3.2 Ringkasan Rapat Pagi SMM
Kontrak Berjangka: Pada sesi malam 27 Februari, kontrak aluminium SHFE 2604 yang paling diperdagangkan dibuka pada 23.815 yuan/mt, mencapai tertinggi 23.885 yuan/mt dan terendah 23.710 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 23.730 yuan/mt, turun 105 yuan/mt atau 0,44% dari penutupan sebelumnya. Dari perspektif analisis teknis, garis MA menunjukkan pola divergen dengan MA30 (24.067,17) > MA20 (23.957,25) > MA5 (23.776) > MA10 (23.678,5). RSI berada dalam kisaran 40-50, menunjukkan tren netral namun sedikit lemah, tidak memasuki wilayah jenuh beli/jual, dengan karakteristik fluktuasi yang jelas. Dalam hal posisi terbuka, sesi malam mencatat sekitar 260.000 lot, bertambah 1.102 lot dari sesi siang. Aluminium LME dibuka pada $3.144,5/mt, mencapai tertinggi $3.173/mt, terendah $3.128,5/mt, dan ditutup pada $3.141,5/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya. Volume perdagangan adalah 20.593 lot, turun 538 lot, dan posisi terbuka adalah 678.000 lot, turun 5.094 lot.
Faktor Makro: Pada sore 28 Februari waktu Beijing, Israel melancarkan serangan preventif terhadap Iran, bernama kode "Singa Meraung," untuk menghilangkan ancaman terhadap Israel. Pada 1 Maret, Iran mengonfirmasi bahwa Pemimpin Tertingginya Khamenei tewas dalam serangan oleh AS dan Israel. (Bullish ★) Menurut data real-time dari Sistem Pemantauan Lalu Lintas Tanker Internasional, kecepatan tanker minyak di perairan Selat Hormuz umumnya turun menjadi nol, menunjukkan bahwa pengiriman di wilayah tersebut telah berhenti total. Selat Hormuz adalah satu-satunya lalulintas dari Teluk Persia ke Samudra Hindia, menangani tugas transportasi maritim utama untuk aluminium primer dan bahan baku terkait di Timur Tengah. Keamanan pengiriman langsung menentukan operasi industri aluminium regional, dan gangguan apa pun akan memicu krisis pasokan regional dan menyebar secara global. (Bullish ★)
Dasar: Pada Februari, PMI komposit pemrosesan aluminium domestik mencatat 34,8%, beroperasi di bawah batas 50. Melemah secara signifikan karena liburan Tahun Baru Imlek, sektor pemrosesan aluminium secara keseluruhan berada di bawah tekanan, dengan PMI di berbagai sub-sektor umumnya di bawah batas 50. Indeks Manajer Pembelian (PMI) untuk pelat/lembaran aluminium, ekstrusi konstruksi, dan paduan sekunder menunjukkan penurunan signifikan ke wilayah kontraksi, dengan produksi, pengadaan, dan pesanan baru semuanya mengalami penurunan. Perusahaan-perusahaan menghentikan operasi untuk perawatan, mengurangi waktu produksi yang efektif, sementara pengambilan barang dan rilis pesanan dari hulu lemah.
Pasar Aluminium Primer: Pada Jumat pagi, kontrak SHFE aluminium 2602 yang paling diperdagangkan berfluktuasi turun, dengan pusat harga lebih rendah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Dampak penurunan harga aluminium, spread harga antara spot dan futures, serta spread harga antar kontrak futures, premi dan diskon pasar meningkat. Penawaran utama berkonsentrasi sekitar rata-rata hingga 20 yuan/mt. Pada Jumat, indeks sentimen pengiriman di pasar timur China adalah 2,89, naik 0,08 bulan ke bulan; indeks sentimen pembelian adalah 2,73, naik 0,03 bulan ke bulan. Harga tutup SMM A00 aluminium adalah 23.410 yuan/mt, turun 110 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 170 yuan/mt terhadap kontrak 2603, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada tahap awal kembali bekerja setelah liburan Tahun Baru Imlek, pesanan untuk perusahaan pemrosesan hulu belum sepenuhnya pulih, dan stok pra-liburan belum habis, sehingga minat restocking rendah. Namun, penurunan harga aluminium masih mendorong beberapa perusahaan pemrosesan dan pedagang untuk memanfaatkan kesempatan untuk melakukan restocking sedikit, dengan sentimen pembelian secara keseluruhan rebound. Harga transaksi aktual di pasar tengah China akhirnya berfluktuasi antara premi 10 yuan atas harga tengah China dan diskon 20 yuan. Pada Jumat, indeks sentimen pengiriman di pasar tengah China adalah 2,61, naik 0,01 bulan ke bulan; indeks sentimen pembelian adalah 2,23, naik 0,13 bulan ke bulan. Harga tutup SMM tengah China adalah 23.290 yuan/mt, turun 120 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 290 yuan/mt terhadap kontrak 2603, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -120 yuan/mt, melebar 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Aluminium Bekas:Pada Jumat, harga aluminium primer spot turun 110 yuan/mt dibandingkan hari sebelumnya, dengan pasar aluminium bekas menunjukkan penurunan yang bervariasi. Dalam hal selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, pada 26 Februari, selisih harga di Foshan untuk limbah ekstrusi aluminium campuran tanpa cat adalah 3.388 yuan/mt, dan untuk limbah aluminium giling tegang adalah 2.511 yuan/mt. Wilayah seperti Jiangxi, Hunan, dan Anhui memilih untuk mengamati pada Jumat tanpa menyesuaikan harga. Setelah liburan Tahun Baru Imlek, sebagian besar peleburan domestik kembali beroperasi dan pengiriman antara hari kedelapan hingga kesepuluh, dengan inventaris bahan baku perusahaan pemrosesan aluminium hilir turun ke level rendah, menunjukkan kebutuhan untuk restocking. Namun, liburan Tahun Baru Imlek 2026 lebih panjang dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, sehingga menunda aksi restocking skala besar. Pekan lalu, tidak ada tanda-tanda pemulihan yang signifikan dalam pengiriman barang rongsokan aluminium. Diperkirakan pasar barang rongsokan aluminium akan bergerak di level tinggi minggu ini, dengan kisaran utama untuk barang rongsokan aluminium terpotong (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) beroperasi dalam kisaran 19.000-19.600 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Di sisi pasokan, peleburan sedang secara bertahap kembali beroperasi penuh, dan pelepasan sumber daya akan meningkat, tetapi kebijakan daur ulang masih membatasi likuiditas. Di sisi permintaan, kecepatan kembalinya operasi perusahaan hilir semakin meningkat, dan kebutuhan restocking diperkirakan akan dilepaskan secara perlahan. Perang tarik-menarik antara penjual dan pembeli berlanjut, dengan suasana perdagangan pasar secara bertahap pulih tetapi masih lesu. Perhatian harus diberikan pada kemajuan kembalinya operasi hilir, tren harga aluminium primer, dan perubahan kebijakan daur ulang, sambil waspada terhadap risiko fluktuasi harga.
Alloy aluminium sekunder:Di pasar futures, kontrak 2604 alloy aluminium yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 22.655 yuan/mt Jumat pagi, mencapai 22.633 yuan/mt sejenak sebelum cepat mundur, berfluktuasi di sekitar rata-rata intraday dalam kondisi stagnan. Sekitar pukul 1:30 PM, mencapai titik terendah intraday 22.455 yuan/mt, lalu mencapai dasar dan rebound, pulih hampir ke rata-rata bergerak saat penutupan, akhirnya ditutup pada 22.730 yuan/mt, naik 0,09% dari penutupan sebelumnya. Volume perdagangan adalah 9.812, dan posisi terbuka adalah 7.920, dengan bearish utamanya mengurangi posisi mereka. Di pasar spot, harga SMM ADC12 naik sedikit 50 yuan/mt Jumat lalu. Sentimen pertanyaan pasar secara bertahap pulih selama minggu, dengan aktivitas perdagangan meningkat, meskipun volume transaksi aktual tetap relatif terbatas. Saat ini, perusahaan hilir terutama fokus pada restocking berdasarkan permintaan rigid dan prioritas pencernaan inventaris pra-Tahun Baru Imlek. Dengan perusahaan terminal sepenuhnya melanjutkan operasi setelah memasuki Maret, kepastian peningkatan permintaan bulanan semakin kuat, dan sisi konsumsi akan terus menunjukkan tren rebound. Pekan lalu, tingkat operasi perusahaan-perusahaan utama di industri aluminium sekunder rebound sebesar 6,3 poin persen dari pekan sebelum Tahun Baru Imlek menjadi 53,1%, yang didorong oleh pemulihan produksi yang terkonsentrasi setelah liburan. Dengan perusahaan sepenuhnya melanjutkan produksi setelah Festival Lantern, likuiditas pasar diperkirakan akan bertambah secara bertahap. Dalam latar belakang pasokan bahan baku yang relatif stabil dan keuntungan industri yang wajar, jika harga aluminium primer tetap baik, antusiasme produksi perusahaan diperkirakan akan tetap tinggi, dan tekanan pasokan akan meningkat sedikit. Namun, masih perlu diperhatikan dampak potensial dari perubahan kebijakan terhadap laju produksi perusahaan di daerah seperti Anhui. Secara keseluruhan, dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan terus bergerak sideways, tetapi dengan pemulihan permintaan yang bertahap, pusat fluktuasi harga diperkirakan akan terus naik. Sebelum realisasi penuh pemulihan produksi, pelepasan lambat pasokan, ditambah dukungan biaya, akan membatasi ruang downside harga secara relatif. Saat perusahaan sepenuhnya melanjutkan produksi, fokus pasar akan bergeser secara bertahap ke realisasi konsumsi akhir. Jika pesanan akhir mengalami lonjakan periodik, ditambah dengan kenaikan harga aluminium primer, masih ada ruang untuk koreksi harga ADC12 lebih lanjut. Sebaliknya, jika pemulihan permintaan tidak sesuai harapan, harga mungkin akan terus berada dalam pola konsolidasi sideways saat ini.
Ringkasan Pasar Aluminium: Ketegangan Timur Tengah yang dipicu oleh konflik AS-Iran telah muncul sebagai ancaman geopolitik black swan terbesar bagi pasar aluminium primer global, berpotensi menyebabkan gangguan pasokan hingga jutaan metrik ton sambil mendorong biaya peleburan. Ditambah dengan sentimen penghindaran risiko pasar, volatilitas harga aluminium diperkirakan akan meningkat. Maju, perlu waspada terhadap risiko seperti eskalasi konflik, blokade selat, gangguan pasokan bahan baku, serta dampak lebih lanjut dari gangguan makro pada harga aluminium, yang memerlukan respons hati-hati terhadap risiko operasional dan investasi yang timbul dari fluktuasi rantai pasokan. Tekanan fundamental musiman tetap menonjol. Dari sisi pasokan, proyek-proyek aluminium baru, baik di dalam negeri maupun luar negeri, terus meningkatkan produksi, dengan rasio konversi aluminium cair tetap rendah. Dari sisi permintaan, operasi bahan olahan hilir menunjukkan laju pemulihan yang stabil setelah liburan. Namun, di bawah pengaruh pasokan melebihi permintaan secara musiman dan beberapa barang tertahan di stasiun kereta, diperkirakan puncak inventaris batangan aluminium domestik setelah liburan akan melebihi 1,35 juta ton, mencapai rekor lima tahun, yang akan menjadi faktor kunci dalam menekan kenaikan harga. Secara keseluruhan, harga aluminium menunjukkan pola penurunan awal diikuti oleh rebound seputar Tahun Baru Imlek, dan aluminium SHFE diperkirakan akan tetap condong untuk bertahan dengan baik dalam jangka pendek.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka dengan ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berhubungan dengan SMM
