Kontrak Timah SHFE Menguat Akibat Konflik Luar Negeri, Perusahaan Hilir Sebagian Besar Mencerna Inventaris dan Menunggu [Ulasan Tengah Hari Timah SMM]

Pada 26 Februari 2026, kontrak timah teratas SHFE, sn2604, bertahan dengan baik pada sesi pagi setelah didorong oleh peristiwa konflik Myanmar pada sesi malam, dan ditutup pada 432.700 yuan/ton pada sesi sore, naik 3,47%. Di sisi LME, kontrak timah tiga bulan juga naik, sementara dikutip pada $55.250/ton, naik 1,59%. Perhatian pasar terhadap gangguan pasokan bijih timah Myanmar sekali lagi memicu antusiasme spekulatif, mendorong futures naik signifikan. Namun, perlu dicatat bahwa lokasi konflik sebenarnya jauh dari wilayah penghasil utama bijih timah Wa, dan dampak langsung dalam jangka pendek terbatas; pasar disarankan untuk menyikapinya secara rasional.

Di sisi pasokan luar negeri, terdampak oleh persetujuan kuota RKAB pada Januari, ekspor turun 47% bulanan menjadi 2.653,7 ton, namun ekspor ke China justru melonjak 162% menjadi 1.775,0 ton, menyumbang 67% dari total. Sejak Februari, ekspor secara keseluruhan telah pulih; per 26, data Bursa Indonesia menunjukkan ekspor timah batangan telah mencapai 3.490 ton, dan ekspor selanjutnya diperkirakan akan berangsur stabil.

Di sisi pasar spot, sebagian besar perusahaan hilir belum sepenuhnya beroperasi, membatasi pelepasan permintaan. Harga kembali bertahan di atas level tinggi 430.000 yuan, semakin menekan keinginan pembelian hilir; perusahaan umumnya memilih untuk mencerna persediaan dan menunda pengisian ulang. Meskipun terdapat pengiriman besar ke gudang penyerahan SHFE setelah liburan, pengurangan persediaan tidak signifikan, dan peredaran secara keseluruhan tetap lambat. Beberapa perusahaan hilir masih berlibur dan berencana melanjutkan produksi setelah Festival Lampion pada 3 Maret; selanjutnya perlu diperhatikan kekuatan pemulihan permintaan dan kinerja konsumsi akhir pascaLiburan.

Pasar, dipengaruhi oleh sentimen makro dan faktor penggerak peristiwa, menyaksikan partisipasi dana yang aktif; harga timah diperkirakan akan melayang di level tinggi dalam jangka pendek. Namun, jika harga tinggi terus menekan permintaan, menyebabkan pembelian hilir lesu dan akumulasi persediaan pasif, hal ini dapat memberikan tekanan penurunan nantinya. Area yang perlu diikuti termasuk kecepatan pengoperasian kembali hilir, pemulihan transaksi spot, dan perkembangan substantif situasi Myanmar.