Uganda Rencanakan Pembangunan Kereta Api untuk Membuka Rute Mineral Baru, Harga Tembaga Naik Semalam Setelah AS Menyerang Iran [Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga]

2 Maret 2026, Senin
Futures: Pada Jumat malam, tembaga LME dibuka pada $13.474,5/mt. Pada sesi awal, harga berfluktuasi dalam kisaran dan naik hingga $13.527/mt. Selanjutnya, pusat harga tembaga perlahan-lahan turun dan mendekati penutupan, jatuh hingga $13.290/mt. Akhirnya ditutup pada $13.296/mt, naik sebesar 0,28%. Volume perdagangan mencapai 25.300 lot, dan posisi terbuka mencapai 315.000 lot, berkurang 497 lot dari hari perdagangan sebelumnya, utamanya karena penurunan posisi oleh para bearish. Pada Jumat malam, kontrak tembaga SHFE 2604 yang paling diperdagangkan dibuka pada 104.230 yuan/mt. Pada sesi awal, harga langsung naik hingga 104.520 yuan/mt, lalu berfluktuasi menurun hingga mencapai titik terendah 103.100 yuan/mt. Akhirnya ditutup pada 103.280 yuan/mt, naik sebesar 0,45%. Volume perdagangan mencapai 77.700 lot, dan posisi terbuka mencapai 202.000 lot, berkurang 2.150 lot dari hari perdagangan sebelumnya, menunjukkan penurunan posisi oleh para bearish.
[Rangkuman Rapat Tembaga SMM Pagi] Berita:
(1) Uganda berharap jalur kereta api baru yang sedang dibangun akan terhubung dengan jalur kereta api yang sedang dibangun di Tanzania tetangga, potensial membuka rute ekspor baru untuk bijih besi, tembaga, dan emas. Saat ini, Uganda mengekspor komoditas massal melalui pelabuhan Mombasa di Kenya dan telah mengumumkan rencana untuk menghubungkan rel standar mereka dengan jalur kereta api yang sedang dibangun di Kenya, dengan rencana tersebut berjalan. Uganda sebelumnya tidak menyebutkan mengenai penghubungan jalur kereta api dengan jaringan kereta api Tanzania dan pelabuhan Dar es Salaam. Menurut dokumen dari Kementerian Pekerjaan Umum dan Transportasi Uganda, jalur kereta api ini akan dimulai dari perbatasan dengan Tanzania, melewati wilayah selatan dan barat daya, dan berakhir di Mpondwe, sebuah kota perbatasan dengan DRC. "Tujuan utama proyek ini adalah untuk menghubungkan wilayah perbatasan yang luas dan kaya mineral antara Uganda dan Tanzania dengan pelabuhan Dar es Salaam, sehingga menghemat waktu dan biaya transportasi," demikian pernyataan dalam dokumen tersebut.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 27 Februari, harga spot kathoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak 2603 terdekat dikutip dengan diskon 320 yuan/mt hingga 200 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 260 yuan/mt, turun 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; Harga kathoda tembaga SMM #1 berkisar 101.710-102.250 yuan/mt. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2603 berfluktuasi dalam kisaran, dibuka pada 102.020 yuan/mt. Setelah dibuka, harga turun sedikit hingga 101.820 yuan/mt, lalu mulai naik, mencapai 102.450 yuan/mt sebelum turun lagi. Setelah turun sedikit hingga 102.170 yuan/mt, harga kembali naik, mencapai 102.500 yuan/mt, lalu turun sedikit, ditutup pada 102.180 yuan/mt. Selisih harga kontango antara kontrak futures berkisar 430 yuan/mt hingga 360 yuan/mt, dan margin impor untuk tembaga SHFE terdekat berkisar antara kerugian 800 yuan/mt hingga 700 yuan/mt. Memandang ke depan minggu ini, pasokan tembaga spot SHFE terus meningkat, dengan beberapa sumber dari Peru dan Jepang terlihat sepanjang hari. Dari perspektif struktur pasar, selisih harga kontango antara kontrak futures sedikit melebar, dan keinginan pemasok untuk mengirim ke gudang penyimpanan terus berlanjut, semakin membagi likuiditas spot. Meskipun pemasok memiliki keinginan kuat untuk menahan harga pada siang hari, dan kutipan beberapa merek tetap stabil, ekspektasi aliran keluar surat berharga masih ada, yang akan lebih menekan premi/diskon spot. Dari sisi permintaan, industri hilir belum sepenuhnya kembali beroperasi, dan sentimen pembelian telah pulih namun tetap hati-hati. Dalam pola ketidaksesuaian pasokan-permintaan, inventaris sosial terus menunjukkan tren penumpukan. Secara keseluruhan, didominasi oleh tekanan pasokan, diskon spot diperkirakan akan tetap tertekan minggu ini.
(2) Guangdong: Pada 27 Februari, harga spot kathoda tembaga #1 terhadap kontrak bulanan depan di Guangdong berada pada diskon 230-30 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 130 yuan/mt, naik 55 yuan/mt dari hari sebelumnya; Harga SX-EW tembaga dikutip dengan diskon 310-270 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 290 yuan/mt, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata kathoda tembaga #1 di Guangdong adalah 101.955 yuan/mt, turun 230 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata SX-EW tembaga adalah 101.795 yuan/mt, turun 245 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, volume pembelian oleh perusahaan hilir terus meningkat, melambatkan pertumbuhan inventaris, yang merangsang premi spot terus naik.
(3) Tembaga Impor: Pada 27 Februari, harga waran berada di $45-55/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L berada di $42-52/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata juga tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga tembaga EQ (CIF B/L) adalah $15-23/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga merujuk pada kargo yang tiba akhir Februari dan awal Maret.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30, 27 Februari, kontrak berjangka ditutup pada 102.180 yuan/mt, naik 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi dan diskon spot rata-rata adalah -260 yuan/mt, turun 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 27 Februari, harga tembaga bekas naik 200 yuan/mt bulan ke bulan. Harga rata-rata tembaga terang telanjang di Guangdong adalah 90.300 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara batangan tembaga murni dan tembaga bekas adalah 2.689 yuan/mt, turun 165 yuan/mt bulan ke bulan. Selisih harga antara batangan tembaga murni dan batangan tembaga sekunder adalah 1.155 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga melonjak menjelang penutupan sesi, tetapi karena produksi yang kembali terbatas, tidak ada dampak signifikan terhadap harga pasar tembaga bekas, dan perdagangan tetap lesu.
Harga: Dari perspektif makro, data PPI AS melebihi ekspektasi, meningkatkan kekhawatiran inflasi, dan indeks dolar AS turun, mendorong kenaikan harga tembaga. Situasi di Timur Tengah memanas secara tiba-tiba, dengan militer AS melancarkan serangan terhadap Iran, mengakibatkan korban jiwa yang signifikan di kedua belah pihak. Trump mengklaim telah menghancurkan target tingkat tinggi di Iran dan menyatakan kesediaannya untuk berdialog dengan kepemimpinan baru Iran. Sebagai salah satu ekspor tembaga global utama, ketidakstabilan di Iran meningkatkan risiko pengiriman di Selat Hormuz, ditambah dengan kenaikan harga minyak, mempengaruhi pasokan tembaga global dan biaya logistik. Selain itu, Trump mendorong Mahkamah Agung untuk meninjau ulang kebijakan tarifnya, meninggalkan ketidakpastian kebijakan perdagangan. Secara fundamental, sisi pasokan melihat beberapa penyegaran sumber impor, dan pengiriman waran selanjutnya akan lebih meredakan pasokan secara keseluruhan. Di sisi permintaan, perusahaan hulu sedang bertahap kembali beroperasi setelah liburan, dan konsumsi perlahan pulih. Jadi, dengan latar belakang dukungan makroekonomi dan risiko geopolitik, harga tembaga diperkirakan akan terus menunjukkan tren kenaikan hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi, dan klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independennya dengan ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM]