3.5 Notulen Rapat Pagi SMM
Futures: Pada sesi malam 4 Maret, kontrak aluminium SHFE 2604 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 25.100 yuan/mt, menyentuh tertinggi intraday 25.380 yuan/mt, turun ke terendah 24.915 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 25.145 yuan/mt, naik 350 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, atau menguat 1,41%. Dari sisi teknikal, MA menunjukkan pola divergen: MA5 (24.429) > MA30 (24.095) > MA10 (24.041) > MA20 (23.970). Dari sisi open interest, open interest sesi malam sebesar 265.000 lot, naik 1.977 lot dibanding sesi siang. Aluminium LME dibuka pada $3.258/mt, mencapai tertinggi $3.418/mt—level tertinggi sejak April 2022—turun ke terendah $3.255/mt, dan ditutup pada $3.335,5/mt, naik 1,85%. Volume transaksi 58.279 lot, naik 1.816 lot, dan open interest 668.000 lot, naik 1.377 lot. Pada 4 Maret, persediaan aluminium LME turun 425 mt, seluruh penurunan berasal dari gudang di Port Klang.
Makro: Lou Qinjian, juru bicara Sidang Keempat Kongres Rakyat Nasional ke-14, mengatakan bahwa tahun ini Tiongkok akan terus menjadikan perluasan permintaan domestik sebagai landasan strategis, secara kuat mendorong konsumsi, dan memajukan pembangunan pasar domestik yang kuat. (Bullish ★) Gedung Putih menyatakan telah menyerahkan kepada Senat nominasi Kevin Warsh untuk menjabat sebagai Ketua The Fed. (Netral) Data NBS menunjukkan bahwa pada Februari, PMI manufaktur sebesar 49,0%, turun 0,3 poin persentase dari bulan sebelumnya, mengindikasikan aktivitas manufaktur melemah. (Netral)
Fundamental: Pada 4 Maret, Aluminium Bahrain, akibat kejadian force majeure mendadak, menyatakan hal itu akan memengaruhi pelaksanaan kontrak pasokannya. Dilaporkan bahwa produksi aluminium Aluminium Bahrain pada 2025 sebesar 1,622 juta mt. Hingga 4 Maret 2026, produksi aluminium perusahaan tetap berlanjut, tetapi akibat blokade Selat Hormuz, ingot aluminiumnya tidak dapat dikirim secara normal. Seiring volatilitas pasar meningkat akibat eskalasi konflik regional, Rio Tinto telah menangguhkan negosiasi dengan pembeli Jepang terkait premi aluminium Q2. Pasar aluminium primer: Pada awal perdagangan kemarin, aluminium SHFE 2602 berfluktuasi naik, dengan pusat harga meningkat dibanding hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh konflik AS-Iran, sentimen bullish menguat. Selain itu, dengan selisih harga saat ini antar-kontrak berjangka yang berkinerja baik, sebagian penjual menahan pasokan dan mempertahankan harga, sehingga kemauan menjual melemah kemarin. Sejumlah pelaku hilir mulai menimbun stok, dan penerimaan terhadap harga aluminium meningkat. Kemarin, kuotasi pasar terutama dari harga rata-rata hingga premi 20 yuan/mt, dan transaksi arus utama dari harga rata-rata hingga 10 yuan/mt. Kemarin, indeks sentimen kemauan menjual pasar Tiongkok Timur sebesar 2,68, turun 0,27 MoM; indeks sentimen pembelian sebesar 3,19, turun 0,03 MoM. Geopolitik mendorong penghentian lini produksi aluminium Qatar, dan pedagang di Tiongkok Tengah memiliki sentimen bullish yang kuat. Meski perusahaan pengolahan hilir dibatasi oleh pesanan yang di bawah ekspektasi dan persediaan yang belum sepenuhnya habis, sehingga sentimen pembelian melemah, transaksi pasar secara keseluruhan tetap membaik dibanding dua hari sebelumnya. Kemauan pemegang barang untuk menjual saat harga naik relatif terlihat, sembari mempertahankan harga dan menahan penjualan. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok Tengah bergerak di kisaran setara dengan harga Tiongkok Tengah hingga diskon 20 yuan/mt terhadap harga Tiongkok Tengah. Kemarin, indeks sentimen pengiriman pasar Tiongkok Tengah sebesar 2,69, naik 0,03 MoM; indeks sentimen pembelian sebesar 2,32, naik 0,05 MoM.
Skrap aluminium: Konflik AS-Iran mengganggu fundamental aluminium, memicu sentimen risk-off yang mendesak di kalangan dana. Kemarin, aluminium primer spot naik 440 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium aktif mengikuti kenaikan, meski masih ada sedikit perbedaan antarwilayah. Shanghai, Zhejiang, dan wilayah lain mencatat kenaikan lanjutan yang lebih besar, sementara Henan, Guizhou, dan wilayah lain menyesuaikan harga dengan lebih hati-hati. Setelah Festival Lampion, lapangan skrap aluminium domestik dan perusahaan hilir pemanfaatan skrap pada dasarnya telah sepenuhnya kembali ke ritme produksi normal, tetapi permintaan penggunaan akhir pulih lambat, dan pengisian ulang bahan baku aktual masih di bawah ekspektasi. Harga skrap aluminium diperkirakan bertahan di level tinggi pekan ini, dengan kisaran arus utama untuk skrap aluminium cacah tegang (dihargai berdasarkan kadar aluminium) sekitar 19.000–19.800 yuan/mt (belum termasuk pajak)Dari sisi pasokan, pabrik peleburan pada dasarnya telah sepenuhnya melanjutkan operasi, dan pelepasan pasokan diperkirakan meningkat, namun pembatasan likuiditas akibat kebijakan daur ulang masih berlanjut. Dari sisi permintaan, perusahaan hilir mempercepat laju kembali beroperasi, dan permintaan pengisian kembali stok diperkirakan akan dilepas secara bertahap. Secara keseluruhan, tarik-menarik antara penjual dan pembeli akan berlanjut; sentimen transaksi pasar akan pulih secara bertahap namun tetap lesu. Perlu mencermati dengan saksama progres pemulihan operasi di hilir, tren harga aluminium primer, serta perubahan kebijakan daur ulang, dan tetap waspada terhadap risiko fluktuasi harga.
Paduan aluminium sekunder: Futures, kemarin kontrak paduan aluminium 2604 yang paling aktif diperdagangkan berfluktuasi dan menguat pada sesi siang. Setelah dibuka sedikit gap turun, pergerakan cenderung mendatar; pada sore hari, pihak bullish meningkatkan dorongan dan terus naik, lalu berfluktuasi di level tinggi hingga penutupan. Tertinggi intraday 23.450 yuan/mt dan terendah 22.765 yuan/mt; ditutup di 23.400 yuan/mt, naik 650 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, atau 2,86%, terutama didorong oleh pengurangan posisi pihak bearish. Volume transaksi meningkat, open interest sedikit turun, dan harga menembus kisaran pergerakan terbaru. Kemarin, harga ADC12 terus naik, dengan kuotasi arus utama dinaikkan 100–300 yuan/mt, didorong oleh kenaikan cepat biaya bahan baku. Sentimen pemberian kuotasi sedikit terbelah: sebagian perusahaan aktif mengikuti reli dengan dukungan biaya, menaikkan 200–300 yuan/mt; sementara yang lain menilai kenaikan kali ini lebih didorong faktor makro, dukungan fundamental belum memadai, dan harga menghadapi risiko koreksi, sehingga secara hati-hati hanya menindaklanjuti kenaikan 100 yuan/mt sambil menunggu. Dari sisi permintaan, meski menunjukkan pemulihan yang stabil, pemulihan keseluruhan masih terbatas; pelaku hilir masih terutama membeli sesuai kebutuhan, dan permintaan yang lemah memberi tekanan pada ruang kenaikan. Secara keseluruhan, harga ADC12 diperkirakan mempertahankan pergerakan mendatar dalam jangka pendek. Sebelum pemulihan produksi sepenuhnya terealisasi, pelepasan pasokan akan relatif lambat; ditambah dukungan biaya, ruang penurunan terbatas. Ke depan, seiring perusahaan sepenuhnya melanjutkan produksi, fokus pasar akan berangsur bergeser dari sisi pasokan ke realisasi konsumsi akhir. Jika pesanan pengguna akhir mengalami peningkatan bertahap sementara aluminium primer terus berfluktuasi naik, pusat harga ADC12 masih berpeluang naik; jika pemulihan permintaan tidak sesuai harapan, harga dapat terus mempertahankan tren berfluktuasi dalam pola konsolidasi
Ringkasan Pasar Aluminium:Eskalasi konflik geopolitik di Timur Tengah baru-baru ini menjadi pendorong utama. Sebuah smelter aluminium di Qatar dengan kapasitas tahunan 650.000 mt diperkirakan akan menghentikan produksi, dan Aluminum Bahrain mengumumkan bahwa kontraknya mengalami force majeure. Ditambah dengan berlanjutnya memburuknya gangguan pasokan luar negeri—sebuah smelter aluminium di Mozambik berkapasitas 580.000 mt diperkirakan juga akan menghadapi penghentian produksi—ekspektasi kesenjangan pasokan luar negeri semakin melebar, dan penurunan persediaan LME turut memberikan dukungan bagi harga aluminium LME. Dari sisi fundamental domestik, tekanan musiman masih menonjol. Dari sisi pasokan, proyek aluminium baru baik di dalam negeri maupun luar negeri terus meningkatkan produksi secara bertahap, dan rasio konversi aluminium cair sementara masih rendah. Dari sisi permintaan, tingkat operasi pengolahan hilir pascalibur menunjukkan pemulihan yang stabil; namun, di bawah dampak musiman berupa pasokan yang melebihi permintaan serta adanya penumpukan sebagian kargo di peron kereta, persediaan ingot aluminium domestik diperkirakan akan mencapai puncak di atas 1,35 juta mt setelah libur, menyentuh level tertinggi hampir lima tahun, yang akan menjadi faktor penting yang menekan kenaikan harga. Secara keseluruhan, didorong oleh melebarannya ekspektasi kesenjangan pasokan luar negeri dan sentimen pasar risk-off, volatilitas harga aluminium semakin meningkat, dan harga aluminium SHFE diperkirakan akan berfluktuasi naik dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus mengambil keputusan secara bijaksana dan tidak menjadikan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
