[Analisis SMM] Harga NCM Turun, tetapi Pembeli Katoda Menunjukkan Minat Penimbunan yang Terbatas

Pekan ini, harga material ternary sedikit menurun. Dari sisi bahan baku, harga nikel sulfat, kobalt sulfat, dan mangan sulfat relatif stabil tanpa fluktuasi berarti. Tekanan penurunan harga terutama berasal dari sulfat litium: harga spot litium karbonat dan litium hidroksida turun signifikan pada awal pekan, sehingga melemahkan dukungan biaya bagi material ternary.

Meski harga sulfat litium turun tajam pada awal pekan ini, produsen material katoda ternary menunjukkan minat restocking yang relatif terbatas. Ada dua alasan utama: Pertama, sebelum penyesuaian harga, sebagian besar produsen katoda sudah memfinalkan pesanan Maret dengan produsen sel baterai di hilir dan saat ini berada pada fase pengiriman pesanan, dengan persediaan bahan baku yang relatif memadai. Kedua, produsen umumnya mempertahankan mentalitas "membeli saat naik, bukan saat turun", memandang penyesuaian ini terutama sebagai volatilitas jangka pendek yang dipengaruhi situasi internasional, tanpa ekspektasi penurunan harga sulfat litium yang berkelanjutan.

Dari sisi penetapan harga, meskipun harga futures litium karbonat mengalami penyesuaian, penawaran harga dari produsen katoda tidak mengalami penurunan signifikan, terutama karena biaya bahan baku mereka masih lebih tinggi daripada harga futures saat ini. Transaksi pasar spot juga cukup lesu pekan ini, dengan aktivitas pasar didominasi pasokan kontrak jangka panjang.

Dari sisi permintaan, pasar EV menunjukkan pemulihan musiman, tetapi laju pemenuhan pesanan pelanggan hilir tetap lambat karena penjualan kendaraan energi baru pada kuartal I tidak memenuhi ekspektasi. Sebaliknya, pasar e-mobility dan elektronik konsumen mencatat pertumbuhan yang relatif menonjol, terutama didorong oleh sebagian baterai konsumen yang menghadapi permintaan "export rush", sehingga memicu penempatan pesanan lebih awal.