Risiko Geopolitik Timur Tengah Meningkatkan Kekhawatiran Pasokan; Harga Aluminium Diperkirakan Menguat Tajam dalam Jangka Pendek [Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM]

3.9 Notulen Rapat Pagi SMM

Futures: Jumat lalu, kontrak aluminium SHFE yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 25.180 yuan/mt, melonjak 2,55%. Harga menembus kuat di atas seluruh sistem moving average, dengan MA5 (24.682), MA10 (24.302,5), dan MA20 (23.935,5) membentuk susunan bullish standar, mengonfirmasi tren naik jangka menengah yang jelas. Pada indikator MACD, DIFF (262,37) dan DEA (135,19) bergerak naik lebih cepat di atas garis nol, dan histogram melebar ke 254,36, menunjukkan momentum bullish yang terus menguat. Volume transaksi naik signifikan menjadi 313.000 lot, mencerminkan partisipasi pasar yang kuat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 25.200–25.800. Aluminium LME ditutup pada $3.431/mt, dengan kisaran intrahari 3.277,5–3.449,5. Harga telah menembus di atas seluruh moving average utama (sistem moving average berada dalam susunan bullish; meski nilai MA5 tampak tidak normal, grafik menunjukkan harga jauh di atas moving average). MACD DIFF (60,17) dan DEA (29,41) mempertahankan golden cross di atas garis nol, dengan histogram 61,53, menunjukkan tren naik yang sehat. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 3.430–3.500.

Makro: Presiden AS Trump mengatakan Iran dapat menghadapi “serangan yang sangat berat”. Ia menyatakan bahwa akibat tindakan Iran, AS “secara serius mempertimbangkan” memperluas cakupan serangan, termasuk beberapa wilayah dan kelompok yang sebelumnya tidak tercantum sebagai target. Presiden Iran Pezeshkian menyampaikan pidato yang menyerukan persatuan nasional untuk membela Iran dan mengatakan Iran tidak akan pernah menyerah tanpa syarat. (Bullish ★) Mediterranean Shipping Company mengatakan akan mengenakan emergency bunker surcharge pada seluruh kargo yang dikirim dari Mediterania dan Laut Hitam ke anak benua India, Laut Merah, dan Afrika Timur. (Bullish ★)

Fundamental: Dari sisi pasokan, proyek aluminium baru yang mulai beroperasi di Tiongkok, Indonesia, dan Angola terus meningkatkan produksi, namun eskalasi konflik geopolitik di Timur Tengah dapat memengaruhi produksi atau pengiriman di beberapa smelter aluminium, dan produksi rata-rata harian diperkirakan menurun. Dari sisi permintaan, pascalibur, seiring pelaku hilir bertahap kembali beroperasi, permintaan pulih dan porsi aluminium cair rebound signifikan. Berdasarkan data hingga Kamis ini, porsi mingguan aluminium cair rebound sekitar 8 poin persentase WoW. Tingkat operasi mingguan sektor hilir naik lebih lanjut. Rinciannya: ekspektasi pengiriman pesanan jaringan listrik pada Maret sudah jelas, dan permintaan kawat serta kabel aluminium pulih dengan baik; permintaan untuk can stock, otomotif, baterai, dan produk lain terus pulih, mendorong pemulihan segmen terkait; pemulihan permintaan konstruksi relatif lambat; mulai 1 April, rabat pajak ekspor untuk produk PV akan dibatalkan, dan tingkat operasi industri PV yang relatif tinggi diperkirakan berlanjut hingga akhir Maret. Dari sisi persediaan, persediaan naik 15.000 mt pada Senin dibanding Kamis lalu. Permintaan masih dalam tahap pemulihan, dan output casting ingot pada Maret diperkirakan tetap tinggi. Selain itu, sebagian volume belum masuk gudang, dan sebagian persediaan produk jadi di smelter aluminium belum dikirim ke gudang sosial. Dalam jangka pendek, tren penumpukan persediaan aluminium ingot di persediaan sosial Tiongkok diperkirakan berlanjut, dan puncak pascalibur diperkirakan masih mencapai 1,35–1,4 juta mt.

Pasar Aluminium Primer: Pada awal perdagangan, aluminium SHFE 2602 berfluktuasi naik, sementara pusat harga turun tajam dibanding hari perdagangan sebelumnya. Perusahaan pengolahan hilir optimistis terhadap prospek harga aluminium dan proaktif melakukan restock, dengan kemauan beli yang kuat; pedagang terutama fokus pada pengapalan untuk merealisasikan keuntungan dan mengurangi open interest. Jumat lalu, transaksi pasar berada pada harga rata-rata hingga 30 yuan/mt. Jumat lalu, indeks sentimen pengapalan pasar Tiongkok Timur sebesar 3,11, naik 0,13 MoM; indeks sentimen pembelian 2,76, turun 0,2 MoM. Dukungan geopolitik masih belum jelas, dan harga aluminium berhenti naik serta terkoreksi dalam jangka pendek. Di pasar Tiongkok Tengah, pedagang tetap sangat bullish dan cenderung memanfaatkan kesempatan untuk membeli saat harga lebih rendah, sementara pemasok sebagian besar menunggu dengan kemauan jual rendah. Pasokan beredar ketat, mendorong premi terus naik. Kuotasi naik dari premi harga Tiongkok Tengah 20 yuan sebelum pembukaan menjadi premi 50 yuan, sementara harga transaksi arus utama pada akhirnya terutama di sekitar premi 20–30 yuan. Jumat lalu, indeks sentimen pengapalan pasar Tiongkok Tengah sebesar 2,66, turun 0,1 MoM; indeks sentimen pembelian 2,41, naik 0,01 MoM.

Skrap Aluminium: Dukungan geopolitik terus berfluktuasi, mendorong aluminium spot Jumat lalu terkoreksi 670 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium turun seiring. Terkait selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 6 Maret, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran tanpa cat di Foshan adalah 3.418 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang dicacah adalah 2.611 yuan/mt. Setelah Festival Lampion, lapangan skrap aluminium domestik dan perusahaan hilir pengguna skrap pada dasarnya telah sepenuhnya kembali ke ritme produksi normal, namun permintaan pengguna akhir pulih lambat, dan restock bahan baku aktual di bawah ekspektasi. Diperkirakan pekan depan pasar skrap aluminium akan bertahan baik di level tinggi, dengan kisaran arus utama untuk skrap aluminium tense yang dicacah (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) sekitar 20.300–20.900 yuan/mt (belum termasuk pajak). Pesanan produksi pascalibur berangsur pulih dan pelepasan pasokan makin mereda, namun pemulihan pesanan perusahaan pengolahan hilir masih lambat. Secara keseluruhan transaksi diperkirakan tetap lesu, dan tarik-menarik pasokan-permintaan jangka pendek akan makin intens. Perlu mencermati dampak konflik AS–Iran terhadap pasokan dan transportasi aluminium primer, progres pemulihan operasi hilir, serta perubahan kebijakan daur ulang, dan waspada terhadap meningkatnya risiko fluktuasi harga.

Paduan Aluminium Sekunder: Dari sisi futures, kontrak paduan aluminium 2604 Jumat lalu turun terlebih dahulu lalu naik. Dibuka lebih rendah pada awal perdagangan, menyentuh dasar di 23.000 yuan/mt lalu stabil dan rebound, berfluktuasi naik intrahari dan menyentuh tertinggi intrahari 23.465 yuan/mt sekitar tengah hari; pada sore hari terkoreksi di bawah tekanan pada level tinggi, dan turun tipis saat penutupan, akhirnya settle di 23.280 yuan/mt, turun 1,81% dari penutupan sebelumnya. Open interest turun 375 lot, dengan dana cenderung berhati-hati dan momentum bullish jangka pendek melemah. Jumat lalu, kuotasi pasar ADC12 diturunkan secara menyeluruh, umumnya 200–400 yuan/mt. Penyesuaian harga terutama didorong oleh pergeseran turun pusat biaya dan melemahnya pembelian hilir. Namun, di tengah koreksi harga, keengganan pedagang skrap aluminium untuk menjual makin nyata, sehingga ruang penurunan biaya bahan baku terbatas. Perusahaan umumnya berhati-hati dalam menyesuaikan harga, dan sebagian besar produsen tetap bullish terhadap prospek pasar. Dalam jangka pendek, ditopang biaya dan di tengah pelepasan pasokan yang ringan, harga ADC12 diperkirakan bertahan baik. Tren jangka menengah tetap bergantung pada pemulihan konsumsi pengguna akhir. Jika pesanan industri di sektor die-casting meningkat signifikan, pusat harga diperkirakan bergerak lebih tinggi; jika pemulihan permintaan di bawah ekspektasi, ditambah kenaikan berkelanjutan tingkat operasi di sisi pasokan, harga akan bergeser dari level tinggi menuju konsolidasi dalam kisaran terbatas. Dari sisi impor, didorong oleh lonjakan tajam harga aluminium LME dan peningkatan permintaan luar negeri, penawaran ADC12 luar negeri naik ke sekitar $3.200/mt, sementara kenaikan harga domestik relatif terbatas, dan jendela impor dengan cepat berubah menjadi merugi.

Ringkasan Pasar Aluminium:Dari sisi makro, meningkatnya risiko konflik geopolitik di Timur Tengah serta ketegangan AS-Iran memperbesar kekhawatiran pasar terhadap gangguan pasokan. Selain itu, penerapan biaya tambahan pengapalan mendorong naik biaya logistik, memberikan dukungan bullish bagi harga aluminium. Secara fundamental, meskipun proyek-proyek baru di sisi pasokan sedang meningkatkan produksi, konflik Timur Tengah telah memengaruhi produksi dan pengiriman di beberapa pabrik aluminium, dengan rata-rata produksi harian diperkirakan menurun dan ekspektasi kontraksi pasokan menguat. Dari sisi permintaan, pemulihan yang dipercepat pascalibur terlihat jelas: porsi aluminium cair melonjak kembali, tingkat operasi hilir meningkat lebih lanjut, dan permintaan pada segmen jaringan listrik, kaleng, otomotif, baterai, dan lainnya pulih dengan baik, sementara permintaan jangka pendek dari percepatan pemasangan PV juga memberikan dukungan. Namun, tekanan persediaan tetap ada. Persediaan terus meningkat pekan ini, dan output ingot cor pada Maret tetap berada di level tinggi. Tren penumpukan persediaan diperkirakan berlanjut, dengan puncak pascalibur berpotensi mencapai 1,35–1,4 juta mt, sehingga membatasi ruang kenaikan harga. Secara keseluruhan, meskipun persediaan sosial domestik terus bertambah, situasi geopolitik Timur Tengah saat ini tetap menjadi fokus global. Jika konflik berlanjut, ekspektasi pengetatan pasokan aluminium global akan kuat, dan harga aluminium akan memiliki momentum kenaikan yang kuat. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan tetap bertahan dengan baik.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak menjadikan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]