SMM 23 Februari:
Berjangka: Selama liburan Tahun Baru Imlek (15 hingga 23 Februari), pasar aluminium SHFE tutup. LME aluminium menunjukkan tren berbentuk V, turun dahulu kemudian naik. Per 20 Februari, LME aluminium dibuka di $3.074/ton, mencapai tertinggi $3.119/ton, terendah $3.067/ton, dan akhirnya ditutup di $3.105,5/ton, naik 1,21% dari hari sebelumnya dan sekitar 0,49% lebih tinggi dari harga penutupan sebelum liburan (13 Februari).
Makro: Ekspektasi terbatas atas penyesuaian tarif logam AS, data PMI AS dan Eropa berbeda.
Pada 16 Februari, muncul kabar bahwa Gedung Putih mempertimbangkan mempersempit cakupan tarif impor logam karena kekhawatiran tarif tinggi merugikan manufaktur hilir dan biaya konsumen; namun, Menteri Keuangan kemudian menyatakan "tidak ada rencana segera untuk penghapusan komprehensif," menunjukkan ekspektasi penyesuaian kebijakan terbatas, yang terus mendukung sistem harga aluminium global dalam jangka pendek. Pada 20 Februari, PMI Manufaktur Global S&P AS Februari preliminary adalah 51,2, dibandingkan ekspektasi 52,6 dan nilai sebelumnya 52,4. PMI Jasa Global S&P AS Februari preliminary adalah 52,3, versus ekspektasi 53 dan nilai sebelumnya 52,7. PMI Manufaktur Zona Euro Februari 2026 preliminary rebound signifikan ke 50,8 dari 49,5 di Januari, melampaui ekspektasi pasar 50,0, menandai pertama kalinya indeks melampaui tanda 50 sejak Juni 2022.
Fundamental: Penutupan pabrik aluminium Mozal katalis ketatnya pasokan, inventaris aluminium domestik mendekati rekor tertinggi sejarah.
Pasar luar negeri, penutupan kapasitas 580.000 ton di pabrik aluminium Mozal milik South32 pada Maret menjadi katalis terbesar sisi pasokan selama liburan; ditambah tidak ada harapan pemulihan produksi di bawah harga listrik tinggi Eropa dan penundaan kapasitas baru Indonesia, fleksibilitas pasokan aluminium global semakin menyusut. Secara domestik, proyek aluminium secara stabil meningkatkan produksi, tetapi total produksi Februari turun MoM dari Januari karena hari alamiah lebih sedikit di Februari. Sisi inventaris, inventaris batang aluminium diperkirakan terus menumpuk, dengan SMM memproyeksikan inventaris pasca-Tahun Baru Imlek (24 Februari) mencapai sekitar 1,2 juta ton, mendekati rekor tertinggi sejarah 2023 sebesar 1,267 juta ton; inventaris akhir Februari diperkirakan mencapai 1,3 juta ton.
Eksklusif Survei SMM:
Pasar Indonesia: Kebijakan dan Kuota Dorong Dua Momentum, Harga Aluminium Indonesia Tetap Stabil Selama Tahun Baru Imlek
Selama periode Tahun Baru Imlek 2026, pasar aluminium Indonesia terus beroperasi normal. Hal ini telah dikonfirmasi oleh banyak pelaku industri, yang menunjukkan bahwa aktivitas produksi tidak terpengaruh sepanjang liburan.
Selain itu, selama Tahun Baru Imlek, Direktur Jenderal Badan Pengembangan Ekspor Nasional, Fajarini Puntodewi, menerima delegasi dari Asosiasi Aluminium Indonesia (GALUNESIA) di kantor Kementerian Perdagangan. Pertemuan ini diadakan untuk membangun sinergi antara pemerintah dan pemangku kepentingan industri, dengan tujuan meningkatkan kinerja ekspor aluminium Indonesia.
Dari sisi harga, harga bauksit Indonesia tetap stabil dan terkendali, yaitu sekitar $28-32/ton. Menurut sumber industri, stabilitas ini disebabkan karena RKAB bauksit 2026 belum diumumkan secara publik. Akibatnya, mengingat ketidakpastian seputar alokasi kuota, produsen bauksit bersikap hati-hati saat menandatangani kontrak dengan pabrik pemurnian alumina. Mereka khawatir kuota RKAB mereka mungkin dikurangi, atau bahwa total kuota RKAB bauksit 2026 mungkin lebih rendah daripada tahun 2025, yang dapat menyebabkan mereka kehilangan potensi kenaikan harga. Sebagai tanggapan, pelaku pasar saat ini lebih memilih menandatangani kontrak jangka pendek sambil menunggu pengumuman kuota RKAB bauksit 2026.
Dipengaruhi oleh inventaris hilir luar negeri yang melimpah dan ekspor alumina yang lesu selama Tahun Baru Imlek, harga FOB alumina Indonesia tetap stabil dalam beberapa pekan terakhir, yaitu sekitar $308/ton.
Pasar Bauksit: Pasar Bauksit Pasca-Liburan Lesu, Penurunan Harga Minat Beli Menekan Harga Bijih Impor
Sisi bijih: Per 23 Februari 2026, indeks bauksit impor SMM dilaporkan berada di 61,33, turun $0,16/ton dibandingkan dengan hari perdagangan terakhir sebelum liburan (13 Februari), terutama disebabkan oleh penurunan lebih lanjut dalam harga minat transaksi pembeli; harga rata-rata FOB Guinea SMM dilaporkan sebesar $37/ton, turun $1/ton dari level sebelum liburan; harga rata-rata CIF bauksit Guinea SMM dilaporkan sebesar $60/ton, turun $0,5/ton dari level sebelum liburan; harga rata-rata CIF bauksit suhu rendah Australia SMM dilaporkan sebesar $58,5/ton, turun $1/ton dari level sebelum liburan; harga rata-rata CIF bauksit suhu tinggi Australia SMM dilaporkan sebesar $55,5/ton, turun $0,5/ton dari level sebelum liburan. Meskipun bijih Australia terkena dampak musim hujan, belum ada transaksi aktual yang terjadi, dan penawaran langka, tetapi pembeli melaporkan harga minat transaksi yang lebih rendah; harga rata-rata CIF bauksit Malaysia dilaporkan sebesar $47/ton, tidak berubah dari hari perdagangan terakhir sebelum liburan; harga rata-rata CIF bauksit Malaysia (cucian) dilaporkan sebesar $59/ton, turun $0,5/ton dari level sebelum liburan; harga CIF bauksit Ghana dilaporkan sebesar $73/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga CFR bauksit (Turki) dilaporkan sebesar $71,5/ton, tidak berubah dari Jumat lalu. Saat ini, pasokan bauksit domestik relatif mencukupi, dan harga terutama bergerak stabil. Untuk bijih domestik, meskipun wilayah Guizhou terkena dampak hujan deras dan angin kencang selama Tahun Baru Imlek, belum ada dampak pada penambangan dan pengiriman dari tambang di wilayah tersebut yang ditanyakan sejauh ini; SMM akan terus melacak situasi produksi dan pengiriman bijih domestik di wilayah Guizhou. Menurut survei SMM, pasokan bauksit domestik mencukupi selama periode Tahun Baru Imlek, dengan inventaris di pabrik pemurnian alumina semuanya dipertahankan di atas level aman. Keinginan membeli dari pabrik pemurnian alumina lemah, dan harga diperkirakan masih memiliki ruang untuk turun lebih lanjut. Untuk bijih impor, tidak ada transaksi untuk bijih impor yang ditanyakan selama periode Tahun Baru Imlek. Namun, di tengah penurunan harga bijih, keinginan membeli bauksit dari pabrik pemurnian alumina tetap lemah. Dengan inventaris absolut pada level tinggi, permintaan pengadaan lemah, dan harga bijih impor berada di bawah tekanan. SMM akan terus memantau produksi di tambang domestik dan luar negeri, pengiriman pelabuhan, dan tren harga.
Pasar Alumina: Pasar Domestik dan Luar Negeri Beresonansi Mempertahankan Stabilitas, Alumina Berkinerja Baik Selama Liburan
Selama liburan Tahun Baru Imlek baru-baru ini, pasar alumina secara keseluruhan menunjukkan tren operasi yang stabil, tanpa fluktuasi signifikan baik dalam harga maupun pasokan dan permintaan. Di dalam negeri, kegiatan produksi alumina tidak berhenti karena liburan dan berlanjut dengan kecepatan normal seperti sebelum festival. Sebagian besar produsen mempertahankan produksi berkelanjutan sesuai rencana yang telah ditetapkan, dengan operasi jalur yang stabil dan tingkat operasi tinggi, memastikan pasokan pasar yang mencukupi. Sementara itu, logistik dan transportasi sebagian besar lancar, dengan koordinasi erat antara hulu dan hilir, mempertahankan operasi yang tertib tanpa gangguan pasokan atau penimbunan akibat liburan.
Di pasar luar negeri, aktivitas perdagangan alumina relatif lesu, tanpa transaksi besar-besaran yang tercatat selama liburan. Sentimen keseluruhan hati-hati. Terpengaruh oleh liburan internasional dan beberapa pelaku pasar yang cuti, aktivitas pasar spot menurun, dan perbedaan harga antara pembeli dan penjual tetap relatif kecil, menjaga tren harga stabil. Secara keseluruhan, baik di dalam maupun luar negeri, pasar alumina selama Tahun Baru Imlek menampilkan fitur pasokan dan permintaan yang ringan tetapi operasi stabil, meletakkan fondasi yang relatif stabil untuk pasar pasca-liburan.
Pasar Paduan Aluminium Sekunder: Pemulihan Bertahap dalam Pasokan dan Permintaan, Pasar Aluminium Sekunder Pasca-Liburan Diprediksi Terus Bergerak Sideways
Setelah berakhirnya liburan Tahun Baru Imlek, pasar paduan aluminium sekunder akan secara bertahap beralih dari keadaan sebelum liburan "pasokan dan permintaan lemah, harga stabil" ke fase di mana kecepatan pemulihan produksi dan permintaan akan berperan. Karena periode penghentian pabrik aluminium sekunder tahun ini sedikit lebih lama dari tahun lalu, sebagian besar perusahaan diperkirakan akan beroperasi kembali antara hari ke-8 dan ke-15 bulan pertama penanggalan Imlek. Pelepasan pasokan pada minggu pertama setelah liburan diperkirakan lambat, memberikan dasar sementara untuk harga. Namun, pemulihan permintaan kemungkinan akan bertahap, dengan pembelian hilir yang tetap hati-hati dan berdasarkan kebutuhan aktual hingga pesanan terminal menunjukkan peningkatan signifikan. Di sisi biaya, perlu untuk terus memantau fluktuasi harga skrap aluminium, tembaga, silikon, dan bahan pembantu lainnya. Tren aluminium primer tetap menjadi variabel kunci yang mempengaruhi sentimen pasar dan pusat harga. Kesimpulannya, harga ADC12 kemungkinan akan melanjutkan pola pergerakan sideways seperti sebelum liburan pada awal periode pasca-liburan. Arah selanjutnya akan tergantung pada kecocokan antara pasokan dan permintaan setelah produksi penuh kembali dan kinerja aluminium primer. Jika terjadi restocking bertahap dikombinasikan dengan pasar aluminium primer yang kuat, ada ruang untuk pemulihan harga; jika tidak, harga mungkin menghadapi tekanan sedikit tetapi masih akan terutama bergerak sideways.
Pasar Bahan Pembantu: Restocking Hilir Mendorong Bahan Baku, Bahan Pembantu Aluminium Tetap Secara Umum Stabil
Sekitar liburan Tahun Baru Imlek, harga bahan pembantu aluminium tetap stabil tanpa fluktuasi signifikan. Setelah liburan, perusahaan hilir melakukan penimbunan dan restocking, memberikan dukungan nyata bagi harga bahan baku utama untuk anoda pra-panggang, yaitu kokas minyak bumi dan tar batubara. Di sisi biaya, dukungan untuk anoda pra-panggang menguat signifikan. Pasca-liburan, aluminium fluorida didukung oleh restocking ringan di aluminium, dukungan ekspor, dan biaya tinggi, tetapi inventaris domestik yang mencukupi dan pembelian yang hati-hati membatasi kenaikan harga, menghasilkan fluktuasi terbatas yang stabil.
Secara keseluruhan, dari perspektif makro, sinyal positif dan ringan dari panggilan telepon pemimpin AS-China telah meredakan ketegangan pasar terkait ekspektasi friksi perdagangan untuk sementara, meningkatkan selera risiko. Kemajuan stabil dalam pemulihan ekonomi Zona Euro sebagian telah mengimbangi tekanan dari melemahnya ekonomi AS sementara, menyajikan lingkungan makro global yang umumnya netral-ke-positif yang menawarkan latar belakang eksternal yang relatif stabil untuk pasar komoditas. Kelemahan fundamental musiman menjadi lebih jelas. Di sisi pasokan, proyek baru aluminium domestik dan luar negeri secara bertahap meningkatkan produksi. Di sisi permintaan, kecepatan perusahaan hilir melanjutkan operasi pasca-liburan perlu diperhatikan. Saat ini, di bawah pengaruh pasokan musiman yang melebihi permintaan, pasar secara luas mengharapkan puncak inventaris pasca-liburan mencapai 1,3 juta ton, tertinggi dalam lima tahun, yang akan menjadi faktor inti yang menekan harga. Secara keseluruhan, pasca-liburan, harga aluminium diperkirakan akan menunjukkan pola penurunan awal diikuti oleh peningkatan dalam jangka pendek. Aluminium SHFE diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuatif, dengan kisaran perdagangan 22.800-24.000 yuan/ton. Aluminium LME diperkirakan akan diperdagangkan antara $3.080/ton dan $3.180/ton.
![Futur aluminium mengalami sedikit koreksi, dan suasana perdagangan pasar terutama lesu [Tinjauan Tengah Hari Aluminium Spot SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ifCaw20251217171652.jpg)
