[Analisis SMM] Dukungan Biaya yang Kuat; Harga NPI Kadar Tinggi Terus Naik

    Harga rata-rata NPI kadar tinggi SMM 10–12% naik 21,1 yuan/unit nikel secara WoW menjadi 1.092,6 yuan/unit nikel (harga pabrik, termasuk pajak). Harga rata-rata Indonesia NPI FOB Index naik $2,22/unit nikel secara WoW menjadi $138,54/unit nikel. Seiring suasana libur berangsur mereda, pabrik baja hilir kembali beroperasi satu per satu, dan volume transaksi NPI kadar tinggi meningkat bertahap.

    Dari sisi pasokan, didukung biaya yang kuat pekan ini, smelter mempertahankan penawaran tetap tinggi; namun, sebagian kecil pedagang melepas barang pada harga rendah untuk memulihkan kas, sehingga perbedaan kuotasi pasar melebar. Dari sisi permintaan, setelah libur, kenaikan harga produk jadi baja tahan karat terbatas, dan pabrik baja menunjukkan penerimaan yang lemah terhadap NPI kadar tinggi berharga tinggi. Substitusi ekonomis skrap baja menguat, dan sebagian besar pabrik baja hanya mempertahankan pengadaan just-in-time dalam volume kecil. Secara keseluruhan, dukungan biaya yang kuat dipadukan dengan pasokan yang masih ketat untuk pengiriman—terutama kelangkaan yang jelas pada material dengan unit nikel tinggi—mendorong harga NPI kadar tinggi terus naik. Ke depan, karena biaya kecil kemungkinan turun dan permintaan diperkirakan pulih, harga NPI kadar tinggi diperkirakan masih memiliki ruang kenaikan.

    Dari perspektif konversi NPI menjadi matte nikel kadar tinggi, harga nikel rafinasi terkoreksi setelah libur sementara harga NPI kadar tinggi tetap tinggi, dan rata-rata diskon NPI kadar tinggi terhadap nikel rafinasi menyempit menjadi 336,7 yuan/unit nikel. Harga NPI kadar tinggi diperkirakan masih memiliki ruang kenaikan pekan depan, sementara harga nikel rafinasi diperkirakan turun secara MoM. Rata-rata diskon NPI kadar tinggi terhadap nikel rafinasi diperkirakan terus menyempit; namun, didukung pesanan energi baru, konversi NPI menjadi matte nikel kadar tinggi masih memiliki momentum.

    Berdasarkan biaya tunai NPI kadar tinggi yang dihitung menggunakan harga bijih 25 hari lalu, laba smelter untuk NPI kadar tinggi terus menyusut pekan ini. Dari sisi bahan baku, biaya bijih terus naik, menjaga biaya produksi NPI kadar tinggi dalam tren meningkat. Sementara itu, laju kenaikan harga NPI kadar tinggi melambat, menekan margin smelter. Ke depan, dari sisi bahan baku, harga bijih masih lebih berpeluang naik daripada turun, dan biaya produksi secara keseluruhan diperkirakan terus meningkat, dengan tekanan biaya smelter diperkirakan makin intensif.