Tinjauan Harga Pasar Perak dan Komentar Singkat tentang Ekspektasi (5 Maret 2026) [Tinjauan Mingguan Pasar Perak SMM]

[Tinjauan Harga] Pekan ini, harga perak mengalami pergerakan ekstrem bak “roller-coaster”. Pada 2 Maret, didorong oleh memburuknya situasi Timur Tengah secara tiba-tiba dan eskalasi konflik AS–Israel–Iran, harga perak internasional sempat dibuka melonjak dengan gap hingga sekitar $97/oz, lalu cepat berbalik turun dan memasuki tren lesu sepanjang pekan. Setelah meredanya fermentasi premi risiko geopolitik, faktor makro seperti meredanya ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed dan menguatnya dolar AS menekan harga logam mulia. Dari sisi rasio emas/perak, emas dan minyak mentah memimpin kenaikan di antara komoditas; kenaikan mingguan perak tertinggal dari emas. Tren jangka pendek harga logam mulia masih belum jelas, minat spekulatif menurun, dan per 4 Maret, rasio emas/perak LBMA memantul ke 60x.

[Data Kunci]
Bearish:
PMI Manufaktur ISM AS Februari (aktual): 52,4, di atas ekspektasi dan di bawah rilis sebelumnya
Ketenagakerjaan ADP AS Februari (aktual): 63.000, di atas ekspektasi dan rilis sebelumnya
Persediaan minyak mentah EIA AS untuk pekan yang berakhir 27 Februari (aktual): 3,475 juta barel, di atas ekspektasi dan rilis sebelumnya
Data dan rilis makro yang perlu dicermati pekan depan meliputi:
Pada 6 Maret (Jumat), AS dijadwalkan merilis nonfarm payrolls penyesuaian musiman Februari serta tingkat pengangguran. Pasar memperkirakan pertambahan pekerjaan melambat tajam menjadi 60.000; Bloomberg Economics bahkan memproyeksikan pertumbuhan negatif akibat gelombang dingin. Tingkat pengangguran diperkirakan tetap di 4,3.
Ketua The Fed Powell, bersama sejumlah gubernur dan anggota pemungutan suara, akan berbicara pekan depan. Perlu dicermati pernyataan terbaru mereka terkait inflasi, pasar tenaga kerja, dan dampak kebijakan tarif.
Situasi AS–Iran: Korps Garda Revolusi Islam Iran mengumumkan larangan bagi kapal apa pun yang melintasi Selat Hormuz, yang pada praktiknya memblokir jalur yang mengangkut sekitar 20% pengiriman minyak global. Pekan depan, perhatian tertuju pada apakah pelayaran kembali normal; Iran telah meluncurkan serangan rudal ke 27 pangkalan militer AS di Timur Tengah, dan konflik memasuki hari keenam. Pekan depan, perlu dicermati apakah konflik meluas ke negara tetangga seperti Arab Saudi dan UEA.

[Perkiraan Harga] Pekan depan, harga perak masih diperkirakan sangat dipengaruhi faktor makro. Belum ada tanda pelonggaran konflik dalam waktu dekat. Jika gesekan militer terus meningkat menjadi konflik berkepanjangan, permintaan aset lindung nilai dapat naik lagi dan mendorong logam mulia memasuki putaran kenaikan baru; namun, jika konflik mereda atau dolar AS terus menguat, logam mulia dapat tertekan dan terkoreksi. Dari sisi arus dana, efek deleveraging paksa akibat tujuh kali kenaikan margin berturut-turut sebelumnya oleh CME hingga 18% masih membatasi transaksi berleverage tinggi, dan dana spekulatif di perak untuk sementara kecil kemungkinannya memicu volatilitas liar. Di pasar spot domestik, seiring menyempitnya spread harga spot–futures dan meredanya ketatnya pasokan barang spot yang beredar, pembeli hilir menawar agresif. Premi spot perak diperkirakan berangsur turun kembali ke level normal ke depan.