2.13 Notulensi Rapat Pagi SMM
Kontrak Berjangka:Aluminium SHFE ditutup pada 23.395 yuan/mt dalam sesi malam, turun 0,91%, menembus di bawah rata-rata pergerakan jangka pendek MA5 (23.544) dan MA10 (23.522), dengan sistem rata-rata pergerakan menunjukkan formasi bearish; harga mendekati garis hidup jangka menengah MA60 (23.069,42), yang akan menjadi level pertahanan kunci. Indikator MACD DIF (-23,3329) mempercepat penurunannya setelah melintasi garis nol, sementara DEA (117,8205) juga menarik diri, dan nilai negatif histogram melebar menjadi -282,3068, menunjukkan momentum bearish yang signifikan. Rentang perdagangan inti untuk aluminium SHFE disarankan pada 23.200-23.600. Aluminium LME ditutup pada $3.097,5/mt dalam sesi malam, turun 0,63%, dengan harga berfluktuasi antara MA5 (3.111,9) dan MA10 (3.093,55); setelah rata-rata pergerakan jangka pendek konvergen, ada tanda-tanda berbalik ke bawah. Harga tetap di bawah MA30 (3.133,22) dan di atas MA60 (3.008,32), menunjukkan struktur jangka menengah yang stabil tetapi tren jangka pendek yang melemah. Indikator MACD DIF (9,0460) dan DEA (21,5155) tetap dalam posisi death cross, dengan nilai negatif histogram sebesar -24,9391, menunjukkan akumulasi momentum bearish yang berkelanjutan. Rentang perdagangan inti untuk aluminium LME disarankan pada 3.080-3.120.
Faktor Makro:Kebijakan tarif Trump menghadapi ketidakpastian yang signifikan. DPR AS telah menyetujui resolusi yang menentang kenaikan tarif Presiden Trump terhadap Kanada. Resolusi tersebut telah diajukan ke Senat dan diperkirakan akan disetujui. (Bullish ★) Menteri Keuangan AS menyatakan bahwa timnya bertemu dengan pejabat Cina di Beijing minggu lalu untuk mempersiapkan pembicaraan tingkat tinggi mendatang dengan Wakil Perdana Menteri. Juru bicara Kementerian Perdagangan He Yadong menanggapi bahwa tim ekonomi dan perdagangan Cina-AS terus berkomunikasi erat di berbagai tingkatan melalui mekanisme konsultasi ekonomi dan perdagangan. (Bullish ★) Saham AS anjlok karena investor khawatir bahwa kecerdasan buatan dapat mengikis laba masa depan beberapa perusahaan, memicu penurunan luas aset berisiko. (Bearish ★)
Dasar-dasar:Sisi pasokan, secara domestik, proyek-proyek aluminium domestik dan Indonesia terus meningkatkan produksi, tetapi dipengaruhi oleh jumlah hari alami yang lebih sedikit pada Februari, produksi keseluruhan Februari turun MoM dari Januari. Secara domestik, dengan mendekatnya Tahun Baru Imlek, permintaan bahan baku hilir sedikit melemah. Ditambah dengan dampak harga aluminium yang tinggi yang menekan permintaan, permintaan hilir sedikit melemah, dan keinginan perusahaan untuk mencetak ingot secara signifikan meningkat, menyebabkan proporsi aluminium cair pada Februari lebih rendah. Meskipun penarikan stok ingot aluminium di area konsumsi utama meningkat YoY minggu ini, tren penumpukan inventaris sosial terus berlanjut, dengan inventaris Kamis naik 35.000 mt dari Senin, dan tekanan inventaris secara bertahap meningkat; puncak inventaris sosial pasca-liburan Tahun Baru Imlek diperkirakan akan mencapai rekor tertinggi dalam hampir tiga tahun.
Pasar Aluminium Primer:Dalam sesi awal, aluminium SHFE 2602 berfluktuasi naik, dengan pusat harga lebih tinggi daripada hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh mendekatnya Tahun Baru Imlek, sentimen pasar secara umum lemah, dengan transaksi utama berkonsentrasi pada harga rata-rata hingga premium 10 yuan/mt. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di pasar timur China adalah 2,21, turun 0,08 MoM; indeks sentimen pembelian adalah 2,33, naik 0,04 MoM. Aluminium A00 SMM ditutup pada 23.350 yuan/mt, naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 160 yuan/mt terhadap kontrak 2602, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; dengan diskon 220 yuan/mt terhadap kontrak 2603. Pasar tengah China tetap lesu kemarin. Dengan mendekatnya Tahun Baru Imlek, penimbunan pra-liburan oleh perusahaan pemrosesan hilir hampir berakhir, hanya ada pembelian tepat waktu yang minimal. Penyedia utama juga secara bertahap memasuki liburan Tahun Baru Imlek, sehingga pasokan sirkulasi terbatas. Namun, beberapa pedagang melakukan pembelian saat penurunan dan penimbunan, mendorong harga transaksi naik. Akhirnya, harga transaksi aktual di pasar tengah China berkisar antara premium 20 yuan hingga premium 60 yuan terhadap harga tengah China. Kemarin, indeks sentimen pengiriman di pasar tengah China adalah 2,43, turun 0,14 MoM; indeks sentimen pembelian adalah 2,09, turun 0,05 MoM. Aluminium SMM tengah China ditutup pada 23.260 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 250 yuan/mt terhadap kontrak 2602, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; dengan diskon 310 yuan/mt terhadap kontrak 2603. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -90 yuan/mt, menyempit 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Sekunder:Kemarin, harga aluminium primer spot sedikit turun dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium A00 SMM spot ditutup pada 23.350 yuan/mt, sementara harga scrap aluminium secara umum tetap stabil. Kemarin, UBC terbungkus dikutip dalam kisaran 16.850-17.300 yuan/mt (tanpa pajak), dan scrap aluminium tensile terpotong (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip dalam kisaran 19.000-19.700 yuan/mt (tanpa pajak). Dalam hal selisih harga antara aluminium primer dan scrap, selisih harga antara aluminium A00 dan scrap extrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 3.543 yuan/mt pada 12 Februari, sementara selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium tensile terpotong adalah 2.736 yuan/mt. Harga aluminium yang tinggi menekan permintaan hilir, menyebabkan keinginan penimbunan di perusahaan pemrosesan aluminium hilir rendah, dengan volume penimbunan jauh lebih rendah dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Selain itu, periode liburan Tahun Baru Imlek lebih panjang dibandingkan 2025. Minggu ini, baik lapangan scrap aluminium maupun perusahaan pemanfaatan scrap secara bertahap memasuki liburan Tahun Baru Imlek, dengan aktivitas pengiriman lapangan dihentikan. Hanya sejumlah kecil pengiriman tertunda yang sedikit disimpan, dan perdagangan pasar cenderung lesu. Setelah Tahun Baru Imlek, harga scrap aluminium diperkirakan akan berada di level tinggi, karena permintaan hilir tidak mungkin pulih dengan cepat. Kisaran utama untuk scrap aluminium tensile terpotong (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) masih diperkirakan akan berfluktuasi sekitar 19.000-19.800 yuan/mt (tanpa pajak). Lapangan scrap aluminium dan beberapa perusahaan pemanfaatan scrap belum mengakhiri liburan mereka, membatasi daur ulang scrap baru. Pelepasan pasokan tetap ketat, ditambah dengan harga aluminium yang tinggi, memberikan dukungan dasar bagi harga scrap aluminium. Namun, permintaan hilir turun MoM dibandingkan Januari, dan transaksi diperkirakan akan tetap lesu, terutama terdiri dari restocking tepat waktu. Dalam jangka pendek, keseimbangan pasokan-permintaan dengan kedua sisi yang lemah kemungkinan akan berlanjut. Perhatian harus diberikan pada laju pemulihan kerja di perusahaan pemrosesan hilir setelah liburan, dan perlu berhati-hati karena harapan pemulihan pasca-liburan mungkin membangkitkan sentimen modal pasar, sehingga mendorong kenaikan harga aluminium dan menjaga aktivitas perdagangan di pasar scrap aluminium tetap lesu.
Alloy Aluminium Sekunder:Sisi futures, kontrak aluminium alloy 2604 yang paling diperdagangkan dibuka pada 22.195 yuan/mt, turun cepat ke sekitar 22.085 yuan/mt setelah pembukaan, kemudian berfluktuasi dan rebound, mencapai tertinggi intraday 22.295 yuan/mt menjelang siang. Sore hari, ia konsolidasi sempit dalam kisaran 22.200–22.280 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 22.260 yuan/mt, naik 55 yuan/mt atau 0,25% dari penutupan sebelumnya. Volume perdagangan adalah 9.009 lot, dan posisi terbuka turun 1.588 lot menjadi 12.761 lot, sebagian besar karena penutupan posisi pendek. Sisi pasar spot, harga A00 aluminium naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 23.350 yuan/mt, sementara harga SMM ADC12 tetap stabil di 23.650 yuan/mt. Saat ini, perusahaan hulu dan hilir telah secara bertahap memasuki periode liburan Tahun Baru Imlek. Sebagian besar pabrik aluminium sekunder kecil dan menengah telah menghentikan operasi untuk liburan, dan perusahaan besar juga mulai mengatur liburan mulai hari ini. Pengiriman pasar telah hampir berhenti. Dengan latar belakang pendinginan serentak di sisi pasokan dan permintaan, penawaran spot dan transaksi aktual telah melemah secara signifikan, dan pasar secara keseluruhan telah memasuki masa tenang pra-liburan. Harga diperkirakan akan tetap stabil dengan ruang fluktuasi terbatas sebelum liburan.
Ringkasan Pasar Aluminium: Rumah Perwakilan AS menentang kenaikan tarif Trump terhadap Kanada, dan kontak ekonomi dan perdagangan tingkat tinggi antara China dan AS menandakan hubungan yang lebih baik, sehingga risiko gesekan perdagangan mereda sementara, yang meningkatkan sentimen pasar. Namun, penurunan harga emas dan perak semalam, ditambah penurunan tajam saham AS yang dipicu oleh kekhawatiran AI, memberikan tekanan pada aset berisiko, sebagian mengimbangi dampak positif makro terhadap harga aluminium. Tekanan pelemahan musiman pada fundamental menjadi lebih jelas. Di sisi pasokan, proyek-proyek aluminium baru di dalam dan luar negeri terus meningkatkan produksi. Di sisi permintaan, dengan mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan-perusahaan pengolahan hilir secara berturut-turut menghentikan produksi untuk liburan, ditambah efek meredam dari harga aluminium yang tinggi, menyebabkan permintaan pembelian bahan baku melemah secara signifikan. Keinginan perusahaan untuk mencetak ingot meningkat secara substansial, proporsi aluminium cair menurun sesuai, dan laju penumpukan inventaris meluas bulan ke bulan. Pasar secara luas mengharapkan puncak inventaris pasca-liburan mencapai level tertinggi tiga tahun, dengan inventaris yang terlihat semakin menekan harga aluminium. Secara keseluruhan, sentimen bullish di pasar logam non-ferrous mendingin, dan ditambah tekanan inventaris yang tinggi, harga aluminium lesu minggu ini. Selama liburan Tahun Baru Imlek, pasar domestik tutup sementara pasar luar negeri terus beroperasi. Harap berhati-hati terhadap volatilitas di pasar makro dan luar negeri selama liburan yang berpotensi menyebabkan fluktuasi harga aluminium pasca-liburan.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]
》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM
