2.12 Notulen Rapat Pagi SMM
Berjangka:Aluminium SHFE ditutup pada 23.555 yuan/ton pada sesi malam, turun 0,08%, dengan harga terkonsolidasi sempit. Saat ini berada di atas MA5 (23.517) namun ditekan oleh MA10 (23.633), dengan rata-rata pergerakan jangka pendek masih dalam susunan bearish; jangka menengah hingga panjang, bertahan kuat di atas MA60 (23.038,42), dengan dukungan dasar yang utuh. Indikator MACD menunjukkan DIF (2,9912) dan DEA (152,2313) mempertahankan death cross, dengan histogram sangat negatif di -298,4803, mengindikasikan momentum bearish yang kuat. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium SHFE disarankan pada 23.300-23.800. Aluminium LME ditutup pada $3.117/ton pada sesi malam, naik 0,39%. Harga berada di atas MA5 (3.097,60) dan MA10 (3.107,15) namun di bawah tekanan MA30 (3.129,87), dengan resistensi rata-rata pergerakan jangka pendek masih ada; jangka menengah hingga panjang, beroperasi di atas MA60 (3.003,46), menunjukkan struktur tren yang relatif stabil. Indikator MACD menunjukkan death cross antara DIF (11,3522) dan DEA (24,6329) menyempit, dengan histogram negatif mengecil menjadi -26,5615, mengindikasikan momentum penurunan yang melemah. Kisaran perdagangan inti untuk aluminium LME disarankan pada 3.090-3.140.
Makro:Data yang dirilis oleh Badan Statistik Nasional (NBS) menunjukkan bahwa pada bulan Januari, CPI China naik 0,2% secara bulanan dan 0,2% secara tahunan, sementara CPI inti meningkat 0,8% secara tahunan; PPI naik 0,4% secara bulanan, menandai kenaikan bulanan keempat berturut-turut, dengan laju pertumbuhan mengembang 0,2 poin persentase dari bulan sebelumnya, namun turun 1,4% secara tahunan, dengan penurunan menyempit 0,5 poin persentase dari bulan sebelumnya. Data CPI dan PPI yang dirilis menggunakan tahun 2025 sebagai periode dasar, mewakili rilis data pertama setelah rotasi periode dasar ini. NBS mencatat bahwa rotasi periode dasar ini memiliki dampak rata-rata sekitar 0,06 dan 0,08 poin persentase terhadap indeks tahunan bulanan CPI dan PPI masing-masing, yang relatif kecil secara keseluruhan. (Bullish ★) Penggajian non-pertanian AS yang disesuaikan musiman meningkat sebesar 130.000 pada bulan Januari, jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 70.000, sementara angka sebelumnya direvisi sedikit turun menjadi 48.000. Tingkat pengangguran tercatat 4,3%, terendah sejak Agustus 2025; pendapatan rata-rata per jam tumbuh 0,4% bulan-ke-bulan, melampaui ekspektasi. Presiden Fed Kansas City Schmid menyatakan bahwa inflasi masih berada di atas tingkat target dan sikap suku bunga "sedikit restriktif" harus dipertahankan. Trader menunda taruhan mereka pada pemotongan suku bunga Fed AS dari Juni ke Juli. Presiden AS Trump memuji kinerja penggajian non-pertanian Januari yang kuat dalam sebuah postingan, sekali lagi menyerukan pemotongan suku bunga yang signifikan, dengan menyatakan bahwa AS harus menikmati suku bunga terendah di dunia. (Bullish ★)
Fundamental:Sisi pasokan, peningkatan proyek aluminium baru di dalam dan luar negeri mendorong kenaikan produksi rata-rata harian. Sisi permintaan, dari segi produksi, seiring dengan mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan pengolahan hilir telah mulai berlibur secara berturut-turut, menyebabkan penurunan tingkat operasi dan melemahnya permintaan; proporsi aluminium cair turun 8,6 poin persen minggu-ke-minggu pekan lalu. Dari sisi perdagangan, setelah harga absolut aluminium menurun, sentimen bullish trader mendukung peningkatan pengadaan, diskon spot menyempit, dan transaksi menunjukkan tanda-tanda pemulihan ringan. Namun, tren penumpukan inventaris sosial tetap tidak berubah, dengan inventaris Kamis meningkat 35.000 ton dibandingkan Senin. Tekanan inventaris secara bertahap meningkat, dan puncak inventaris sosial pasca-liburan Tahun Baru Imlek diperkirakan akan mencapai level tertinggi baru dalam hampir tiga tahun.
Pasar Aluminium Primer: Pada perdagangan awal, kontrak aluminium 2602 SHFE berfluktuasi dengan keuntungan kecil, meskipun pusat harga sedikit lebih rendah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Terpengaruh oleh mendekatnya Tahun Baru Imlek, sentimen pasar secara keseluruhan lemah, dengan transaksi utama terkonsentrasi pada harga rata-rata hingga premium 10 yuan/ton. Pada Rabu, indeks sentimen pengiriman pasar China timur adalah 2,3, turun 0,4 minggu-ke-minggu; indeks sentimen pembelian adalah 2,29, turun 0,21 minggu-ke-minggu. SMM A00 aluminium dikutip pada 23.260 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 190 yuan/ton terhadap kontrak 2602, tidak berubah dari hari sebelumnya. Transaksi pasar China tengah pada Rabu tetap lesu. Seiring dengan mendekatnya Tahun Baru Imlek, penimbunan pra-liburan oleh perusahaan pengolahan hilir sebagian besar telah berakhir, dengan hanya pengadaan tepat waktu yang minimal. Pemasok utama juga secara bertahap memasuki liburan Tahun Baru Imlek, menyebabkan pasokan spot di pasar menjadi langka. Namun, beberapa pedagang membeli pada penurunan dan menimbun, mendorong harga transaksi naik dari premi 10 yuan/mt terhadap harga Tengah China sebelum pembukaan hingga premi 50 yuan/mt. Rentang transaksi utama berada antara premi 10 yuan/mt hingga 30 yuan/mt terhadap harga Tengah China. Indeks sentimen pengiriman pasar Tengah China pada hari Rabu adalah 2.56, turun 0.16 WoW; indeks sentimen pembelian adalah 2.14, turun 0.02 WoW. Harga SMM Tengah China ditutup pada 23.160 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 290 yuan/mt terhadap kontrak 2602, naik 20 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -100 yuan/mt, menyempit 20 yuan/mt dari hari sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada hari Rabu, harga spot aluminium primer sedikit menurun dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 23.260 yuan/mt. Harga limbah aluminium secara umum stabil pada hari Rabu. UBC bungkus utuh ditawarkan sekitar 16.800-17.250 yuan/mt (tanpa pajak), sementara potongan aluminium tegang (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) ditawarkan sekitar 19.000-19.700 yuan/mt (tanpa pajak). Dalam hal selisih harga antara aluminium A00 dan limbah aluminium, selisih harga antara aluminium A00 dan limbah ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 3.523 yuan/mt pada 11 Februari, dan selisih harga antara aluminium A00 dan potongan aluminium tegang adalah 2.716 yuan/mt. Belakangan ini, dipengaruhi langsung oleh kebijakan daur ulang dan terpaksa mengikuti kenaikan harga aluminium, pasar menunjukkan situasi "harga nominal tanpa transaksi nyata." Perusahaan pemanfaatan limbah aluminium di provinsi-provinsi terkait terpaksa mengurangi atau menghentikan produksi, dan sentimen pembelian hilir meredup, menyebabkan pembelian sesuai kebutuhan. Harga limbah aluminium diperkirakan akan bergerak tinggi minggu ini, dengan potongan aluminium tegang (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) sebagian besar diperdagangkan dalam kisaran 19.000-19.800 yuan/mt (tanpa pajak). Sebelum liburan, kontrol terkait lingkungan yang berulang di Anhui, Henan, Hebei, dan wilayah lainnya, ditambah dengan harga aluminium yang tinggi, memberikan dukungan dasar bagi harga limbah aluminiumPermintaan yang tertekan memaksa perusahaan pemanfaatan skrap dan lapangan aluminium skrap memasuki liburan lebih awal, menyulitkan perubahan pola "harga nominal tanpa transaksi aktual", dan tarik-menarik keseluruhan antara penjual dan pembeli berlanjut. Penting untuk memantau secara ketat penghentian dan pemulihan produksi perusahaan pengolahan hilir, serta kemajuan penegakan perlindungan lingkungan di berbagai daerah, dan tetap waspada terhadap risiko perdagangan yang terus lesu di pasar aluminium skrap menyusul koreksi harga aluminium lagi.
Paduan Aluminium Sekunder:Sisi berjangka, kontrak berjangka A2604 yang paling banyak diperdagangkan menunjukkan pola turun terlebih dahulu kemudian naik selama hari ini. Setelah mencapai dasar 22.080 yuan/ton pada sesi pagi, kontrak secara bertahap pulih dan berfluktuasi di level tinggi pada sore hari sebelum ditutup di 22.205 yuan/ton, naik 70 yuan/ton atau 0,32% dari penutupan sebelumnya, dengan pihak bull terutama menambah posisi. Ini mencerminkan pemulihan teknis setelah penurunan tajam sebelumnya, tetapi tren keseluruhan belum berbalik. Sisi pasar spot, harga aluminium A00 turun tipis 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 23.260 yuan/ton, sementara harga SMM ADC12 bertahan di 23.650 yuan/ton. Seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek, perusahaan di seluruh rantai industri aluminium sekunder memasuki periode liburan terkonsentrasi, menyebabkan penurunan likuiditas pasar yang nyata. Transaksi aktual tetap lesu, dan penawaran spot sebagian besar disesuaikan sedikit seiring dengan pergerakan berjangka. Sisi pasokan, perusahaan aluminium sekunder secara bertahap menghentikan produksi, dengan sebagian besar penghentian tungku dijadwalkan antara 5 dan 13 Februari. Pemulihan produksi sebagian besar direncanakan sekitar hari kedelapan bulan pertama atau Festival Lentera. Periode penghentian diperkirakan berlangsung 8–20 hari, umumnya lebih lama dari tahun sebelumnya. Dalam latar belakang permintaan yang tidak berubah, dukungan fundamental bagi harga terus melemah. Pusat harga untuk paduan aluminium sekunder perlahan bergeser ke bawah sebelum liburan, dan dalam jangka pendek, harga diperkirakan tetap lesu dengan kenaikan terbatas.
Ringkasan Pasar Aluminium:Sisi makro, data CPI dan PPI domestik bulan Januari menunjukkan rebound ringan dalam tingkat harga. PPI naik untuk bulan keempat secara berturut-turut secara bulanan, dan penurunan tahunan menyempit, mencerminkan peningkatan marginal dalam permintaan industri dan memberikan dukungan makro untuk logam dasar seperti aluminium. Data pekerjaan non-pertanian AS jauh melampaui ekspektasi, menunjukkan ketahanan ekonomi yang kuat. Meskipun harapan untuk pemotongan suku bunga tertunda, kekhawatiran pasar tentang prospek pertumbuhan telah mereda, dan Trump kembali meminta pemotongan suku bunga yang signifikan, meningkatkan sentimen makro secara keseluruhan. Namun, fundamental sedang menghadapi tekanan melemah musiman yang tipikal. Dari sisi pasokan, proyek-proyek aluminium baru di dalam negeri dan luar negeri terus meningkatkan produksi, dengan produksi rata-rata harian tetap berada pada tren naik, menjaga tekanan pasokan. Sisi permintaan telah memasuki musim liburan, seiring perusahaan-perusahaan pengolahan hulu secara bertahap tutup untuk liburan, menyebabkan penurunan tingkat operasional dan konsumsi dari sisi produksi menjadi lebih lemah. Penumpukan stok ingot aluminium saat ini sedang mempercepat, dan pasar mengharapkan puncak stok setelah liburan mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun. Tekanan stok yang terlihat secara bertahap menjadi faktor nyata utama yang menekan harga aluminium. Secara keseluruhan, harga aluminium diperkirakan akan tetap tertekan dalam jangka pendek, dibatasi oleh realitas penumpukan stok namun didukung oleh ekspektasi makro. Harga kemungkinan akan tetap lesu dengan ruang rebound yang terbatas.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.】
![Gangguan Geopolitik Mendorong Kenaikan Biaya, Permintaan Lemah Membatasi Keuntungan [Komentar Pagi SMM Paduan Aluminium Tuang]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fFkYh20251217171651.jpg)
![[SMM Aluminum Flash News] Vedanta Cetak Rekor Produksi Aluminium, Tambah Dukungan Pasokan Marjinal](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BrEfh20251217171652.jpg)
