Prospek Pasar Timah SHFE Pasca-Liburan: Ketidakseimbangan Pasokan-Demand dan Permainan Harga di Tengah Fluktuasi pada Level Tinggi [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]

Risalah Rapat Pagar Timah SMM, 24 Februari 2026

Selama libur Tahun Baru Imlek 2026 (15 hingga 23 Februari), pasar timah domestik SHFE tutup, sementara harga timah LME mengalami fluktuasi tinggi. Harga terkoreksi setelah kenaikan cepat sebelum libur: Pada pekan sebelum Tahun Baru Imlek, harga timah melonjak tajam, didorong oleh tiga faktor: ekspektasi pelonggaran makro luar negeri, ketatnya pasokan domestik, dan restok tepat waktu menjelang libur. Namun, pada hari perdagangan terakhir sebelum libur (13 Februari), kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 365.400 yuan/ton, anjlok 7,05% dalam satu hari, dipengaruhi oleh data CPI AS yang lebih kuat dari perkiraan yang memperkuat kekhawatiran tentang "suku bunga tinggi yang lebih lama", pemulihan dolar AS, penghentian produksi luas di perusahaan hilir sebelum libur, dan arus keluar modal penghindaran risiko. Sisi pasokan, pada Februari, karena libur Tahun Baru Imlek, sebagian besar pabrik peleburan domestik utama menjalani penghentian pemeliharaan terencana, dan produksi batang timah diperkirakan menurun. Meskipun ada ekspektasi pemulihan bertahap impor bijih dari Myanmar, kebijakan kuota Indonesia yang ketat memberikan kendala kaku. Sisi permintaan, pasca-libur, seiring pedagang dan perusahaan hilir di solder, elektronik, dan PV secara bertahap melanjutkan produksi, pengadaan tepat waktu diperkirakan pulih secara bertahap. Namun, tingkat harga absolut timah saat ini masih berada pada level tertinggi secara historis, yang dapat terus menekan keinginan dan intensitas penimbunan oleh perusahaan hilir, dan kecepatan pemulihan permintaan kemungkinan sedang. Pasca-libur, timah SHFE diperkirakan terus mengalami gejolak lebar di level tinggi. Di sisi negatif, ketatnya pasokan bijih dan inventaris rendah memberikan dukungan solid untuk harga; di sisi positif, tekanan harga tinggi terhadap konsumsi aktual akan membentuk resistensi signifikan. Secara keseluruhan, kisaran perdagangan inti untuk kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan pasca-libur diprediksi 360.000-400.000 yuan/ton. Pasar perlu memantau secara ketat kemajuan aktual pelanjutan produksi hilir pasca-libur, kekuatan permintaan restok, dan implementasi spesifik kebijakan ekspor Indonesia.