Konflik Geopolitik di Timur Tengah Memicu Lonjakan Tajam Harga Aluminium, dan Harga Aluminium Diperkirakan Tetap Kuat dalam Jangka Pendek [Ulasan Mingguan Harga Aluminium SMM]

Berita SMM pada 5 Maret:

Perspektif makro: Di dalam negeri, rapat Biro Politik Komite Sentral PKT membahas rancangan garis besar Rencana Lima Tahun ke-15, menekankan kelanjutan penerapan kebijakan fiskal yang lebih proaktif dan kebijakan moneter yang cukup akomodatif, upaya membangun pasar domestik yang kuat, serta percepatan pembinaan dan perluasan momentum baru. Di luar negeri, konflik geopolitik di Timur Tengah meningkat, sentimen risk-off menguat, indeks dolar AS naik, dan masih terdapat ketidakpastian besar terkait rencana The Fed AS untuk memangkas suku bunga. Kashkari dari The Fed AS mengatakan bahwa jika inflasi mendingin, mungkin tepat untuk memangkas suku bunga satu hingga dua kali lagi pada paruh akhir tahun ini; Williams dari The Fed AS mengatakan ia masih meyakini suku bunga kebijakan The Fed AS sedikit di atas tingkat netral. Namun, karena arah perkembangan situasi Timur Tengah masih belum jelas, ketidakpastian meningkat terhadap produksi dan transportasi produk terkait industri aluminium.

Fundamental:

Sisi pasokan, proyek aluminium yang baru beroperasi di Tiongkok, Indonesia, dan Angola terus meningkatkan produksi, tetapi seiring meningkatnya konflik geopolitik di Timur Tengah, produksi atau pengiriman di beberapa smelter aluminium terdampak, dan produksi rata-rata harian diperkirakan menurun. Sebagai salah satu pusat konflik, produksi aluminium tahunan Iran dapat mencapai lebih dari 600.000 mt; Qatar Aluminium memulai penghentian operasi akibat penghentian pasokan gas alam, diperkirakan selesai pada akhir Maret, melibatkan kapasitas 636.000 mt; Aluminium Bahrain mempertahankan produksi, tetapi transportasi terhambat akibat konflik geopolitik sehingga sementara tidak dapat melakukan pengiriman secara normal dan telah mengumumkan force majeure yang memengaruhi pelaksanaan kontrak pasokan, dan produksinya pada 2025 mencapai 1,622 juta mt. Selain itu, smelter aluminium Mozambik sebelumnya mengumumkan rencana memasuki penghentian untuk pemeliharaan pada 15 Maret karena masalah kontrak listrik; hingga kini belum ada pembaruan atas rencana tersebut, melibatkan kapasitas 580.000 mt.

Sisi permintaan, setelah libur, seiring pelaku hilir secara bertahap kembali beroperasi, permintaan pulih dan proporsi aluminium cair kembali naik signifikan. Menurut data hingga Kamis ini, proporsi mingguan aluminium cair naik sekitar 8 poin persentase dibandingkan pekan sebelumnya. Tingkat operasi mingguan hilir kembali naik, termasuk: pada Maret, ekspektasi pengiriman pesanan jaringan listrik sudah jelas, dan permintaan kawat serta kabel aluminium pulih dengan baik; permintaan untuk bahan kaleng, otomotif, baterai, dan produk lainnya terus pulih, mendorong pemulihan permintaan di berbagai segmen terkait; pemulihan permintaan konstruksi relatif lambat; mulai 1 April, rabat pajak ekspor untuk produk PV akan dibatalkan, dan tingkat operasi industri PV yang relatif tinggi diperkirakan berlanjut hingga akhir Maret.

Persediaan: dengan permintaan yang masih dalam tahap pemulihan, output ingot aluminium cor pada Maret diperkirakan tetap tinggi, ditambah volume yang belum masuk gudang serta sebagian persediaan produk jadi di smelter aluminium yang belum dikirim ke gudang sosial. Dalam jangka pendek, tren penumpukan persediaan pada persediaan sosial ingot aluminium di Tiongkok diperkirakan berlanjut, dan puncak pascalibur diperkirakan masih mencapai 1,35–1,4 juta mt.

Secara keseluruhan, meski persediaan sosial domestik terus bertambah, situasi geopolitik Timur Tengah tetap menjadi fokus utama global. Jika konflik geopolitik berlanjut, ekspektasi pengetatan pasokan aluminium global akan kuat, dan harga aluminium akan memiliki momentum kenaikan yang kuat. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan tetap bertahan baik. Kontrak aluminium SHFE yang paling aktif diperkirakan diperdagangkan pada kisaran 24.300–25.500 yuan/mt pekan depan, sementara aluminium LME diperkirakan diperdagangkan pada kisaran $3.250–3.450/mt.

Perlu dicatat, aluminium LME telah beralih ke struktur backwardation, dan saat ini aluminium adalah satu-satunya produk logam dasar yang menunjukkan struktur backwardation. Menurut data terbaru, selisih harga LME Cash-3M berbalik positif, mencapai $1,91/mt. Pasokan produk setengah jadi aluminium di luar negeri diperkirakan mengetat dalam jangka pendek, dan ada peluang jendela ekspor produk setengah jadi aluminium di bawah Perdagangan Umum di Tiongkok dapat kembali terbuka.

> Berlangganan untuk melihat harga spot historis logam SMM