Dinamika Pengiriman Memberikan Dukungan, tetapi Tekanan Muncul saat Jendela Impor Terlihat; Harga Tembaga Spot Shanghai Tetap Premium di Bawah Tekanan [SMM Tembaga Spot Shanghai]

SMM, 13 Maret:

Pada perdagangan awal, kontrak tembaga SHFE 2603 menunjukkan pola fluktuasi lebar dan melemah. Kontrak dibuka pada 100.450 yuan/mt. Setelah pembukaan, harga berulang kali naik lalu cepat terkoreksi, berfluktuasi lebar di kisaran 100.320 yuan/mt hingga 100.620 yuan/mt, sebelum melanjutkan penurunan. Menjelang penutupan, harga turun ke 100.230 yuan/mt. Selisih contango antarbulan berada di 300 yuan/mt hingga 230 yuan/mt, sementara margin laba impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan depan tetap rugi di kisaran 130 yuan/mt hingga 10 yuan/mt.

Secara intraday, sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai berada di 2,87, turun 0,07 dibanding bulan sebelumnya, dan sentimen pengadaan berada di 2,68, turun 0,03 dibanding bulan sebelumnya. Pada awal sesi pagi, pemasok mengutip premi spot 50–100 yuan/mt untuk tembaga standar, dengan HMG-B dan JCC, antara lain, dikutip pada premi 80–100 yuan/mt, sementara Jinchuan isa, Zhongjin, Zhongtiaoshan, Tiefeng, Jinfeng, dan Yuguang, antara lain, dikutip pada premi 50–70 yuan/mt; tembaga berkualitas tinggi seperti Guixi dan Jinchuan (plate) dikutip pada premi 130–150 yuan/mt; tembaga SX-EW terdaftar langka, hanya ada sebagian kargo Myanmar yang beredar, sehingga harga tetap kuat pada premi 20 yuan/mt; tembaga non-terdaftar dikutip pada diskon 30–20 yuan/mt. Memasuki sesi perdagangan kedua, intensitas pembelian dari perusahaan hilir agak melemah, dan sebagian pemasok menurunkan harga. Tiefeng berturut-turut diperdagangkan pada premi 30–40 yuan/mt, sementara Jinguan, Jinxin, Tongguan, dan Jinfeng, antara lain, berturut-turut diperdagangkan pada premi yang dikutip 60–100 yuan/mt. Selain itu, sebagian pemasok terlihat mulai melakukan kuotasi uji coba terhadap kontrak 04 secara intraday.

Menatap pekan depan, Senin depan akan menjadi hari perdagangan terakhir kontrak tembaga SHFE 2603. Berdasarkan metodologi penilaian harga SMM untuk katoda tembaga #1, SMM selalu mengutip terhadap kontrak bulan terdepan. Selisih contango antarbulan sedikit menyempit, dan kemauan pemasok untuk mengirim ke gudang penyerahan sedikit melemah, sehingga dukungan terhadap premi spot agak berkurang. Sementara itu, kerugian impor telah menyempit signifikan, dan ada tanda-tanda jendela impor akan segera terbukaJika jendela impor dibuka, hal ini akan mendatangkan kargo dari luar Tiongkok, meningkatkan tekanan terhadap pasokan spot di Tiongkok dan berpotensi membatasi premi. Dari sisi permintaan, pembeli hilir mempertahankan pengadaan tepat waktu, memberikan dukungan tertentu bagi harga, tetapi secara intrahari terlihat bahwa sebagian perusahaan hilir memiliki penerimaan yang terbatas terhadap tembaga spot dengan premi tinggi, dan pengadaan menjadi lebih berhati-hati; dari sisi pasokan, tembaga domestik dan kargo impor yang sebelumnya telah dikunci harganya terus berdatangan, sementara persediaan sosial tetap tinggi. Karena SMM selalu mengutip berdasarkan kontrak bulan terdekat, seiring peralihan spread kontrak, premi spot diperkirakan tetap berada pada level tinggi terhadap kontrak bulan terdekat, namun diperkirakan akan terkoreksi pada hari perdagangan kedua. Secara keseluruhan, berdasarkan logika yang didorong oleh penyerahan, premi tembaga spot Shanghai diperkirakan tetap tinggi pada Senin depan.