Minggu ini menandai minggu perdagangan pertama setelah liburan Tahun Baru Imlek. Di awal minggu, jendela impor terbuka sejenak, menarik para importir untuk mengambil barang. Namun, dengan stok di dalam negeri dan luar negeri yang terus meningkat secara signifikan, jendela impor perlahan-lahan ditutup setelahnya.
Pertengahan minggu, beberapa pedagang menunjukkan permintaan jangka pendek terkait kontrak jangka panjang. Dengan struktur kontango LME masih cukup dalam, sebagian aktivitas pasar didorong oleh peluang arbitrase. Selain itu, perdagangan secara keseluruhan cenderung lesu. Akibatnya, premi naik di awal minggu dan kemudian stabil.
Menghadap ke depan, penumpukan stok pasca-liburan melebihi ekspektasi, dan dengan harga tembaga yang tinggi, pasar akan membutuhkan waktu untuk menyerap pasokan. Mengingat proporsi kontrak jangka panjang 2026 masih relatif rendah, sirkulasi barang diperkirakan akan menunjukkan volatilitas yang lebih besar dibanding tahun-tahun sebelumnya. Kedatangan pada Maret–April diperkirakan akan menurun, sementara stok tersirat di pelabuhan atau zona bebas di wilayah seperti Afrika dan Asia Tenggara mungkin akan meningkat.
Menurut survei SMM, per Kamis (27 Februari), stok tembaga di zona bebas China meningkat sebesar 200 ton WoW dari 13 Februari menjadi 72.200 ton.
-
Stok zona bebas Shanghai turun sebesar 1.100 ton menjadi 58.200 ton;
-
stok zona bebas Guangdong naik sebesar 1.300 ton menjadi 9.400 ton.
Selama periode liburan, stok zona bebas tetap stabil. Meskipun operasi pelabuhan berjalan normal, logistik truk darat dihentikan, dan aktivitas masuk dan keluar gudang dibatasi, sehingga fluktuasi stok secara keseluruhan terbatas.
Menghadap ke minggu depan, tanpa peluang arbitrase di jendela impor maupun ekspor, stok zona bebas diperkirakan akan tetap dalam kisaran saat ini.
