[Analisis SMM] Pasar Produk Antara Nikel Alami Stagnasi Liburan, Perdagangan Lesu

Minggu ini, pasar MHP mengalami perdagangan yang lesu. Dari sisi pasokan, smelter hulu telah menjual habis pasokan kuartal pertama mereka, dan implementasi kebijakan RKAB Indonesia belum berdampak signifikan. Sisi permintaan juga berada dalam kebuntuan menunggu dan melihat. Perusahaan prekursor hilir belum memfinalisasi jadwal produksi pesanan pasca-libur, sehingga kurang memiliki dorongan nyata untuk melakukan pembelian. Meskipun pedagang memberikan penawaran sporadis, sedikit transaksi yang disepakati di tengah tidak adanya panduan arah yang jelas dari hulu maupun hilir. Di tengah keseimbangan pasokan-permintaan yang secara keseluruhan ketat, nickel payables dan cobalt payables MHP bertahan datar di level tinggi minggu ini. Ke depan, karena ekspektasi harga nikel akan bertahan dengan baik, ditambah dengan penerimaan hilir yang rendah terhadap harga tinggi, nickel payables diperkirakan memiliki ruang penurunan sedikit setelah liburan, sementara cobalt payables diperkirakan tetap datar di level tinggi.

Pasar nickel matte berkualitas tinggi tidak menunjukkan fluktuasi signifikan, dengan situasi keseluruhan pada dasarnya datar dibandingkan sebelumnya. Ketersediaan spot mempertahankan keseimbangan ketat, dengan tingkat payables tetap tinggi; tidak ada pendorong perdagangan tambahan sebelum liburan. Ke depan, nickel matte berkualitas tinggi memiliki dukungan biaya yang kuat, ditambah dengan keinginan kuat penjual untuk mempertahankan harga, sehingga nickel payables diperkirakan tetap datar di level tinggi.

Minggu ini, harga sulfur terkoreksi dari level tinggi, terutama didorong oleh mendekatnya liburan dan negosiasi bolak-balik antara hulu dan hilir. Di satu sisi, seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, perdagangan sulfur spot di banyak bagian Asia terlihat jelas mandek, dengan sebagian besar pembeli menunda pembelian berikutnya hingga Maret, menekan permintaan spot pada Februari. Di sisi lain, penerimaan perusahaan Indonesia terhadap level harga tinggi saat ini telah menurun signifikan, niat penawaran pembeli menjadi konservatif, dan pasar memasuki fase negosiasi harga. Dalam jangka pendek, pasar berada di bawah tekanan akibat gangguan sentimen liburan, tetapi logika permintaan jangka panjang berdasarkan pelepasan kapasitas Indonesia tetap utuh. Harga diperkirakan akan bergerak sideways di level tinggi, dengan ruang kenaikan tetap ada dalam jangka panjang.

Pendorong utama harga nikel minggu ini adalah implementasi formal kebijakan kuota RKAB Indonesia. Pejabat Indonesia mengungkapkan bahwa target produksi RKAB bijih nikel 2026 ditetapkan sebesar 260-270 juta ton, meningkatkan sentimen pasar. Harga nikel naik secara mingguan pekan ini. Dalam hal pembayaran, harga nikel untuk MHP dan matte nikel berkualitas tinggi meningkat secara minggu-ke-minggu, dan harga kobalt untuk MHP juga mengalami kenaikan.