SMM, 11 Maret: Futures SS tetap lesu. Sejak Maret, pergerakannya terus mendatar di kisaran 14.000-14.400 yuan/mt. Terdampak eskalasi berkelanjutan konflik geopolitik, futures SS melanjutkan tren fluktuatif dan menutup sesi pagi di 14.210 yuan/mt. Di pasar spot, didorong pergerakan mendatar futures, kuotasi pedagang spot umumnya stabil. Pengguna akhir di hilir terutama melakukan pembelian sesuai kebutuhan, sementara sentimen bullish sebelumnya telah sepenuhnya memudar, sehingga minat untuk pembelian lebih awal dan penimbunan persediaan tidak memadai. Namun, seiring musim puncak tradisional yang kian mendekat, permintaan dasar masih cukup bertahan, dan pelaku pasar memperkirakan harga baja tahan karat akan terus mendapat dukungan biaya yang relatif kuat dalam bulan ini.
Kontrak futures SS yang paling aktif diperdagangkan berfluktuasi melemah. Pada pukul 10.15, SS2604 dikutip di 14.105 yuan/mt, turun 190 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 400-600 yuan/mt. Di pasar spot, coil canai dingin 201/2B di Wuxi umumnya stabil; untuk coil canai dingin 304/2B tepi kasar, harga rata-rata di Wuxi dan Foshan tetap stabil; coil canai dingin 316L/2B di Wuxi stabil; untuk coil canai panas 316L/NO.1, kuotasi di Wuxi stabil; dan coil canai dingin 430/2B di Wuxi maupun Foshan tetap stabil.
Seiring dimulainya musim puncak konsumsi tradisional "Maret Emas dan April Perak", pasar baja tahan karat memasuki jendela pemulihan permintaan. Permintaan hilir berangsur pulih seiring dimulainya kembali operasi dan produksi setelah libur Tahun Baru Imlek, dan menunjukkan tren pemulihan bertahap. Namun, meskipun transaksi membaik dibanding periode sebelumnya, pasar belum menunjukkan semarak yang lazim pada musim puncak. Pembelian pengguna akhir tetap berfokus pada pengadaan sesuai kebutuhan, dengan minat penimbunan yang relatif rendah. Di sisi futures, permintaan aset aman yang dipicu konflik geopolitik memperkuat dolar AS, sehingga membatasi momentum kenaikan futures SS. Secara keseluruhan pekan ini, pasar terutama bergerak fluktuatif dan gagal membentuk kenaikan berkelanjutan. Dari sisi persediaan, persediaan sosial baja tahan karat tidak kembali bertambah pekan ini, tetapi secara keseluruhan masih berada pada level tinggi, dan persediaan yang tinggi terus membatasi pasar. Meskipun persediaan tidak terus bertambah, tingkat persediaan yang tinggi ditambah pemulihan permintaan yang lebih lambat dari perkiraan membuat tekanan destocking tetap berlanjut, dan pelaku perdagangan tetap berhati-hati dalam laju pengiriman. Dari sisi pasokan, pemangkasan produksi terkait perawatan di pabrik baja pada Februari telah sepenuhnya berakhir, dan jadwal produksi pabrik baja pada Maret meningkat tajam, sehingga secara signifikan melepaskan tekanan dari tambahan pasokan. Menghadapi tekanan pasokan, pabrik baja terutama berfokus pada stabilisasi harga sambil aktif melakukan pengiriman, secara proaktif mengendalikan fluktuasi harga dan mempercepat perputaran persediaan untuk meredakan tekanan dari sisi pasokan, tetapi ekspektasi kelebihan pasokan masih membebani pasar. Dukungan biaya tetap relatif kuat, dengan dampak berita seputar bijih nikel Indonesia masih berlanjut. Harga bijih tetap kuat, mendorong naik biaya produksi NPI, sementara harga NPI kadar tinggi naik stabil. Saat ini, margin keuntungan pabrik baja nirkarat relatif tipis dan penerimaan terhadap NPI berharga tinggi terbatas. Transaksi NPI kadar tinggi pekan ini relatif lesu, tetapi sentimen bullish di pasar NPI tetap kuat, dengan kargo berharga rendah sulit ditemukan, dan sisi biaya secara efektif menahan penurunan harga baja nirkarat. Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat pekan ini menunjukkan ciri inti berupa “pasokan meningkat, pemulihan permintaan lemah, dukungan biaya kuat, dan persediaan tetap tinggi”, dengan kontradiksi utama berupa ketidaksesuaian antara pertumbuhan pasokan dan laju pemulihan permintaan. Meskipun ekspektasi musim puncak masih ada dan dukungan biaya kuat, peningkatan pasokan, persediaan yang tetap tinggi, dan pemulihan permintaan yang lebih lemah dari perkiraan menyebabkan kepercayaan pasar melemah. Fokus saat ini tertuju pada kemajuan pemulihan permintaan, kemampuan penyerapan persediaan, dan pengiriman pabrik baja. Ke depan, perlu mencermati secara ketat pelepasan permintaan, penurunan persediaan, dan perubahan harga bijih nikel untuk menilai tren pasar.
