Risiko Geopolitik Terus Meningkat; Harga Timbal Tetap Tertekan, Berfluktuasi, dan Terkoreksi [Notulen Rapat Pagi Timbal SMM]

Futures:

Semalam, timbal LME dibuka pada $1.967,5/mt. Selama sesi Asia, timbal LME bergerak relatif stabil, sebagian besar waktu berkonsolidasi di sekitar $1.970/mt. Seiring risiko geopolitik luar negeri terus meningkat, indeks dolar AS naik dan mendekati 100, dan logam dasar umumnya turun pada sesi Eropa. Pusat perdagangan timbal LME bergeser turun ke sekitar $1.950/mt, lalu turun lebih lanjut ke $1.927/mt pada sesi malam, menyentuh level terendah hampir 10 bulan. Pada akhirnya ditutup di $1.936,5/mt, turun 1,25%.

Semalam, terdampak penurunan timbal LME, kontrak timbal SHFE 2604 yang paling aktif dibuka lebih rendah di 16.780 yuan/mt. Setelah itu, tarik-menarik antara posisi long dan short makin intens. Di Tiongkok, penumpukan persediaan ingot timbal pascalibur terjadi bersamaan dengan ekspektasi pemulihan konsumsi timbal. Pada paruh kedua sesi, timbal SHFE sebagian besar diperdagangkan di kisaran 16.750–16.800 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 16.790 yuan/mt, turun 0,68%; open interest turun menjadi 59.895 lot, turun 320 lot dari hari perdagangan sebelumnya.

Dari sisi makro:

Trump memerintahkan upaya dua jalur untuk menjaga keamanan pelayaran di kawasan Teluk, sementara Iran memperingatkan kapal agar tidak melintasi Selat Hormuz. Sementara itu, Qatar terus menutup pabrik LNG terbesar di dunia, dan gas alam Eropa melonjak lagi 32%. Pemangkasan produksi harian Irak mungkin telah mencapai 3 juta barel. Konflik AS–Iran yang kembali memanas menghidupkan kembali “kekhawatiran inflasi”, dan probabilitas pemangkasan suku bunga kedua The Fed AS dalam tahun ini turun menjadi 50%. Williams dari The Fed New York: pemangkasan suku bunga lebih lanjut bergantung pada kemajuan inflasi, dan dampak tarif merupakan “guncangan sekali saja”. Anggota pemilih dan Presiden The Fed Minneapolis: bayang-bayang perang membayangi prospek ekonomi, dan The Fed AS dapat tetap menahan suku bunga.

:

Di pasar spot timbal kemarin, timbal SHFE bertahan cukup baik. Pemasok mengirim sesuai kondisi pasar, dan karena kesediaan pemasok untuk mengirim berbeda signifikan, disparitas kuotasi melebar. Khususnya, selisih harga untuk kargo yang diambil sendiri dari lokasi produksi di smelter timbal primer melebar, dengan area produksi utama dikutip pada diskon 25 yuan/mt hingga premi 75 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1, ex-works. Sementara itu, pengiriman dari peleburan timbal sekunder meningkat, dan diskon untuk timbal rafinasi sekunder melebar menjadi diskon 100–0 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM #1 lead, ex-works. Perusahaan hilir terutama melakukan pengadaan tepat waktu. Sebagian, karena harga timbal yang lebih tinggi, menunjukkan sentimen wait-and-see yang kuat; aktivitas permintaan penawaran mereka melemah dibanding kemarin, dan transaksi pasar spot menjadi lesu.

Persediaan: Per 3 Maret, persediaan timbal LME tetap di 286.100 mt; persediaan warrant ingot timbal SHFE tercatat 54.888 mt, turun 41 mt dari kemarin; pekan ini, persediaan sosial ingot timbal SMM di lima wilayah berbalik arah dan sedikit turun, namun masih berada pada level tertinggi dalam lima bulan.

Perkiraan harga timbal hari ini:

Ketegangan geopolitik luar negeri tetap tidak berubah, tekanan rantai pasok relatif tinggi, dan kerusakan pada lingkungan ekonomi membebani logam dasar yang secara umum melemah. Karena pasar Tiongkok berada dalam periode pemulihan aktivitas kerja pasca Tahun Baru Imlek, pemulihan konsumsi timbal dapat mendorong destocking persediaan ingot timbal, dengan ekspektasi fundamental sedikit lebih kuat dibanding pasar luar negeri; karena itu, harga timbal juga relatif lebih tangguh dibanding luar negeri. Namun, perlu dicatat bahwa rasio harga SHFE/LME telah melebar, meningkatkan profitabilitas impor ingot timbal dan menaikkan ekspektasi impor ingot timbal. Sementara itu, peleburan domestik secara bertahap melanjutkan operasi, dan pasokan yang melimpah telah memperlebar diskon spot untuk timbal spot. Harga timbal diperkirakan tetap lesu dengan tren berfluktuasi dalam jangka pendek.

Pernyataan Sumber Data: Selain informasi yang tersedia untuk umum, semua data lainnya diolah oleh SMM berdasarkan informasi yang tersedia untuk umum, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, serta hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.