Pada tahun 2026, proporsi kontrak jangka panjang untuk katoda tembaga telah berkurang secara signifikan dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, menunjukkan perubahan struktural dalam pola perdagangan global katoda tembaga. Dengan volume yang lebih sedikit terkunci dalam kontrak jangka panjang, lebih banyak pasokan telah memasuki pasar spot, menyebabkan peningkatan volatilitas harga dan ketidakpastian arah aliran yang mencolok.
Saat ini, harga pembelian sumber daya dari Afrika dan Amerika Selatan tetap tinggi, dengan beberapa kontrak jangka panjang dan tawaran spot masih berada pada level yang relatif tinggi. Namun, telah terjadi pergeseran yang jelas dalam kondisi makroekonomi dan struktur inventaris. Belakangan ini, inventaris terlihat secara global telah mengalami penumpukan yang berkelanjutan dan signifikan, dengan SHFE, LME, dan COMEX semua mempertahankan struktur Contango, menunjukkan pasokan dekat yang cukup dan premi spot rendah.
Dalam latar belakang ini, selisih harga regional telah menyempit, dan kurangnya peluang arbitrase yang jelas di jendela impor dan ekspor membuat sulit bagi pedagang untuk menemukan tujuan penjualan yang ideal. Ketidaksesuaian antara biaya pembelian yang tinggi dan premi spot yang rendah telah melambatkan laju penjualan beberapa pasokan, menghasilkan suasana perdagangan yang lesu.
Para peserta pasar mengharapkan bahwa, pada tingkat harga saat ini, inventaris tak terlihat di pelabuhan atau area bebas di wilayah seperti Afrika, Amerika Selatan, dan Asia Tenggara mungkin akan terus menumpuk, dengan beberapa sumber daya mungkin tertahan sementara di pasar luar negeri.
Menghadap ke depan, jika harga tembaga tetap tinggi dan inventaris global terus bertambah, pasar spot akan kesulitan membentuk penggerak destocking yang efektif, dan struktur premi mungkin akan menghadapi tekanan turun lebih lanjut. Sebelum konsumsi akhir menunjukkan perbaikan yang nyata, premi spot lebih cenderung turun daripada naik.
