Futures:
Jumat lalu, timbal LME dibuka pada US$1.938/mt. Selama sesi Asia, harga timbal LME bergerak stabil di sekitar garis rata-rata harian dan sempat menyentuh level tertinggi US$1.638,5/mt. Memasuki sesi Eropa, posisi bullish dan bearish relatif seimbang, sehingga harga timbal LME terus berfluktuasi dalam kisaran sempit di sekitar garis rata-rata harian. Setelah itu, pihak bearish mengambil alih dan timbal LME berfluktuasi turun. Sekitar tengah malam, harga timbal LME anjlok ke level terendah US$1.890/mt, dan akhirnya ditutup pada US$1.903/mt, turun US$32,5/mt atau 1,68%. Volume perdagangan turun menjadi 7.363 lot, sementara open interest naik 2.494 lot menjadi 176.000 lot.
Pada perdagangan malam Jumat lalu, kontrak timbal SHFE yang paling aktif dibuka pada 16.550 yuan/mt. Harga sempat naik tipis pada awal sesi, menyentuh level tertinggi 16.565 yuan/mt, lalu sedikit melemah. Setelah itu, di tengah tarik-menarik antara pihak bullish dan bearish, harga timbal SHFE bergerak dalam kisaran 16.385-16.465 yuan/mt, dan ditutup pada 16.395 yuan/mt dekat level terendah sesi. Kontrak ini membentuk candlestick bearish panjang, turun 160 yuan/mt atau 0,97%. Volume perdagangan turun menjadi 28.599 lot, sementara open interest naik 2.715 lot menjadi 66.396 lot.
Dari sisi makro:
1. PDB AS kuartal IV tahun lalu direvisi turun menjadi hanya 0,7%, sementara inflasi inti PCE naik 0,4% secara bulanan dan 3,1% secara tahunan. 2. Menurut sumber, baik AS maupun Iran tidak berniat menyepakati gencatan senjata, dan konflik di Timur Tengah mungkin akan berkepanjangan. Perdana Menteri Israel Netanyahu merilis video untuk membuktikan bahwa ia masih "hidup" dan mengatakan operasi terhadap Iran akan terus berlanjut. Militer Israel menyatakan operasi militernya terhadap Iran akan berlangsung setidaknya tiga minggu lagi. Menteri luar negeri Iran mengatakan Iran tidak pernah meminta gencatan senjata atau perundingan. Seorang komandan senior Iran mengatakan ada dua syarat untuk mengakhiri perang: Iran harus memulihkan semua kerugian dan AS harus meninggalkan Teluk Persia. 3. Badan Energi Internasional: Cadangan strategis minyak mentah dalam jumlah rekor akan segera dilepas ke pasar Asia, sementara Eropa dan AS harus menunggu hingga akhir bulan. 4. Menteri Keuangan Jepang Katayama Satsuki: Persiapan telah dilakukan untuk mengambil semua langkah nilai tukar yang diperlukan. 5. Rapat eksekutif Dewan Negara: Membahas dan menyetujui Rencana Pembagian Tugas untuk Tugas-Tugas Utama Dewan Negara tahun 2026 dan mengkaji pembentukan mekanisme daftar negatif untuk pengelolaan subsidi fiskal daerah. 6. Bank sentral: Pembiayaan sosial agregat bertambah total 9,6 triliun yuan dalam dua bulan pertama, 31,62 miliar yuan lebih banyak dibanding periode yang sama tahun lalu; saldo M2 pada akhir Februari naik 9% secara tahunan. 7. Administrasi Regulasi Keuangan Nasional, bersama Bank Rakyat Tiongkok, merumuskan Ketentuan tentang Pengungkapan Biaya Pembiayaan Komprehensif untuk Bisnis Pinjaman Pribadi. 8. Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok: Akan mencermati perubahan di pasar keuangan internasional serta lingkungan internal dan eksternal, dan memperkuat pemantauan terkoordinasi atas pasar domestik dan luar negeri serta pasar futures dan spot. 9. Konsultasi ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS diadakan di Prancis dari 14 hingga 17 Maret.
Fundamental spot:
Timbal SHFE tetap lesu. Pemasok memberikan penawaran sesuai kondisi pasar. Di Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai, pemasok sebagian besar menunggu pengiriman, sehingga kuotasi yang muncul relatif sedikit. Sementara itu, kuotasi untuk kargo timbal primer dengan pengambilan sendiri dari lokasi produksi menunjukkan perbedaan. Pemasok di wilayah utara aktif melakukan pengiriman dengan diskon, sedangkan di Tiongkok selatan, karena kargo beredar terbatas, sebagian pemasok mempertahankan harga dan melakukan pengiriman dengan premi. Wilayah produksi utama memberikan kuotasi diskon 25 yuan/mt hingga premi 50 yuan/mt franco pabrik terhadap harga rata-rata timbal SMM #1. Selain itu, peleburan timbal sekunder sebagian besar mengurangi atau menghentikan produksi karena kerugian, sehingga kargo beredar di pasar semakin sedikit. Timbal rafinasi sekunder dikutip pada premi 0-25 yuan/mt franco pabrik terhadap harga rata-rata timbal SMM #1. Perusahaan hilir melakukan pembelian saat harga turun sesuai kebutuhan, dan karena selisih harga antara timbal primer dan timbal sekunder, permintaan kaku dari perusahaan hilir lebih condong ke timbal primer.
Persediaan: Pada 13 Maret, warrant terdaftar timbal LME turun 0,18% menjadi 279.125 mt. Pada 12 Maret, total persediaan sosial ingot timbal SMM di lima wilayah terus meningkat.
Perkiraan Harga Timbal Hari Ini:
Harga timbal saat ini secara umum masih bergerak lemah dalam pola konsolidasi sideways dan belum memiliki tren satu arah yang jelas. Pasar spot timbal primer menunjukkan perbedaan yang nyata antara utara dan selatan, dengan pemasok di utara melakukan pengiriman dengan diskon, sementara sebagian kargo di selatan tetap ketat sehingga mendukung penawaran yang kuat. Peleburan timbal sekunder mengurangi atau menghentikan produksi karena kerugian, dan ketatnya kargo yang beredar memberikan sebagian dukungan terhadap harga, tetapi pengadaan oleh pengguna hilir tetap berhati-hati dan terutama didorong oleh permintaan kaku, dengan minat beli yang lemah. Seiring menyempitnya selisih harga antara timbal primer dan timbal sekunder, sebagian permintaan beralih ke timbal primer, sementara transaksi timbal sekunder tetap lesu. Secara keseluruhan, harga timbal kecil kemungkinan mengalami rebound yang berarti dalam jangka pendek dan kemungkinan akan tetap berkonsolidasi dalam kisaran tertentu. Perhatian lebih lanjut perlu diberikan pada perubahan persediaan dan kondisi produksi smelter.
![Sentimen bearish mendominasi pasar, harga timbal tetap lesu [Tinjauan Singkat Futures Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/riosq20251217171722.jpg)
