[Ulasan Mingguan Platinum dan Paladium SMM] Pekan ini (9–13 Maret), kontrak berjangka platinum yang paling aktif diperdagangkan PT2606 dibuka pada 534 yuan/gram dan ditutup pada 541,6 yuan/gram, turun 15,7 yuan/gram dibandingkan harga penyelesaian pekan lalu (WoW), turun 2,82%. Harga tertinggi mingguan 577,85 yuan/gram dan harga terendah mingguan 522,6 yuan/gram; kontrak berjangka paladium yang paling aktif diperdagangkan PD2606 dibuka pada 408,75 yuan/gram dan ditutup pada 408,1 yuan/gram, turun 13,8 yuan/gram WoW dari harga penyelesaian pekan lalu, turun 3,27% WoW dari harga penyelesaian pekan lalu. Harga tertinggi mingguan 430 yuan/gram dan harga terendah mingguan 397 yuan/gram. Perdagangan berjangka: kontrak berjangka platinum yang paling aktif diperdagangkan PT2606 mencatat total volume transaksi 31.227 lot selama sepekan, dengan total nilai transaksi 17,368 miliar yuan dan open interest 19.989 lot; open interest turun 1.894 lot WoW. Kontrak berjangka paladium yang paling aktif diperdagangkan PD2606 mencatat total volume transaksi 11.077 lot selama sepekan, dengan total nilai transaksi 4,616 miliar yuan dan open interest 7.612 lot; open interest naik 11 lot WoW.
Saat ini, konflik AS–Iran masih didominasi oleh ekspektasi politik, sementara realitas di lapangan masih belum terselesaikan. Dari sisi ekspektasi politik, Trump kerap merilis sinyal mereda secara marginal untuk menahan harga minyak, dengan mengatakan isu Iran hanyalah operasi militer jangka pendek dan menyatakan kesediaan untuk berdialog dengan Iran; perdagangan TACO menarik harga minyak kembali ke sekitar 90. Dari sisi realitas, Mojtaba, putra Khamenei, secara resmi menggantikan kekuasaan, dan Iran memasuki “Era Avengers,” mulai mengancam Selat Hormuz; menteri luar negerinya mengatakan kepemimpinan baru akan menolak bernegosiasi dengan Trump. Jika konflik AS–Iran terus meningkat, hal itu akan mendorong harga minyak naik dan memicu kekhawatiran inflasi impor di AS, sehingga menunda kemajuan The Fed dalam pemangkasan suku bunga. Terkait tarif, setelah tarif resiprokal dibatalkan oleh Mahkamah Agung, pemerintahan Trump akan mencari dasar hukum yang lebih kokoh untuk membangun kembali kerangka tarif. Risiko inflasi kembali tetap relatif tinggi, dan perselisihan mengenai tarif pajak baru serta rabat pajak meningkatkan ketidakpastian kebijakan sampai batas tertentu. Dalam jangka pendek, Trump mengisi kekosongan tarif melalui tarif sementara 122; dalam jangka menengah dan panjang, ia mungkin mempertahankan kerangka tarif tinggi melalui 232 dan 301. Selain itu, tekanan rabat pajak besar-besaran yang muncul setelah tarif timbal balik dinyatakan ilegal akan semakin meningkatkan beban fiskal AS, sehingga memperkuat logika melemahnya dolar AS dan memberikan dukungan bagi logam mulia secara keseluruhan. Dari sisi pasokan, NERSA mengumumkan telah resmi menyetujui rencana penyesuaian tarif listrik Eskom untuk dua tahun ke depan: tarif listrik akan dinaikkan 8,76% pada April tahun ini dan dinaikkan lagi 8,83% pada April 2027. Karena pertambangan PGM di Afrika Selatan sangat bergantung pada listrik, kenaikan tarif listrik akan terus mengerek struktur biaya platinum dan paladium. Departemen Perdagangan AS mengeluarkan pengumuman, menetapkan keputusan awal anti-dumping yang afirmatif atas paladium belum ditempa yang diimpor dari Rusia, dengan penetapan awal margin dumping untuk seluruh eksportir/produsen Rusia sebesar 132,83%.
Dari sisi valuasi, pantau perubahan indeks dolar AS yang mencerminkan kekuatan relatif mata uang seperti euro dan yen. Perhatikan detail terkait administrator baru yang diumumkan oleh LME. Cermati rapat FOMC 19 Maret, perubahan data ekonomi, serta dampak pernyataan Wosh terhadap ekspektasi kebijakan moneter. Sektor logam mulia terutama diuntungkan oleh tarik-menarik kebijakan dan lingkungan politik dalam jendela waktu menjelang pemilu paruh waktu terkait The Fed AS. Dari perspektif jangka menengah dan panjang, fondasi pasar bullish pada platinum dan paladium tetap utuh. Dalam jangka pendek, waspadai risiko penyesuaian bertahap yang dipicu oleh tertundanya ekspektasi pemangkasan suku bunga; koreksi sebaiknya dipandang sebagai peluang jangka menengah dan panjang untuk menambah posisi long. Di tengah volatilitas tinggi platinum dan paladium, perhatikan pengelolaan ukuran posisi. Karena pasar domestik dan luar negeri tidak berkesinambungan, harga pembukaan platinum dan paladium kerap mengacu pada sesi malam luar negeri; investor perlu memantau harga transaksi di pasar internasional dan mewaspadai gap pembukaan.
Di pasar spot, pekan ini sebagian besar pedagang yang memegang barang aktif memberikan kuotasi harga. Sejumlah pedagang melaporkan bahwa pasokan saat ini relatif melimpah, sementara pasar relatif lesuSebagian besar pelanggan hilir memiliki persediaan yang memadai dan pada dasarnya tetap menunggu, hanya beberapa pembeli hilir yang melakukan pembelian kecil melalui negosiasi untuk memenuhi kebutuhan pesanan. Seiring berlanjutnya pelemahan permintaan investasi, transaksi relatif sulit dan involusi harga parah. Secara keseluruhan, perdagangan pasar spot pekan ini umumnya lesu.
![Kontrak berjangka platinum dan paladium berayun liar, dengan lingkungan volatilitas tinggi yang bertahan dalam jangka pendek [Tinjauan Mingguan Platinum dan Paladium SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wDeWQ20251217171734.jpeg)
