I. Penutupan Pra-Liburan: Penurunan Melambat, Level 17.000 Yuan/Ton Bentuk Dukungan Kuat
Pada minggu kerja terakhir sebelum Tahun Baru Imlek, setelah pasar mangan elektrolitik turun kumulatif 600 yuan/ton minggu lalu, momentum penurunan melambat signifikan dan secara bertahap memasuki kondisi stabil lemah. Harga eks-pabrik utama termasuk pajak di wilayah Segitiga Mangan dan Guangsi dikutip pada 17.200-17.400 yuan/ton, dan harga distribusi di Pelabuhan Tianjin serta Pelabuhan Huangpu berada pada 17.400-17.600 yuan/ton, dengan kisaran harga rendah mendekati level kunci 17.000 yuan/ton.
Dalam hal sentimen pasar, panic selling sebelumnya pada dasarnya telah mereda, dan keinginan penjual spot untuk mempertahankan harga menguat. Dalam struktur transaksi, pencarian dan transaksi spot pra-liburan terus menyusut, sebagian besar pedagang meninggalkan pasar untuk liburan lebih awal, dan hanya pabrik baja yang menyelesaikan putaran terakhir penimbunan dan pembelian pra-liburan, menjadi kekuatan inti yang mendukung pasar dan membatasi penurunan lebih lanjut. Secara keseluruhan, pasar pra-liburan telah membentuk pola "harga mencapai dasar, transaksi menyusut, dan sentimen stabil".
II. Ikhtisar Liburan: Transaksi Lesu, Harga Stabil, Penurunan Output Signifikan
Selama liburan Tahun Baru Imlek, pasar mangan elektrolitik memasuki "periode pembekuan", menunjukkan karakteristik keseluruhan "harga stabil, transaksi stagnan, dan pasokan berkurang".
Kinerja Harga: Kuotasi pasar spot pada dasarnya melanjutkan level pra-liburan, dengan kisaran utama bertahan di 17.300 yuan/ton dan tidak ada fluktuasi signifikan. Karena penutupan sebagian besar perusahaan untuk liburan dan pedagang yang tutup, pasar kekurangan dukungan dari transaksi aktual, dan harga terutama tetap "stabil nominal", dengan pembeli dan penjual dalam kondisi wait-and-see.
Perubahan Output: Terpengaruh oleh liburan Tahun Baru Imlek, pemeliharaan peralatan dan kontrol lingkungan di beberapa daerah, output mangan elektrolitik pada Februari turun signifikan. Sebagian besar perusahaan peleburan kecil dan menengah menghentikan produksi satu per satu pada awal Februari. Meskipun perusahaan terkemuka mempertahankan operasi beberapa lini produksi, tingkat operasi keseluruhan menurun signifikan dibandingkan dengan Januari. Ditambah dengan sedikitnya jumlah hari alami di bulan Februari, diperkirakan produksi mangan elektrolitik nasional pada bulan Februari akan turun dengan margin yang relatif tinggi secara bulanan, dan kontraksi di sisi pasokan telah meletakkan dasar untuk stabilisasi harga setelah liburan.
III. Prospek Pasar: Produksi Kembali Dimulai pada Maret, Permintaan Penimbunan akan Memicu Vitalitas Pasar
Dengan berakhirnya liburan Tahun Baru Imlek, industri telah memasuki hitungan mundur untuk memulai kembali produksi. Pasar mangan elektrolitik diperkirakan akan menyambut tren pemulihan "kenaikan volume dan harga" pada bulan Maret, dengan logika inti berfokus pada sisi pasokan dan permintaan:
Sisi Permintaan: Pada bulan Maret, pabrik baja hilir, perusahaan baja tahan karat, dan perusahaan bahan katoda energi baru akan memulai kembali produksi secara terpusat. Setelah penimbunan pra-liburan habis, permintaan penimbunan akan dilepaskan secara terpusat. Di satu sisi, musim sepi industri baja secara bertahap berlalu, dan pemulihan tingkat operasional proyek infrastruktur akan mendorong pemulihan permintaan kaku tradisional; di sisi lain, pertumbuhan berkelanjutan dalam permintaan mangan tetroksida tingkat baterai di bidang energi baru akan ditransmisikan ke hulu mangan elektrolitik, membentuk dukungan permintaan ganda.
Sisi Pasokan: Kontraksi signifikan output pada bulan Februari akan menjaga inventaris spot pasca-liburan pada tingkat yang relatif rendah. Meskipun beberapa perusahaan berencana untuk memulai kembali produksi pada bulan Maret, akan membutuhkan siklus tertentu bagi kapasitas produksi untuk dilepaskan. Dalam jangka pendek, pasar akan menyajikan pola "pemulihan permintaan lebih cepat daripada pemulihan pasokan", yang akan sangat mendukung harga.
Perkiraan Harga: Dalam jangka pendek, setelah produksi kembali dimulai pada bulan Maret, dengan peningkatan cepat dalam pertanyaan dan transaksi, harga mangan elektrolitik diperkirakan akan berfluktuasi dan pulih dengan mengandalkan tanda 17.000 yuan/ton. Kisaran pemulihan akan tergantung pada intensitas penimbunan hilir dan keinginan perusahaan terkemuka untuk mempertahankan harga; dalam jangka menengah dan panjang, efek ganda dari pertumbuhan berkelanjutan dalam permintaan energi baru dan regulasi kapasitas produksi industri akan mendorong pasar untuk secara bertahap keluar dari siklus penyesuaian dan kembali ke kisaran operasi rasional.
Secara keseluruhan, liburan Tahun Baru Imlek 2026 telah menjadi "periode dasar" bagi pasar mangan elektrolitik. Harga yang stabil dan produksi yang berkontraksi telah meletakkan dasar bagi pemulihan pascalebaran. Maret, sebagai titik kunci untuk pemulihan industri dan pelepasan permintaan, akan menjadi periode inti yang menentukan tren pasar pada kuartal pertama, dan fokus pasar diperkirakan akan bergerak naik secara bertahap.
