Tiga Proyek Tambang Kanada Masuk Jalur Cepat, LME Tembaga Perpanjang Kerugian Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Selasa, 24 Februari 2026
Berjangka: Tembaga LME dibuka pada $12.967/ton semalam. Mencapai tinggi $12.984/ton di awal sesi, kemudian pusat harga berfluktuasi turun. Menyentuh rendah $12.804/ton menjelang akhir sesi dan akhirnya ditutup di $12.901/ton, turun 0,76%. Volume perdagangan mencapai 12.000 lot, penurunan 4.963 lot dari hari perdagangan sebelumnya. Open interest mencapai 318.000 lot, peningkatan 327 lot dari hari sebelumnya, dengan performa keseluruhan terutama ditandai oleh peningkatan posisi bear. Kontrak tembaga SHFE yang paling aktif ditutup semalam karena liburan Tahun Baru Imlek.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Kantor Mineral Kritis British Columbia, Kanada, mengumumkan bahwa tiga proyek mineral - tembaga-emas, tembaga-molibdenum, dan logam tanah jarang - telah dimasukkan dalam saluran koordinasi cepat untuk mempercepat proses konsultasi adat dan persetujuan penilaian lingkungan. Terdorong oleh berita positif ini, harga saham ketiga perusahaan melonjak antara 8,3% dan 22,2%. Data fundamental menunjukkan ketiga proyek ini memiliki potensi ekonomi besar, dengan perkiraan nilai sekarang bersih setelah pajak berkisar antara C$1 miliar hingga C$2 miliar.
Spot:
(1) Shanghai: Pada sesi pagi 13 Februari, kontrak tembaga SHFE 2602 menunjukkan keuntungan kecil setelah dibuka. Harga pembukaan adalah 100.160 yuan/ton. Setelah dibuka, harga naik, berfluktuasi secara keseluruhan antara 100.090 yuan/ton dan 100.480 yuan/ton. Harga penutupan adalah 100.400 yuan/ton. Spread kontango antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya antara 500 yuan/ton dan 400 yuan/ton. Margin keuntungan impor untuk kontrak tembaga SHFE bulan depan antara kerugian 610 yuan/ton dan 470 yuan/ton. Memandang ke depan pasca-liburan, seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, partisipasi pasar terus menurun. Sebagian besar pemasok dan perusahaan hilir telah memasuki masa liburan, mengakibatkan aktivitas perdagangan keseluruhan lesu selama hari itu. Sisi pasokan, kargo rasio harga yang terkunci selama periode sebelumnya ketika jendela impor terbuka terus tiba di pelabuhan, menyebabkan penumpukan inventaris signifikan di area Shanghai pada hari itu. Sisi permintaan, seiring mendekatnya liburan, perusahaan hilir umumnya libur, dan permintaan pengadaan terus melemah. Selain itu, hari ini adalah hari perdagangan terakhir untuk kontrak tembaga SHFE 2602, dan sebagian besar pemasok memilih untuk mempertahankan posisi selama liburan menunggu pengiriman. Pada hari itu, beberapa pemasok sudah menguji penawaran mendekati paritas terhadap kontrak tembaga SHFE 2603. Premi spot untuk tembaga spot Shanghai terhadap kontrak tembaga SHFE 2603 diperkirakan dibuka tinggi dan bergerak lebih rendah pada hari pertama setelah liburan. Perlu dicatat bahwa meskipun pengiriman akan mengunci beberapa kargo warrant, kargo impor yang tiba sebelum dan selama liburan dapat mempengaruhi transaksi spot. Pada hari perdagangan pertama setelah liburan, karena SMM selalu mengutip terhadap kontrak bulan depan, premi tinggi terhadap kontrak bulan depan diperkirakan berdasarkan konversi spread, tetapi ini diperkirakan akan dikoreksi pada hari perdagangan kedua. Secara keseluruhan, premi dan diskon spot tetap di bawah tekanan.
(2) Guangdong: Pada 13 Februari, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong terhadap kontrak berjangka terdepan berada pada diskon 100 yuan/ton hingga premi 20 yuan/ton, dengan rata-rata diskon 40 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 180 yuan/ton hingga 140 yuan/ton, dengan rata-rata diskon 160 yuan/ton, tidak berubah dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 100.190 yuan/ton, turun 1.815 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 100.070 yuan/ton, turun 1.815 yuan/ton dari hari sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 13 Februari, harga warrant $26-40/ton, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $1/ton dari hari sebelumnya; harga B/L $28-42/ton, QP Maret, dengan harga rata-rata turun $2/ton dari hari sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) $12-20/ton, QP Maret, dengan harga rata-rata turun $1/ton dari hari sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Februari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 13 Februari, harga penutupan berjangka adalah 100.400 yuan/ton, turun 1.550 yuan/ton dari hari sebelumnya; rata-rata premi/diskonto spot 0 yuan/ton, naik 60 yuan/ton dari hari sebelumnya. Pada 13 Februari, harga tembaga bekas turun 1.300 yuan/ton secara bulanan; harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 88.500-88.700 yuan/ton, turun 1.300 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 3.037 yuan/ton, turun 62 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 437,5 yuan/ton. Menurut surveil SMM, perusahaan batang tembaga sekunder, perusahaan anode tembaga dari bekas, dan tempat penampungan tembaga bekas tutup total untuk liburan, dengan pembukaan kembali paling awal diperkirakan pada 24 Februari (hari kedelapan tahun baru Imlek).
Harga: Di sisi makro, Trump memperingatkan bahwa negara yang tidak mematuhi perjanjian dagang dengan AS akan menghadapi tarif lebih tinggi, meningkatkan ketidakpastian pasar. Selain itu, inventaris LME terus naik, mencapai level tertinggi baru sejak Maret 2025, memberi tekanan pada harga tembaga. Di sisi fundamental, terdampak liburan Tahun Baru Imlek, permintaan downstream menunjukkan kinerja biasa-biasa saja, diperlukan pengamatan lebih lanjut mengenai kecepatan pembukaan kembali pasca-liburan dan keinginan restocking. Secara keseluruhan, akibat penumpukan inventaris, harga tembaga diperkirakan terus turun hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]