Diterbitkan oleh Tim Editorial UBS 09 Feb 2026
Volatilitas telah meningkat. Beberapa pekan terakhir mencakup penurunan harian terbesar sejak 2013 dan kenaikan harian terbesar sejak 2008. Katalis langsung dari gejolak tersebut adalah pencalonan Kevin Warsh pada akhir Januari untuk mengepalai Federal Reserve, yang meredakan kekhawatiran bahwa pengangkatan kandidat yang lebih dovish dapat mempercepat pelemahan dolar AS baru-baru ini. Emas sebelumnya diuntungkan dari kekhawatiran atas nilai mata uang AS.
Gejolak volatilitas terkini mempertanyakan nilai emas sebagai lindung nilai terhadap gejolak geopolitik dan pasar. Kami yakin kekhawatiran seperti itu berlebihan, dan bahwa reli emas akan berlanjut. Bahkan setelah gejolak terkini, emas masih naik sekitar 16% sejauh tahun ini, menjadi penerima manfaat utama dari ketidakpastian geopolitik, yang kami perkirakan akan bertahan. Kami juga tidak memperkirakan kebijakan Fed akan mengakhiri reli emas, seperti yang terjadi beberapa kali secara historis. Kevin Warsh, meski mendukung neraca Fed yang lebih kecil, telah menganjurkan suku bunga yang lebih rendah. Ini seharusnya mendukung emas, bahkan jika kekhawatiran jangka panjang tentang nilai dolar mereda. Penurunan lebih lanjut dalam suku bunga riil AS ini kemungkinan akan membantu mendukung permintaan investor untuk reksa dana yang diperdagangkan di bursa emas dengan menurunkan biaya peluang memegang logam yang tidak menghasilkan ini. Terakhir, pendorong lain dari reli emas tetap utuh, termasuk permintaan yang kuat dari bank sentral.
Perkiraan kami adalah emas mengakhiri tahun sekitar USD 5.900 per ons, naik dari USD 5.025 pada saat penulisan. Ini mendukung pandangan positif kami yang lebih luas terhadap komoditas. Kami yakin bahwa kinerja kuat dari logam industri dan logam mulia memiliki ruang untuk terus berlanjut, dan kami mengantisipasi komoditas akan memainkan peran yang lebih menonjol dalam portofolio pada tahun 2026, dengan imbal hasil didorong oleh ketidakseimbangan penawaran-permintaan, risiko geopolitik, dan tren jangka panjang. Untuk investor dengan alokasi substansial dan keuntungan belum direalisasi yang signifikan dalam emas, memperluas eksposur komoditas untuk mencakup tembaga, aluminium, dan aset pertanian dapat membantu mendiversifikasi sumber imbal hasil masa depan dan berpotensi menstabilkan portofolio.
Laporan asli –
Sumber：
