Situasi Geopolitik Tetap Tidak Stabil, Aluminium SHFE Bertahan dengan Baik dalam Jangka Pendek [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

3.3 Ringkasan Rapat Pagi SMM

Futures: Pada sesi malam tanggal 2 Maret, kontrak aluminium SHFE 2604 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 24.500 yuan/mt, mencapai level tertinggi 24.600 yuan/mt dan terendah 24.125 yuan/mt, serta ditutup pada 24.195 yuan/mt, turun 270 yuan/mt atau 1,1% dari penutupan sebelumnya. Dari perspektif teknis, garis MA menunjukkan pola divergen dengan MA30 (24.075) > MA5 (24.035) > MA20 (23.989) > MA10 (23.809). RSI berada di sekitar 55, rebound ke kisaran cukup kuat, menunjukkan kelanjutan tren naik. Dalam hal open interest, sesi malam mencapai sekitar 273.000 lot, turun 5.239 lot dari sesi siang. Aluminium LME dibuka pada $3.169/mt, mencapai level tertinggi $3.254/mt, terendah $3.160/mt, dan ditutup pada $3.185/mt, naik 1,38%. Volume perdagangan sebesar 44.389 lot, meningkat 23.796 lot, sementara open interest berada pada 667.000 lot, berkurang 10.749 lot.

Makro Ekonomi: Trump menyatakan bahwa tindakan militer terhadap Iran bisa berlangsung selama 4 hingga 5 minggu, tetapi ia bersiap untuk tindakan tersebut "berlangsung jauh lebih lama". Trump juga mengklaim bahwa AS akan menghancurkan seluruh angkatan laut Iran dan telah menenggelamkan 10 kapalnya. (Bullish ★) Iran mengumumkan penutupan Selat Hormuz, mengancam akan menyerang kapal-kapal yang mencoba melintas. Selat Hormuz merupakan satu-satunya jalur dari Teluk Persia ke Samudra Hindia, yang menangani transportasi maritim utama aluminium primer dan bahan baku terkait dari Timur Tengah. Keamanan pelayaran di selat tersebut secara langsung menentukan operasi industri aluminium regional, dan gangguan apapun akan memicu krisis pasokan regional yang menyebar secara global. (Bullish ★)

Fundamental: Per 2 Maret, inventaris sosial aluminium ingot di berbagai wilayah meningkat 72.000 mt dibandingkan Kamis sebelumnya dan 121.000 mt dibandingkan Senin sebelumnya, dengan penambahan utama terjadi di Wuxi, Foshan, dan Gongyi. Inventaris aluminium billet di daerah konsumsi utama meningkat 5.500 mt dibandingkan Kamis sebelumnya, terutama di Foshan.

Pasar Aluminium Primer: Pada sesi awal perdagangan, kontrak aluminium SHFE 2602 yang paling banyak diperdagangkan berfluktuasi naik, dengan pusat harga lebih tinggi dari hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh konflik AS-Iran, sentimen pasar bullish, dan minat beli meningkat. Penawaran utama berkisar antara -10 yuan/mt hingga 10 yuan/mt, dengan transaksi utama pada 10 yuan/mt. Pada Senin, indeks sentimen pengiriman di timur China adalah 2,94, naik 0,05 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2,93, naik 0,20 WoW. Harga aluminium SMM A00 adalah 23.620 yuan/mt, naik 210 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 170 yuan/mt terhadap kontrak 2603, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Situasi internasional mendorong harga aluminium, dan pada Senin, pedagang di tengah China sangat bullish, sehingga sentimen perdagangan secara keseluruhan lebih kuat. Beberapa perusahaan pemrosesan hilir besar berhenti menerima pengiriman karena stok tinggi, tetapi dipengaruhi oleh sentimen bullish, pedagang bersikeras menahan harga. Meskipun pembeli lebih suka membeli dengan harga rendah, harga transaksi aktual tetap relatif kuat. Harga transaksi aktual akhir di pasar tengah China berkisar dari premium 10 yuan/mt terhadap harga tengah China hingga paritas atau diskon 10 yuan/mt terhadap harga tengah China. Pada Senin, indeks sentimen pengiriman di pasar tengah China adalah 2,63, naik 0,03 MoM; indeks sentimen pembelian adalah 2,29, naik 0,06 MoM. Harga penutupan SMM tengah China adalah 23.500 yuan/mt, naik 210 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 290 yuan/mt terhadap kontrak 2603, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -120 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.

Aluminium bekas: Pada Senin, harga aluminium primer spot naik 210 yuan/mt MoM, dengan pasar aluminium bekas secara keseluruhan mengikutinya, meskipun masih ada perbedaan regional yang signifikan. Dalam hal selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, pada 2 Maret, selisih harga di Foshan untuk limbah ekstrusi aluminium campuran bebas cat adalah 3.318 yuan/mt, dan di Jiangsu untuk kawat aluminium tanpa isolasi adalah 1.211,3 yuan/mt. Daerah seperti Shandong, Jiangxi, dan Hunan melihat kenaikan yang lebih besar pada Senin, sementara daerah lain lebih hati-hati. Setelah liburan Tahun Baru Imlek, sebagian besar pekarangan domestik kembali beroperasi dan pengiriman antara hari kedelapan hingga kesepuluh, dengan stok bahan baku perusahaan pemrosesan aluminium hilir turun ke level rendah, menunjukkan kebutuhan restocking. Namun, liburan Tahun Baru Imlek 2026 lebih panjang dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, yang menyebabkan keterlambatan dalam aktivitas restocking skala besar. Pekan ini, belum ada sinyal jelas pemulihan pengiriman limbah aluminium. Diperkirakan pasar limbah aluminium akan berfluktuasi pada level tinggi pekan ini, dengan limbah aluminium terpotong (berdasarkan kandungan aluminium) utamanya beroperasi dalam kisaran 19.000-19.600 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Di sisi pasokan, lapangan sedang secara bertahap kembali beroperasi penuh, dan pelepasan sumber daya akan meningkat, namun kebijakan daur ulang masih membatasi likuiditas. Di sisi permintaan, perusahaan hulu sedang mempercepat kembali operasinya, dan kebutuhan restocking diperkirakan akan dirilis secara perlahan. Perang tawar-menawar antara penjual dan pembeli berlanjut, dengan suasana perdagangan pasar secara bertahap pulih tetapi masih lesu. Perhatian harus diberikan pada kemajuan kembali kerja di hulu, tren harga aluminium primer, dan perubahan kebijakan daur ulang, sambil waspada terhadap risiko fluktuasi harga.

Alloy aluminium sekunder: Dalam futures, kontrak alloy aluminium sekunder 2604 yang paling banyak diperdagangkan berfluktuasi naik pada Senin, stabil setelah turun sedikit pada sesi pagi, dan terus naik pada sore hari, mencapai tertinggi intraday saat penutupan. Akhirnya ditutup pada 23.180 yuan, naik 450 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, dengan kenaikan 1,98%. Volume perdagangan adalah 14.947, dan posisi terbuka adalah 6.875, sebagian besar karena pengurangan posisi pendek. Volume perdagangan intraday sedikit meningkat, sementara posisi terbuka menurun, menghasilkan kenaikan dengan penurunan posisi. Harga menembus rentang baru-baru ini, ditutup dengan candlestick bullish medium, dengan indikator KDJ berbalik ke atas, menunjukkan keunggulan jangka pendek bagi para bull dan sentimen pasar yang kuat. Pada Senin, penawaran keseluruhan di pasar alloy aluminium sekunder dinaikkan. Sebelum siang, produsen umumnya menaikkan harga 100 yuan/mt, dan beberapa perusahaan, didukung oleh ekspektasi kenaikan harga dan inventori produk jadi yang rendah, menaikkan penyesuaian menjadi 200 yuan/mt. Pada sore hari, pasar futures melonjak, semakin memperkuat sentimen pasar, dan beberapa produsen mengikutinya, dengan kenaikan harian kumulatif berkisar 100 hingga 400 yuan/mt. Seiring perusahaan-perusahaan secara bertahap kembali bekerja dan memproduksi, pasokan pasar sedang pulih secara bertahap, dan keinginan produsen untuk menjual telah meningkat sedikit. Namun, kecepatan pemulihan produksi hilir setelah liburan masih relatif lambat, dengan pelepasan pesanan tetap hati-hati. Pembelian sebagian besar didorong oleh permintaan yang kaku, menghasilkan kinerja transaksi secara keseluruhan yang biasa-biasa saja. Kenaikan harga lebih mencerminkan sentimen dan penggerak biaya. Secara keseluruhan, harga jangka pendek ADC12 diperkirakan akan tetap stabil. Sebelum kecepatan pemulihan produksi sepenuhnya terwujud, pelepasan pasokan akan tetap relatif lambat. Ditambah dengan dukungan biaya, ruang penurunan harga terbatas. Kemudian, saat perusahaan sepenuhnya memulai kembali produksi, fokus pasar akan perlahan bergeser dari sisi pasokan ke realisasi konsumsi akhir. Jika pesanan terminal mengalami kenaikan bertahap sementara aluminium primer terus berfluktuasi naik, pusat harga ADC12 masih memiliki ruang untuk bergerak naik. Sebaliknya, jika pemulihan permintaan tidak sesuai harapan, harga mungkin akan terus berfluktuasi dalam rentang tertentu.

Ringkasan Pasar Aluminium: Kericuhan Timur Tengah yang dipicu oleh konflik AS-Iran telah muncul sebagai ancaman geopolitik terbesar di pasar aluminium primer global, berpotensi menyebabkan gangguan pasokan hingga jutaan metrik ton sambil meningkatkan biaya peleburan. Ditambah dengan sentimen penghindaran risiko pasar, volatilitas harga aluminium diperkirakan akan meningkat. Selanjutnya, penting untuk tetap waspada terhadap risiko seperti eskalasi konflik, blokade selat, gangguan pasokan bahan baku, serta dampak lebih lanjut dari gangguan makro pada harga aluminium. Perusahaan harus berhati-hati dalam mengelola risiko operasional dan investasi yang timbul dari fluktuasi rantai pasokan. Pada dasarnya, tekanan musiman tetap menonjol. Dari sisi pasokan, proyek-proyek aluminium elektrolisis baru di dalam negeri dan luar negeri sedang meningkatkan produksi secara bertahap, dengan rasio konversi aluminium cair tetap rendah. Dari sisi permintaan, operasi bahan olahan hilir menunjukkan laju pemulihan yang stabil setelah liburan. Namun, di bawah pengaruh pasokan melebihi permintaan secara musiman dan beberapa barang tertahan di stasiun kereta, diperkirakan stok ingot aluminium domestik puncak setelah liburan akan melebihi 1,35 juta metrik ton, mencapai rekor lima tahun baru. Ini akan menjadi faktor penekan signifikan terhadap kenaikan harga. Secara umum, harga aluminium menunjukkan tren penurunan terlebih dahulu kemudian naik sekitar Tahun Baru Imlek, dan diperkirakan SHFE aluminium akan tetap stabil dalam jangka pendek.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]