Inventaris Sosial di Level Tertinggi Sejarah, Peningkatan Pasokan Sebabkan Diskon Tembaga Spot Shanghai Terus Melebar [SMM Tembaga Spot Shanghai]

SMM 26 Februari Berita:

Hari ini, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak berjalan 2603 dikutip pada diskon 320-150 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 235 yuan/ton, turun 55 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 101.380 hingga 102.210 yuan/ton. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2603 secara bertahap menurun sebelum stabil dan rebound. Kontrak dibuka di 102.490 yuan/ton, turun sedikit setelah pembukaan, kemudian naik, sebelum turun lagi dari 102.550 yuan/ton ke posisi terendah 101.650 yuan/ton, setelah itu mulai naik dan berfluktuasi antara 102.260 dan 102.500 yuan/ton, ditutup di 102.490 yuan/ton. Spread kontango antara kontrak terdekat berada antara 420 dan 350 yuan/ton, sementara margin keuntungan impor untuk kontrak berjalan tembaga SHFE berkisar dari kerugian 610 hingga 500 yuan/ton.

Sentimen pembelian dan penjualan intraday keduanya sedikit meningkat. Sentimen penjualan katoda tembaga di wilayah Shanghai adalah 2,8, naik 0,03 Minggu ke Minggu (WoW), sementara sentimen pembelian adalah 2,58, juga naik 0,03 WoW. Di awal sesi pagi, pemasok menawarkan tembaga kualitas standar dengan diskon 270-180 yuan/ton, dengan JCC dan Xiangguang dikutip di 180-150 yuan/ton, dan Zijin serta Zhongtiaoshan dikutip di 270-210 yuan/ton. Tembaga kualitas tinggi dari Guixi dan Jinchuan (pelat) melihat penawaran kuat karena pasokan langka, dikutip pada diskon 100-80 yuan/ton. Memasuki periode perdagangan kedua, seiring dengan meningkatnya pasokan pasar, pemasok lebih lanjut menurunkan harga. Tembaga kualitas tinggi ditawarkan pada diskon 180-160 yuan/ton, tembaga kualitas standar pada 300-240 yuan/ton, dengan JCC dan lainnya menyelesaikan transaksi di 240-230 yuan/ton, sementara Jingguan dan Tongguan dikutip di 280-250 yuan/ton. Selain itu, beberapa pasokan berharga rendah tersedia di wilayah Changzhou, dengan Zijin dan Dajiang HS dikutip pada diskon 340-320 yuan/ton. Pasokan tembaga SX-EW terdaftar ketat, dengan hanya ketersediaan terbatas seperti dari Myanmar yang beredar, dikutip pada diskon 360-350 yuan/ton.

Melihat ke depan untuk besok, diskon spot untuk tembaga SHFE diperkirakan tetap berada di bawah tekanan. Meskipun sentimen pembelian dan penjualan intraday sedikit rebound, dengan beberapa perusahaan hilir melanjutkan produksi dan secara bertahap memasuki pasar untuk penawaran dan pembelian, pasar secara keseluruhan tetap dibatasi oleh peningkatan pasokan yang berkelanjutan. Dari perspektif struktur pasar, spread kontango antara kontrak terdekat bertahan dalam kisaran 350-420 yuan/ton, dan keinginan pemasok untuk mengirim ke gudang serah terus berlanjut, mengalihkan likuiditas spot. Sementara itu, kedatangan tembaga impor dan domestik terus berlanjut, sementara operasi hilir belum sepenuhnya pulih, mengakibatkan ketidaksesuaian penawaran-permintaan yang terus mendorong penumpukan inventaris sosial. Menurut SMM, inventaris sosial katoda tembaga di wilayah domestik utama melanjutkan tren penumpukan pasca-libur, dengan total mencapai 531.700 ton, tetap berada pada level tertinggi secara historis. Selain itu, arus keluar warrant serah yang tidak cocok akan lebih menekan premi/diskon spot. Secara keseluruhan, pasar berada dalam tahap awal penyeimbangan kembali penawaran-permintaan pasca-libur, dengan tekanan sisi penawaran yang mendominasi. Diskon spot diperkirakan tetap berada di bawah tekanan besok.