Dalam Jangka Pendek, Logam Ferrous Mungkin Masih Sulit Melihat Tren Berkelanjutan [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prakiraan Pekan Depan: Dalam Jangka Pendek, Logam Ferrous Mungkin Masih Sulit Melihat Tren yang Jelas

Pekan ini, logam ferrous bertahan cukup baik dalam kisaran sempit. Menjelang akhir pekan lalu, gejolak di Timur Tengah dan meningkatnya ketegangan AS-Iran memicu fluktuasi tajam di pasar energi internasional; energi dan logam mulia pun melonjak, sementara logam ferrous—kecuali batu bara kokas dan kokas—sebagian besar terkoreksi setelah sempat naik cepat usai pembukaan. Pertengahan pekan, meski ada ekspektasi bullish terkait Dua Sesi, tidak ada kabar baru; pasar baja relatif stabil, dan pola bahan baku mengungguli produk baja jadi berlanjut. Pada paruh kedua pekan, kesimpulan makro Dua Sesi sesuai ekspektasi, namun pasar berjangka sudah lebih dulu memperhitungkannya; harga minyak internasional yang tinggi dan volatil terus menopang bahan baku, yang pada gilirannya mendorong logam ferrous naik tipis sambil tetap relatif stabil. Di pasar spot, pada pekan kedua setelah libur, pasar berangsur kembali bekerja dan berproduksi, tetapi karena dorongan dari pasar berjangka tidak memadai, minat beli secara keseluruhan tidak tinggi, dan transaksi terutama terjadi pada harga rendah.

Dalam jangka pendek, berdasarkan pelacakan survei SMM, rata-rata harian hot metal pekan ini turun 5.900 mt dibanding pekan sebelumnya. Adanya pembatasan produksi yang didorong kebijakan perlindungan lingkungan selama Dua Sesi membuat pemulihan hot metal lebih lambat dari perkiraan. Ke depan, kokas masih memiliki ekspektasi penurunan harga lanjutan, tetapi dengan mempertimbangkan inflasi luar negeri, dukungan dari sisi bahan baku cenderung netral dalam jangka pendek. Untuk produk baja, pengguna akhir berangsur melanjutkan produksi, dan laju penumpukan persediaan pada lima produk baja utama melambat. Secara keseluruhan, di tengah kenaikan biaya dan sentimen yang menghangat akibat konflik luar negeri, serta masih adanya sebagian ekspektasi domestik terkait Dua Sesi, logam ferrous kemungkinan mempertahankan tren berfluktuasi pekan depan. Seiring narasi pasar bergeser dari ekspektasi ke realisasi, perhatian perlu diarahkan pada sejauh mana pemulihan permintaan dan kapan titik belok persediaan muncul, serta waspadai skenario penurunan ketika kontradiksi terakumulasi setelah pasar bergerak mendatar dalam waktu lama.

Bijih Besi: Fundamental Melemah; Risiko Koreksi Harga Bijih Meningkat Pekan Depan

Pekan ini, harga bijih besi menunjukkan tren berfluktuasi namun tetap bertahan cukup baik. Di satu sisi, meskipun Dua Sesi tidak merilis sinyal kebijakan yang kuat, hal itu tetap memberikan dukungan tertentu terhadap ekspektasi pasar dan sentimen membaik. Sementara itu, dipengaruhi rumor pasokan bijih kadar menengah yang ketat, kekhawatiran pasar terhadap pasokan meningkat, sehingga semakin mendorong naik harga bijih. Fundamental menunjukkan pola lemah ganda pada sisi pasokan dan permintaan, dan dukungan masih tampak tidak memadai. Untuk bijih impor, fundamental bijih besi diperkirakan melemah lebih lanjut pekan depan, dan perkembangan negosiasi kontrak jangka panjang perlu dipantau. Jika negosiasi semakin menekan transaksi sebagian bijih kadar menengah, hal ini dapat, sampai batas tertentu, meningkatkan peredaran bijih kadar menengah di pasar, sehingga memberikan dukungan tertentu bagi harga. Selain itu, sinyal kebijakan atau gangguan terkait berita selama Dua Sesi masih dapat berdampak jangka pendek pada pasar berjangka. Secara keseluruhan, harga bijih mungkin melanjutkan tren berfluktuasi pekan depan; fundamental tetap lesu, tetapi risiko volatilitas yang dipicu berita perlu diwaspadai.

Kokas: Pasar Mungkin Umumnya Stabil dengan Sedikit Penurunan; Setelah Putaran Pertama Pemangkasan Harga, Ekspektasi Putaran Kedua Penurunan Harga Masih Ada

Dari sisi pasokan, putaran pertama pemangkasan harga kokas telah diterapkan, kerugian produsen kokas melebar, menekan antusiasme produksi. Pasokan kokas diperkirakan sedikit mengetat, tetapi produsen kokas mengalami penumpukan persediaan, dan pasokan sementara masih longgar. Dari sisi permintaan, Dua Sesi telah digelar, dan sebagian pabrik baja telah melakukan perawatan tanur tinggi, dengan rata-rata harian produksi besi panas menurun dan permintaan kaku terhadap kokas melemah. Sementara itu, setelah putaran pertama pemangkasan harga kokas, profitabilitas pabrik baja tetap buruk, dan pabrik masih berniat mendorong harga lebih rendah. Untuk batu bara kokas, sebagian besar tambang telah kembali berproduksi normal, dengan kapasitas dan produksi terus dilepas, sehingga pasokan batu bara kokas makin longgar. Namun, laju pemulihan permintaan hilir relatif lambat, dan sebagian tambang mengalami penumpukan persediaan. Harga batu bara kokas masih diperkirakan turun tipis pekan depan. Singkatnya, pasar kokas mungkin bergerak umumnya stabil dengan sedikit penurunan, dan setelah putaran pertama pemangkasan yang diusulkan, masih ada ekspektasi putaran kedua penurunan harga.

Besi tua: Pemulihan Pasokan Tertinggal dari Permintaan, Pasokan dan Permintaan Pekan Ini Tetap dalam Keseimbangan Ketat

Dari sisi pasokan, meskipun daur ulang dan pengolahan besi tua berangsur pulih setelah Festival Lampion, total volume sumber daya yang beredar di pasar tetap ketat, dan kedatangan besi tua ke pabrik baja tidak mencapai tingkat yang diharapkan. Dari sisi permintaan, pabrik baja EAF domestik terus mempercepat pemulihan produksi, dan sejumlah perusahaan EAF kembali berproduksi secara bertahap pekan ini. Menurut survei SMM, tingkat operasi 50 pabrik baja EAF nasional yang terutama memproduksi material konstruksi mencapai 10,76% pekan ini, naik 10,76% dibanding pekan lalu, sehingga mendorong peningkatan permintaan skrap baja. Ke depan, seiring pemulihan penuh aktivitas daur ulang dan pengolahan, pasokan skrap baja akan meningkat bertahap, namun kebutuhan pengisian ulang persediaan pabrik baja masih ada. Harga skrap baja diperkirakan berfluktuasi naik dalam jangka pendek.

Besi Beton: Pelepasan Permintaan Tahap Awal Lambat, Produsen Beroperasi Relatif Hati-hati

Pekan ini, harga besi beton bergerak konsolidasi, dengan harga rata-rata nasional 3.133 yuan/mt, turun 2 yuan/mt dibanding Jumat lalu. Dari sisi pasokan, beberapa pabrik tanur tinggi yang sebelumnya menjalani perawatan kembali berproduksi normal pada Maret, dan karena keunggulan bauran produknya tidak sekuat sebelumnya, sebagian besi cair kembali mengalir ke material konstruksi; rencana output harian material konstruksi pada Maret terus meningkat. Sementara itu, pabrik baja proses pendek kembali berproduksi satu per satu pekan ini, dan tingkat operasi akan terus pulih pekan depan, dengan produksi berangsur naik ke level normal pada tahap berikutnya. Dari sisi permintaan, lokasi konstruksi pengguna akhir kembali bekerja satu per satu setelah Festival Lampion, namun kecepatan pembelian belum sepenuhnya pulih, dan beberapa wilayah terdampak cuaca hujan, sehingga secara keseluruhan laju pelepasan permintaan pada tahap awal relatif lambat. Dari sisi persediaan, meski total persediaan masih lebih tinggi dibanding periode yang sama pada tahun lunar lalu, laju penumpukan persediaan pekan ini melambat secara tahunan, dan produsen masih menilai tekanan persediaan relatif dapat dikelola. Ke depan, sentimen makro positif muncul selama Dua Sesi, namun dorongannya terhadap sentimen pasar terbatas. Selain itu, dipengaruhi konflik geopolitik di luar negeri, produsen beroperasi relatif hati-hati, sehingga harga spot sulit naik. Harga diperkirakan tetap lesu.

HRC: Permintaan Pasar Di Bawah Ekspektasi, Harga Masih Berpeluang Turun

Pekan ini, harga HRC berfluktuasi, pasar berangsur pulih, dan transaksi secara keseluruhan membaik dibanding pekan lalu. Dari sisi pasokan, aktivitas perawatan meningkat pekan ini, dan produksi canai panas di pabrik baja menurun. Dari sisi permintaan, permintaan pasar terus pulih pekan ini, tetapi masih di bawah ekspektasi; fundamental belum menunjukkan perbaikan yang jelas untuk sementara waktu, dan sentimen pasar secara keseluruhan tidak mengalami fluktuasi signifikan. Dari sisi persediaan, persediaan sosial hot-rolled coil di 86 gudang nasional (sampel besar) yang dipantau SMM mencapai 5,6121 juta mt pekan ini, naik 234.600 mt dibanding bulan sebelumnya (naik 4,36% MoM) dan naik 26,06% YoY berdasarkan kalender lunar; persediaan sosial nasional terus bertambah. Dari sisi biaya, harga kokas turun pekan ini, tetapi bijih besi naik tipis, sehingga dukungan biaya untuk hot-rolled coil hanya sedikit melemah. Ke depan, fundamental hot-rolled coil tetap lemah dan dukungan biaya juga tidak memadai. Jika pemulihan permintaan terus di bawah ekspektasi dan lingkungan makro tidak memberikan katalis positif tambahan, harga hot-rolled coil masih berpeluang turun. Oleh karena itu, kontrak hot-rolled coil yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan bergerak di kisaran 3.170–3.270 pekan depan.

1. Untuk data yang tercakup dalam laporan ini, silakan masuk ke basis data SMM (

2. Untuk konten lainnya seperti berita baja SMM, laporan analisis, dan basis data, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan pengguna menanggung seluruh risiko. Laporan ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak boleh menggunakan laporan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, setiap kerugian dan tanggung jawab terkait yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini tanpa izin atau secara ilegal tidak terkait dengan SMM.

SMM berhak merevisi serta memiliki hak interpretasi final atas ketentuan pernyataan ini.