Amerika Selatan Menjadi Pusat Rantai Pasokan Mineral Kritis, Tembaga LME dan SHFE Sama-Sama Ditutup Menguat Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Kamis, 12 Februari 2026
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $13.357/ton semalam, berfluktuasi naik ke tertinggi $13.480/ton pada perdagangan awal, kemudian pusat harga tembaga secara bertahap bergerak turun ke terendah $13.115/ton, sebelum pusat harga tembaga agak naik dan akhirnya ditutup di $13.239/ton, naik 1,06%, dengan volume perdagangan mencapai 26.500 lot dan posisi terbuka mencapai 326.000 lot, meningkat 893 lot dari hari perdagangan sebelumnya, secara keseluruhan menunjukkan peningkatan posisi oleh pihak bull. Kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 103.620 yuan/ton semalam, naik ke 103.730 yuan/ton pada perdagangan awal, kemudian berfluktuasi dengan ayunan lebar ke terendah 101.840 yuan/ton, sebelum berfluktuasi naik dan akhirnya ditutup di 102.190 yuan/ton, naik 0,26%, dengan volume perdagangan mencapai 69.800 lot dan posisi terbuka mencapai 152.000 lot, penurunan 6.478 lot dari hari perdagangan sebelumnya, secara keseluruhan menunjukkan pengurangan posisi oleh pihak bear.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada hari Kamis, 12 Februari, sebuah studi yang dirilis oleh Verisk Maplecroft pada hari Kamis menunjukkan bahwa Amerika Selatan dapat menjadi batu penjuru strategi Barat untuk menyelaraskan kembali rantai pasokan mineral kritikal. Ini menyusul pengumuman AS tentang cadangan bahan baku strategis dan upaya untuk membentuk kelompok perdagangan mineral kritikal. Studi tersebut menilai 10 pasar berkembang dengan cadangan besar kobalt, tembaga, grafit, lithium, nikel, dan unsur tanah jarang. Studi menunjukkan bahwa Argentina, Brasil, Chili, dan Peru berada di pusat peluang untuk menyeimbangkan kembali rantai pasokan. Amerika Selatan memiliki cadangan mineral kritikal yang signifikan, tetapi juga menghadapi nasionalisme sumber daya dan risiko politik.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari 11 Februari, kontrak tembaga SHFE 2602 berfluktuasi dalam kisaran terbatas kemudian naik sedikit setelah dibuka di 101.160 yuan/ton. Setelah dibuka, harga naik sedikit kemudian dengan cepat menguji level lebih rendah beberapa kali, berfluktuasi berulang kali antara 101.170 yuan/ton dan 101.370 yuan/ton, sebelum harga secara bertahap pulih dari terendah, mencapai tertinggi 101.550 yuan/ton, kemudian menarik diri ke terendah 101.310 yuan/ton sebelum cepat naik lagi, ditutup naik di 101.630 yuan/ton. Spread Contango antara bulan terdekat berada antara 500 yuan/ton dan 400 yuan/ton. Margin keuntungan impor untuk kontrak bulan berjalan tembaga SHFE berada antara kerugian 910 yuan/ton dan 780 yuan/ton. Premium/diskon spot masih diperkirakan menghadapi tekanan penurunan. Mendekati liburan Tahun Baru Imlek, partisipasi pasar terus menurun, dengan sebagian besar pemasok dan perusahaan hilir secara bertahap memasuki mode liburan; suasana perdagangan secara keseluruhan relatif lesu selama hari itu. Sisi pasokan, barang spot yang terkunci pada periode sebelumnya ketika jendela impor terbuka terus tiba di pelabuhan, dan pasokan spot yang tersedia di pasar meningkat secara stabil. Sisi permintaan, bagaimanapun, melemah lebih lanjut karena mendekati liburan; perusahaan hilir umumnya telah menyelesaikan penimbunan pra-liburan, keinginan membeli rendah pada tahap ini, dan pasar menunjukkan pola kelemahan penawaran-permintaan yang jelas. Secara keseluruhan, pasar mempertahankan perdagangan yang lesu, dan diskon spot diperkirakan akan terus melebar hari ini.
(2) Guangdong: Pada 11 Februari, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada diskon 120-0 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 60 yuan/ton, naik 45 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 200-160 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 180 yuan/ton, naik 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 101.175 yuan/ton, turun 400 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 101.105 yuan/ton, turun 335 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 11 Februari, harga waran adalah $26-42/mt, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $4/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $28-46/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata turun $7/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $13-21/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan merujuk pada kargo yang tiba pertengahan hingga akhir Februari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 11 Februari, harga penutupan futures adalah 101.630 yuan/mt, naik 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/discount spot rata-rata adalah -50 yuan/mt, turun 55 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga tembaga bekas tetap stabil bulan ke bulan. Harga tembaga terang di Guangdong adalah 89.500-89.700 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga elektrolit dan tembaga bekas adalah 3.118 yuan/mt, naik 365 yuan/mt bulan ke bulan. Selisih harga antara batang tembaga elektrolit dan batang tembaga sekunder adalah 1.570 yuan/mt. Menurut survei SMM, karena perusahaan sedang libur, hampir tidak ada perusahaan batang tembaga sekunder yang memberikan kutipan di pasar.
Harga: Dari sisi makro, AS menambah 130.000 lapangan kerja non-pertanian pada Januari, dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,3%, dengan data melebihi ekspektasi, sehingga mengurangi harapan pemotongan suku bunga. Pejabat Fed AS mengambil sikap hawkish, mendukung pemeliharaan suku bunga yang ketat, sementara Trump terus memberikan tekanan kepada Fed. Dari sisi geopolitik, Zelensky berencana mengunjungi AS minggu depan. Kelompok bersenjata di Papua, Indonesia, menyerang konvoi perusahaan Freeport, menyebabkan satu orang tewas dan dua orang luka-luka, meningkatkan risiko keamanan di area pertambangan. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, kargo impor terus tiba di pelabuhan, dan pasokan spot di pasar meningkat secara stabil. Sisi permintaan, efek liburan muncul, stok downstream hampir berakhir, dan sentimen pembelian menjadi semakin biasa-biasa saja. Secara keseluruhan, diperkirakan harga tembaga hari ini memiliki kenaikan terbatas.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]