksi menumpuk di fasilitas Mesaieed alih-alih dikirim ke wilayah konsumsi utama di Eropa, Amerika Utara, dan Asia. Pernyataan force majeure pada kontrak pelanggan tetap berlaku.
-
Impor bahan baku esensial—terutama alumina (sekitar dua ton diperlukan untuk setiap ton aluminium yang diproduksi) dan bauksit—juga terganggu. Muatan dari pemasok utama di Australia, Guinea, dan Brasil menghadapi pengalihan rute atau keterlambatan, sehingga membatasi kemampuan smelter untuk mempertahankan bahkan output yang telah dikurangi dalam jangka waktu panjang. Meskipun tingkat 60% mempertahankan persediaan yang ada (biasanya cukup untuk beberapa minggu hingga beberapa bulan pada kapasitas penuh), pembatasan yang berkepanjangan dapat mengharuskan pengurangan lebih lanjut.
Kawasan Teluk secara keseluruhan, yang mencakup sekitar 9% kapasitas aluminium primer global (sekitar 23% di luar Tiongkok), menghadapi tantangan serupa. Fasilitas sebanding, seperti Alba di Bahrain, juga telah menyatakan force majeure, sementara yang lain, termasuk EGA di UEA, melaporkan tekanan logistik yang kian meningkat.
Dalam konteks pasar yang lebih luas, harga aluminium di London Metal Exchange telah mencapai level tertinggi dalam empat tahun (baru-baru ini di kisaran US$3.400–3.500 per ton), didukung oleh rendahnya stok yang terlihat dan tingginya premi regional di Eropa, Amerika Serikat, dan Asia di luar Tiongkok. Penyesuaian Qatalum tidak menambah pasokan ekspor secara material dan tidak meredakan kendala bahan baku hulu.
Di luar input inti ini, seluruh rantai pasok bahan penunjang fasilitas juga bergantung pada impor dan semakin tertekan. Qatalum bergantung pada arus masuk berkelanjutan dari:
-
Anoda karbon (atau kokas petroleum dan coal tar pitch untuk produksi anoda di lokasi)
-
Aluminium fluorida (bahan tambahan bak elektrolisis yang krusial, sebagian besar dipasok dari Tiongkok dan Eropa)
-
Material katoda untuk pelapisan ulang pot
-
Material refraktori dan bahan habis pakai untuk pengolahan pelapis pot bekas
-
Gas industri dan bahan kimia proses
Sebagian besar input penunjang ini biasanya tiba melalui kargo peti kemas atau kapal khusus lewat Teluk. Dengan penutupan Hormuz, jalur pasok ini telah terganggu atau bahkan terputus sepenuhnya. Bahkan jika pasokan gas terjamin dan persediaan alumina cukup untuk operasi jangka dekat, kekurangan bahan penunjang ini sendiri dapat memaksa pemangkasan produksi tambahan dalam hitungan minggu. Beberapa bahan habis pakai kritis memiliki persediaan regional yang terbatas dan tidak memiliki rute pasokan alternatif yang segera tersedia.
Bagi konsumen industri dan pelaku perdagangan, prospeknya mencakup premi yang tetap tinggi, potensi kendala alokasi atas material asal Teluk, dan volatilitas harga yang berlanjut seiring perkembangan di Selat Hormuz. Meskipun produksi domestik Tiongkok dan impor dari Rusia memberikan perlindungan parsial, ketatnya rantai aluminium global secara keseluruhan masih berlanjut.
Singkatnya, transisi Qatalum dari skenario penghentian operasi total ke operasi stabil pada 60% merupakan keputusan yang strategis dan tepat, yang mengurangi risiko penurunan serta meningkatkan kemampuan pemulihan jangka panjang. Namun, mengingat dampak dominan gangguan di Hormuz terhadap arus keluar produk maupun logistik bahan baku yang masuk, perubahan ini hanya memberikan sedikit kelegaan dalam jangka dekat bagi ketersediaan pasokan global atau dinamika harga. Penyelesaiannya terutama akan bergantung pada pemulihan akses maritim yang aman melalui selat tersebut.
![Weak end-use demand caps the rise, and aluminum price consolidation pattern persists [SMM Aluminum Morning Briefing]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ppauU20251217171651.jpg)
