Ketidakpastian Masih Menyelimuti Situasi Geopolitik di Timur Tengah, dan Harga Aluminium Masih Memiliki Momentum Kenaikan Jangka Pendek [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

Ringkasan Rapat Pagi SMM 11.3

Futures: Aluminium SHFE ditutup pada 24.880 yuan/mt pada sesi malam, turun 1,31%, terkoreksi ke dekat MA5 (24.884). Harga tetap berada di atas MA10 (24.526,5), MA30 (24.188,17), dan MA60 (23.629,75), dengan sistem rata-rata bergerak masih menunjukkan susunan bullish dan tren naik jangka menengah tetap utuh. Pada MACD, DIF (299,3349) dan DEA (187,0338) mempertahankan golden cross di atas sumbu nol. Meski histogram menyempit, nilainya tetap positif (224,6022), menunjukkan momentum bullish sedikit melemah tetapi belum berbalik menjadi lemah. Kisaran perdagangan inti aluminium SHFE disarankan di 24.500-25.200. Aluminium LME ditutup pada US$3.342,5/mt pada sesi malam, turun 1,34%, kembali turun di bawah MA5 (3.369,4). Harga masih diperdagangkan di atas MA10 (3.276,45), MA30 (3.160,9), dan MA60 (3.109,57), dan susunan bullish tetap utuh. Pada MACD, DIF (74,653) dan DEA (44,6627) mempertahankan golden cross, sementara histogram tetap positif (59,9807), meski nilainya menyempit, menandakan momentum kenaikan melemah. Kisaran perdagangan inti aluminium LME disarankan di 3.320-3.370.

Makro: Presiden AS Trump mengatakan perang melawan Iran akan segera berakhir, tetapi bukan minggu ini. Jika Iran mengambil tindakan apa pun untuk memblokir pengangkutan minyak melalui Selat Hormuz, AS akan melancarkan serangan yang “20 kali lebih ganas daripada sebelumnya.” Perdana Menteri Israel Netanyahu mengatakan operasi terhadap Iran “belum berakhir.” Wakil Menteri Luar Negeri Iran Gharibabadi mengatakan satu-satunya prioritas Iran saat ini adalah “pertahanan yang tegas,” dan bahwa “akhir perang ada di tangan Iran.” (Netral ★)

Fundamental: Di sisi pasokan, proyek aluminium baru yang mulai beroperasi di Tiongkok, Indonesia, dan Angola terus meningkatkan produksi, tetapi eskalasi konflik geopolitik di Timur Tengah kemungkinan telah memengaruhi produksi atau pengiriman di beberapa smelter aluminium, dan produksi rata-rata harian diperkirakan menurun. Di sisi permintaan, seiring pelaku hilir secara bertahap kembali beroperasi setelah libur, permintaan pulih, dan proporsi aluminium cair meningkat nyata, dengan proporsi mingguan naik sekitar 8 poin persentase dibandingkan minggu sebelumnya. Tingkat operasi hilir mingguan terus meningkat. Secara khusus, pengiriman pesanan jaringan listrik untuk Maret menunjukkan prospek yang jelas, mendukung pemulihan kuat permintaan kawat dan kabel aluminium; permintaan untuk bahan kaleng, otomotif, baterai, dan produk lainnya terus pulih, sehingga mengangkat permintaan di sektor terkait; permintaan konstruksi pulih relatif lambat; dengan penghapusan rabat pajak ekspor untuk produk PV mulai 1 April, tingkat operasi sektor PV yang relatif tinggi diperkirakan berlanjut hingga akhir Maret. Dari sisi persediaan, persediaan pada Senin pekan ini naik 15.000 mt dibandingkan Kamis lalu. Permintaan masih berada dalam fase pemulihan, volume ingot cor pada Maret diperkirakan tetap tinggi, dan dengan sebagian persediaan belum masuk gudang serta sebagian persediaan produk jadi pabrik peleburan aluminium belum dikirim ke gudang sosial, tren penumpukan persediaan dalam stok sosial ingot aluminium domestik akan berlanjut dalam jangka pendek, dengan puncak pascalibur masih diperkirakan mencapai 1,35-1,4 juta mt.

Pasar Aluminium Primer: Aluminium SHFE 2603 bergerak melemah pada awal perdagangan, dengan pusat harga turun tajam dibanding hari perdagangan sebelumnya. Kemarin, sentimen pembelian tidak terdorong secara berarti oleh harga aluminium, dan minat beli tetap lemah hari ini, dengan keinginan pengadaan yang rendah. Harga transaksi utama pasar kemarin terkonsentrasi pada diskon 10 yuan/mt hingga premi 20 yuan/mt. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok timur berada di 3,19, turun 0,03 dibanding bulan sebelumnya; indeks sentimen pembelian berada di 2,53, naik 0,04 dibanding bulan sebelumnya. Kemarin, aluminium SHFE turun tajam pada awal perdagangan, tetapi sentimen pembelian tidak terdorong secara berarti oleh harga aluminium. Kekuatan beli tetap lemah hari ini, dengan keinginan pengadaan yang rendah. Harga transaksi utama pasar kemarin terkonsentrasi pada diskon 130 yuan/mt hingga 120 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 03. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok tengah berada di 2,58, turun 0,12 dibanding bulan sebelumnya; indeks sentimen pembelian berada di 2,42, naik 0,02 dibanding bulan sebelumnya.

Skrap Aluminium: Fluktuasi risiko geopolitik yang berlanjut mendorong aluminium primer spot turun tajam 730 yuan/mt kemarin dibanding hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara umum ikut melemah. Dari sisi selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, per 10 Maret, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan sebesar 3.748 yuan/mt, sedangkan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense cacah sebesar 2.834 yuan/mt. Di tengah fluktuasi tajam harga aluminium, sentimen terhadap penyesuaian harga berbeda-beda antarwilayah. Tiongkok Timur cepat mengikuti penurunan, dengan kenaikan satu hari mencapai 300-500 yuan/mt, sementara Tiongkok Tengah dan Tiongkok Selatan menyesuaikan harga sebesar 200-300 yuan/mt pada hari itu. Setelah libur, lapak skrap aluminium domestik dan perusahaan hilir pengguna skrap pada dasarnya telah kembali ke ritme produksi normal secara menyeluruh, tetapi permintaan penggunaan akhir pulih lambat, dan restok bahan baku aktual tidak memenuhi ekspektasi. Dari sisi kebijakan, perusahaan aluminium sekunder belum memiliki ekspektasi yang jelas terhadap aturan pelaksanaan spesifik “penagihan terbalik”, dan likuiditas skrap aluminium akan makin mengetat. Harga skrap aluminium diperkirakan tetap kuat dan berfluktuasi di level tinggi pekan ini. Seiring pesanan produksi pascalibur berangsur pulih dan pelepasan pasokan makin mereda, tetapi pemulihan pesanan di perusahaan pengolahan hilir masih lambat, transaksi secara keseluruhan diperkirakan tetap lesu, dan tarik-ulur antara penjual dan pembeli akan makin intensif dalam jangka dekat. Perlu mencermati dampak konflik AS-Iran terhadap pasokan dan transportasi aluminium primer, kemajuan dimulainya kembali pekerjaan di hilir, serta perubahan kebijakan daur ulang, dengan kewaspadaan terhadap meningkatnya risiko fluktuasi harga.

Paduan Aluminium Sekunder: Di pasar berjangka, kontrak paduan aluminium 2604 melonjak cepat pada awal perdagangan ke level tertinggi intraday 24.420 yuan/mt, naik lebih dari 5%, lalu berfluktuasi di level tinggi dan terkoreksi; pada sesi sore kontrak ini anjlok tajam ke level terendah intraday 23.095 yuan/mt, sebelum pulih tipis menjelang penutupan. Kontrak akhirnya ditutup pada 23.670 yuan/mt, naik 390 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, atau 1,68%; volume perdagangan tercatat 17.439, dan open interest turun 174 menjadi 5.853. Kemarin, harga SMM ADC12 naik 500 yuan/mt, pusat kuotasi pasar naik signifikan, dan penyesuaian harga sebagian besar produsen terkonsentrasi pada kisaran 500-600 yuan/mt. Baru-baru ini, harga bahan baku terus menguat, dan sisi biaya naik cepat, memberikan dorongan yang jelas pada penawaran perusahaan. Namun, permintaan hilir tetap relatif stabil. Sebagian besar perusahaan melaporkan bahwa pesanan dan aktivitas permintaan penawaran umumnya biasa saja, dengan pembelian hilir masih terutama berfokus pada pengisian kembali sesuai kebutuhan. Didukung tekanan biaya dan ekspektasi pasar, perusahaan menunjukkan keinginan yang cukup jelas untuk menaikkan harga. Dalam jangka pendek, dengan dukungan biaya dan pelepasan pasokan yang ringan, harga ADC12 diperkirakan tetap kuat. Tren jangka menengah masih bergantung pada pemulihan konsumsi akhir. Jika pesanan industri die-casting meningkat signifikan, pusat harga diperkirakan akan bergerak lebih lanjut ke atas; jika pemulihan permintaan lebih rendah dari perkiraan, ditambah kenaikan berkelanjutan pada tingkat operasi sisi pasokan, harga akan beralih ke konsolidasi di level tinggi.

Ringkasan Pasar Aluminium:Dari sisi makro, ketidakpastian atas situasi geopolitik di Timur Tengah masih tetap ada. AS, Israel, dan Iran semuanya menyatakan bahwa konflik tidak akan segera berakhir, meskipun belum meningkat lebih lanjut, dan potensi ancaman terhadap rantai pasok masih berlanjut, menopang harga aluminium meski dampak marginalnya agak melemah. Dari sisi permintaan, pemulihan yang dipercepat pascalibur mulai terlihat, proporsi aluminium cair melonjak tajam, dan tingkat operasi hilir meningkat lebih lanjut. Permintaan dari sektor jaringan listrik, can stock, otomotif, baterai, dan sektor lainnya pulih dengan baik, sementara percepatan pemasangan PV juga memberikan dukungan jangka pendek. Namun, persediaan masih menunjukkan tekanan. Persediaan terus meningkat minggu ini, dan produksi ingot cor pada Maret tetap tinggi. Tren penumpukan persediaan diperkirakan berlanjut, dengan puncak pascalibur diperkirakan mencapai 1,35–1,4 juta mt, sehingga membatasi ruang kenaikan harga. Secara keseluruhan, risiko geopolitik makro memberikan dukungan dasar. Meskipun penumpukan berkelanjutan pada persediaan sosial domestik membebani harga aluminium, situasi geopolitik di Timur Tengah masih belum jelas. Jika konflik geopolitik berlanjut, ekspektasi pengetatan pasokan aluminium global akan tetap kuat, dan harga aluminium masih akan memiliki momentum kenaikan yang kuat. Dalam jangka pendek, harga aluminium masih diperkirakan tetap kuat.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]