[Analisis SMM] Biaya dan Fundamental Beresonansi, Harga NPI Kelas Tinggi Naik Cepat

    Harga rata-rata NPI berkualitas tinggi SMM 10-12% naik Mingguan sebesar 26,1 yuan/mtu menjadi 1.071,5 yuan/mtu (ex-works, termasuk pajak), sementara harga indeks FOB NPI Indonesia rata-rata meningkat Mingguan sebesar $3,31/mtu menjadi $136,32/mtu. Setelah Tahun Baru Imlek, pasar NPI berkualitas tinggi perlahan pulih minggu ini. Didukung oleh faktor fundamental dan biaya, harga NPI berkualitas tinggi terus merangkak naik.

    Sisi pasokan, dari Februari hingga Maret 2026, beberapa smelter memiliki rencana perawatan untuk pengurangan produksi. Pasokan pasar telah menurun selama beberapa bulan berturut-turut. Ditambah dengan gangguan kuota di sektor bijih, ekspektasi defisit pasokan semakin menguat. Sementara itu, kenaikan harga bijih yang terus-menerus mendorong naiknya biaya produksi, mengakibatkan penawaran dari perusahaan hulu yang tetap kokoh. Sisi permintaan, setelah Tahun Baru Imlek, pabrik baja nirkarat hilir secara bertahap kembali beroperasi. Meskipun sebagian besar pabrik baja masih mencerna stok sebelum liburan, volume pembelian pasar perlahan pulih. Selain itu, dengan mendekatnya musim puncak tradisional "Maret Emas, April Perak", pasar memegang ekspektasi optimis terhadap pemulihan permintaan. Secara keseluruhan, meskipun aktivitas jual beli di pasar NPI berkualitas tinggi masih dalam proses pemulihan, kenaikan biaya dan ekspektasi defisit pasokan dengan cepat mendorong kenaikan harga NPI berkualitas tinggi. Ke depan, seiring dengan konsumsi baja nirkarat yang berangsur pulih dan biaya produksi NPI berkualitas tinggi yang tetap tinggi, tertekan oleh kerugian, harga NPI berkualitas tinggi diperkirakan masih memiliki ruang untuk naik lebih lanjut.

    Dari perspektif konversi NPI menjadi matte nikel berkualitas tinggi, pasca-liburan, harga nikel halus naik Bulanan, dan harga NPI berkualitas tinggi juga meningkat Bulanan. Diskon rata-rata NPI berkualitas tinggi terhadap nikel halus melebar menjadi 357,88 yuan/mtu. Harga NPI berkualitas tinggi diperkirakan masih memiliki ruang kenaikan minggu depan, sementara harga nikel halus juga mendapatkan dukungan. Diskon rata-rata NPI berkualitas tinggi terhadap nikel halus diperkirakan akan terus melebar, mempertahankan daya dorong untuk konversi NPI menjadi matte nikel berkualitas tinggi.

    Berdasarkan harga bijih nikel dari 25 hari sebelumnya untuk menghitung biaya tunai NPI berkualitas tinggi, keuntungan smelter NPI berkualitas tinggi menyusut minggu ini. Sisi bahan baku, terdampak oleh gangguan kuota, harga bijih dari Filipina dan Indonesia sama-sama naik, mendorong kenaikan signifikan dalam biaya produksi tunai NPI berkualitas tinggi dan meningkatkan tekanan biaya pada smelter. Ke depan, di sisi bahan baku, harga bijih diperkirakan akan mendapat dukungan kuat, dan harga bahan bantu juga mungkin naik secara bulanan setelah pemulihan kerja pascalebaran, dengan biaya produksi smelter diperkirakan tetap tinggi.