2.27 Risalah Rapat Pagi SMM
Berjangka: Pada sesi malam 26 Februari, kontrak aluminium SHFE 2604 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 23.705 yuan/ton, mencapai harga tertinggi 23.830 yuan/ton, terendah 23.630 yuan/ton, dan akhirnya ditutup pada 23.780 yuan/ton, turun 65 yuan/ton atau 0,27% dari penutupan sebelumnya. Dari perspektif teknis, rata-rata bergerak MA menunjukkan pola divergen: SMA5 (23.797,93) > SMA10 (23.737,66) < SMA20 (23.756,92) < SMA40 (23.830,94). Pada bagan lilin 4-jam, batang hijau MACD berlanjut (DIFF: -70,04, DEA: -122,26). Dalam hal posisi terbuka, posisi terbuka sesi malam sekitar 252.000 lot, turun 411 lot dari sesi siang. Aluminium LME dibuka pada $3.167,0/ton, mencapai tertinggi $3.173,5/ton, terendah $3.113,5/ton, dan ditutup pada $3.141,5/ton, turun 1,04% dari hari sebelumnya. Volume perdagangan 21.131 lot, naik 224 lot, sementara posisi terbuka berada di 683.000 lot, naik 7.117 lot.
Makro: Kementerian Perdagangan mengadakan konferensi pers rutin pada 26 Februari. Juru bicara He Yongqian menanggapi pertanyaan mengenai konsultasi ekonomi dan perdagangan China-AS putaran keenam yang akan datang, menyatakan bahwa kedua pihak menjaga komunikasi di berbagai tingkat melalui mekanisme konsultasi ekonomi dan perdagangan China-AS. (Bullish ★) Menurut "FedWatch Tool" CME, probabilitas Fed AS memotong suku bunga 25 basis points pada Maret adalah 4,0%, sementara probabilitas mempertahankan suku bunga tidak berubah adalah 96,0%. Pada April, probabilitas pemotongan kumulatif 25 basis points adalah 17,3%, probabilitas suku bunga tidak berubah 82,1%, dan probabilitas pemotongan kumulatif 50 basis points 0,6%. Pada Juni, probabilitas pemotongan kumulatif 25 basis points adalah 43%. (Bearish ★)
Fundamental: Pasca-libur, tingkat operasi pabrik ekstrusi pemrosesan hilir menunjukkan pemulihan yang stabil. Perusahaan ekstrusi secara bertahap memasuki fase melanjutkan produksi, dengan tingkat operasi rebound signifikan 11,5 persentase poin dari level pra-libur menjadi 37%. Pemulihan semakin cepat, dengan ekstrusi konstruksi tetap lemah sementara ekstrusi PV mempertahankan tingkat operasi tinggi; pemulihan lebih lanjut diharapkan minggu depan. Kecuali sektor paduan aluminium primer, semua sektor hilir lainnya fokus melanjutkan produksi pasca-libur, dengan tingkat operasi rebound dalam berbagai tingkat. Namun, kemajuan keseluruhan relatif lambat, dan pesanan pengguna akhir belum sepenuhnya terlepas. Memasuki Maret, seiring pendalaman kelanjutan produksi rantai industri, tingkat operasi sektor diharapkan pulih ke level normal pra-libur, menunjukkan tren rebound stabil dalam jangka pendek.
Pasar Aluminium Primer: Pada sesi pagi, kontrak aluminium SHFE 2602 yang paling banyak diperdagangkan berfluktuasi turun, dengan pusat harga lebih tinggi dari hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh selisih harga spot-berjangka dan selisih harga antar kontrak berjangka, beberapa pedagang masuk pasar untuk membangun posisi. Kuotasi aluminium spot terus naik dari pembukaan. Kuotasi utama terkonsentrasi pada harga rata-rata hingga 30 yuan/ton. Pada Kamis, indeks sentimen pengiriman di pasar China timur adalah 2,81, naik 0,15 Minggu-ke-Minggu, sementara indeks sentimen pembelian berada di 2,70, naik 0,08 Minggu-ke-Minggu. SMM A00 aluminium ditutup pada 23.520 yuan/ton, naik 140 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 180 yuan/ton terhadap kontrak 2603, naik 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga aluminium SHFE naik pada Kamis. Di pasar China tengah, pemegang menunjukkan keinginan jelas untuk menjual pada harga tinggi. Namun, dalam periode kelanjutan pasca-libur awal, perusahaan pemrosesan hilir masih memiliki stok di tangan dan terhambat oleh harga aluminium tinggi, mengakibatkan permintaan restok yang lemah. Perdagangan pasar keseluruhan lesu, dengan volume perdagangan menurun dibandingkan dua hari sebelumnya. Harga transaksi aktual di pasar China tengah turun dari premium 10 yuan/ton terhadap harga China tengah sebelum pembukaan menjadi diskon 40 yuan/ton. Pada Kamis, indeks sentimen pengiriman di pasar China tengah adalah 2,60, naik 0,06 Minggu-ke-Minggu, sementara indeks sentimen pembelian adalah 2,13, turun 0,03 Minggu-ke-Minggu. SMM aluminium China tengah ditutup pada 23.410 yuan/ton, naik 110 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 290 yuan/ton terhadap kontrak 2603, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -110 yuan/ton, melebar 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
Besi Tua Aluminium:Pada Kamis, harga aluminium primer spot naik dari hari sebelumnya. SMM A00 aluminium ditutup pada 23.520 yuan/ton, dan harga besi tua aluminium mengikuti kenaikan. UBC baled terutama ditawarkan pada 17.000-17.500 yuan/ton (eks-pajak), sementara besi tua aluminium shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) terutama ditawarkan pada 19.200-19.900 yuan/ton (eks-pajak). Dalam hal perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium, perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium ekstrusi campuran tanpa cat di Foshan adalah 3.448 yuan/ton pada 26 Februari, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium shredded adalah 2.661 yuan/ton. Setelah libur Tahun Baru Imlek, sebagian besar halaman besi tua domestik melanjutkan operasi dan pengiriman antara hari ke-8 dan ke-10 tahun baru Imlek. Meskipun persediaan bahan baku di perusahaan pemrosesan aluminium hilir turun ke level rendah selama liburan, menciptakan permintaan restok, libur Tahun Baru Imlek 2026 lebih lama dari tahun-tahun sebelumnya, menyebabkan tertundanya aktivitas restok besar-besaran. Minggu ini, pengiriman besi tua aluminium tidak menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang jelas. Harga besi tua aluminium diperkirakan akan melayang tinggi minggu depan, dengan besi tua aluminium shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) terutama berfluktuasi dalam kisaran 19.000-19.600 yuan/ton (eks-pajak). Sisi pasokan, halaman besi tua secara bertahap melanjutkan operasi penuh, dan pelepasan pasokan akan meningkat, tetapi kebijakan daur ulang terus membatasi likuiditas. Sisi permintaan, perusahaan hilir mempercepat langkah kelanjutan, dan permintaan restok diharapkan terlepas perlahan. Tarik ulur keseluruhan antara penjual dan pembeli akan bertahan. Aktivitas perdagangan pasar akan pulih secara bertahap tetapi tetap lesu. Perhatian ketat harus diberikan pada kemajuan kelanjutan hilir, tren harga aluminium primer, dan perubahan kebijakan daur ulang, sambil tetap waspada terhadap risiko fluktuasi harga.
Paduan Aluminium Sekunder:Sisi berjangka, kontrak paduan aluminium sekunder 2604 yang paling banyak diperdagangkan awalnya turun kemudian naik pada Kamis. Dibuka lebih tinggi pada sesi pagi tetapi berfluktuasi turun ke 22.600 yuan, kemudian stabil dan rebound pada sore hari, akhirnya ditutup pada 22.710 yuan/ton, naik 60 yuan/ton atau 0,26% dari penutupan sebelumnya.
Ringkasan Pasar Aluminium: Secara keseluruhan, dari perspektif makro, ekspektasi jangka pendek yang meningkat untuk kenaikan suku bunga Fed AS sedang mendorong dolar AS, sementara ketegangan geopolitik dengan Iran dan kebijakan tarif meningkatkan penghindaran risiko. Ditambah dengan perlambatan daya tahan ekonomi AS dan pemulihan lemah di zona euro, lingkungan makro global menunjukkan keseimbangan yang rapuh dengan volatilitas tinggi. Tekanan musiman pada fundamental tetap menonjol. Dari sisi pasokan, proyek-proyek aluminium baru di pasar domestik terus meningkatkan produksi, sementara proporsi konversi aluminium cair tetap relatif rendah. Dari sisi permintaan, tingkat operasi bahan pengolahan hilir setelah liburan sedang pulih secara bertahap. Namun, karena oversupply musiman dan beberapa penumpukan barang di stasiun kereta, inventaris batangan aluminium domestik diperkirakan akan mencapai puncaknya melebihi 1,35 juta ton setelah liburan, mencapai rekor lima tahun, yang akan menjadi faktor utama dalam menekan kenaikan harga. Secara keseluruhan, aluminium SHFE kemungkinan akan terus bergerak sideways dalam jangka pendek.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
