Sesi malam kontrak timah SHFE yang paling diperdagangkan bergerak di level tinggi Transaksi pasar spot relatif lesu [Ringkasan Timah SMM Pagi]

Berita Pagi Timah SMM pada 2 Maret 2026:

Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan bergerak di level tinggi selama sesi malam, ditutup pada 455.610 yuan/mt, naik 5,65%.

Makro: (1) Sejak awal Tahun Kuda, beberapa provinsi telah secara intensif merilis rincian dukungan untuk kebijakan trade-in kendaraan. Menurut statistik, sejak 10 Februari, lebih dari lima provinsi termasuk Hunan, Qinghai, Henan, Fujian, dan Jiangxi telah secara berturut-turut merilis rincian dukungan untuk kebijakan trade-in kendaraan. Saat ini, semua provinsi di daratan Tiongkok telah merilis rincian dukungan untuk subsidi kendaraan nasional 2026. Tinjauan komprehensif menunjukkan bahwa rincian subsidi yang dirilis oleh berbagai provinsi sebagian besar serupa. Periode implementasi kebijakan berlangsung dari 1 Januari 2026 hingga 31 Desember 2026. Program subsidi dibagi menjadi pensiun dan peremajaan serta penggantian peremajaan. Standar subsidi pensiun dan peremajaan adalah sebagai berikut: untuk memensiunkan kendaraan tua yang memenuhi syarat dan membeli kendaraan penumpang NEV, akan diberikan subsidi sebesar 12% dari harga jual kendaraan baru, dengan jumlah subsidi maksimum 20.000 yuan; untuk memensiunkan kendaraan penumpang berbahan bakar yang memenuhi syarat dan membeli kendaraan penumpang berbahan bakar dengan kapasitas 2,0 liter dan di bawahnya, akan diberikan subsidi sebesar 10% dari harga jual kendaraan baru, dengan jumlah subsidi maksimum 15.000 yuan. Standar subsidi penggantian peremajaan adalah sebagai berikut: untuk membeli kendaraan penumpang NEV yang memenuhi syarat, akan diberikan subsidi sebesar 8% dari harga jual kendaraan baru, dengan jumlah subsidi maksimum 15.000 yuan; untuk membeli kendaraan penumpang berbahan bakar yang memenuhi syarat, akan diberikan subsidi sebesar 6% dari harga jual kendaraan baru, dengan jumlah subsidi maksimum 13.000 yuan. (2) Pusat Pemantauan Harga Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC) menyatakan dalam sebuah artikel bahwa dari September 2025 hingga saat ini, didorong oleh faktor-faktor seperti pertumbuhan permintaan yang "eksplosif" dan kekurangan kapasitas yang "menjulang", kesenjangan pasar memori global telah melebar dan harga chip memori terus meningkat, dengan kenaikan menunjukkan tren yang semakin meluas selama sekitar sebulan terakhir. Disarankan untuk memperhatikan dampak chip memori terhadap harga hilir. Temuan survei menunjukkan bahwa per Januari tahun ini, harga untuk dua produk chip memori utama, DRAM dan memori flash NAND, keduanya mencapai rekor tertinggi sejak pengumpulan data dimulai pada 2016. Mengambil model utama sebagai contoh, harga kontrak rata-rata untuk DRAM (DDR4 8Gb 1G*8) pada Januari adalah $11,5, naik sekitar 24% dari bulan sebelumnya dan sekitar 83% dari September 2025; harga kontrak rata-rata untuk memori flash NAND (128Gb 16G*8 MLC) adalah $9,5, naik sekitar 65% dari bulan sebelumnya dan hampir 1,5 kali lipat dari September 2025.

Dasar: (1) Sisi penawaran: Pada Maret, sebagian besar peleburan diperkirakan akan secara bertahap kembali beroperasi dan bekerja, keluar dari keadaan liburan. (2) Sisi permintaan: Pembelian downstream tetap hati-hati. Perusahaan downstream akan secara bertahap mulai kembali beroperasi dan bekerja, tetapi kondisi pesanan relatif biasa saja.

Pasar spot: Transaksi pasar spot ingot timah pasca-liburan menunjukkan pola fluktuatif yang awalnya lemah, kemudian kuat, dan kemudian beralih menjadi sikap menunggu. Pada hari pertama setelah liburan (24 Februari), sirkulasi pasar spot relatif ketat, dengan pemasok mempertahankan premi yang relatif tinggi, tetapi sebagian besar perusahaan solder downstream belum sepenuhnya kembali bekerja, sehingga transaksi aktual terbatas. Seiring percepatan kembali bekerja, pasar spot beralih ke situasi "sulit mencari barang" pada 26 Februari, dengan pedagang menunjukkan enggan menjual dan perusahaan downstream aktif menanyakan, signifikan menghangatkan suasana perdagangan. Namun, ketika harga timah sekali lagi berdiri di atas 430.000 yuan/mt, keinginan pembelian downstream semakin tertekan, dengan perusahaan sebagian besar memilih untuk mencerna stok inventaris pra-liburan dan menunda pengisian ulang, menyebabkan perdagangan pasar kemudian menjadi ringan.

[Pernyataan Sumber Data: Selain informasi publik, data lainnya berasal dari informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, diproses oleh SMM hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka dengan ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM]