Akhir Mogok di Tambang Tembaga Chili, LME Tembaga dan SHFE Tembaga Sama-Sama Menguat Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Senin, 9 Februari 2026
Berjangka: Pada Jumat malam, tembaga LME dibuka di $12.857,5/ton, awalnya berfluktuasi turun menyentuh terendah $12.817/ton, kemudian berfluktuasi naik, dengan pusat harga tembaga secara bertahap bergerak lebih tinggi hingga menyentuh tertinggi $13.065/ton, sebelum terkonsolidasi dan akhirnya ditutup di $13.060/ton, mengalami kenaikan 1,59%. Volume perdagangan mencapai 25.600 lot, dan posisi terbuka mencapai 325.000 lot, dengan kinerja keseluruhan mengindikasikan pihak bull menambah posisi. Pada Jumat malam, kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 101.000 yuan/ton, awalnya berfluktuasi turun menyentuh terendah 100.340 yuan/ton, kemudian pusat harga tembaga bergerak naik secara lurus hingga menyentuh tertinggi 101.820 yuan/ton, sebelum berfluktuasi dalam kisaran terbatas dan akhirnya ditutup di 101.490 yuan/ton, mengalami kenaikan 1,49%. Volume perdagangan mencapai 79.400 lot, dan posisi terbuka mencapai 170.000 lot, dengan kinerja keseluruhan mengindikasikan pihak bear menutup posisi.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 6 Februari, raksasa pertambangan Kanada Capstone Copper menyatakan bahwa serikat pekerja terbesar di tambang tembaga-emas Mantoverde-nya di Chile menyetujui kontrak kerja baru tiga tahun, mengakhiri pemogokan yang dimulai pada 2 Januari dan membuka jalan untuk kembali ke produksi normal. Sebelumnya terdampak pemogokan, produksi tambang tersebut pernah turun hingga sekitar 55% dari level normal.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi 6 Februari, kontrak tembaga SHFE 2602 menunjukkan bentuk V, dibuka di 99.540 yuan/ton. Setelah pembukaan, harga mempertahankan penurunan, menyentuh terendah 97.960 yuan/ton, kemudian rebound sedikit hingga tertinggi 100.840 yuan/ton, diikuti penarikan kembali kecil dan berfluktuasi antara 99.730 yuan/ton dan 100.510 yuan/ton. Pada penutupan, harga berada di 99.900 yuan/ton. Spread Contango antara kontak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar antara 190 yuan/ton hingga 390 yuan/ton. Margin keuntungan impor untuk tembaga SHFE bulan depan berkisar antara kerugian 260 yuan/ton hingga 460 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, penurunan harga tembaga intraday secara efektif merangsang restocking hilir, ditambah dengan pelepasan terkonsentrasi permintaan penimbunan Jumat. Di tengah latar belakang pasokan sirkulasi yang terus mengencang, ini mendorong harga spot dari diskon menjadi premium, dengan sentimen pemasok untuk mempertahankan harga menguat signifikan. Selain itu, beberapa kargo terkunci rasio harga dari periode sebelumnya ketika jendela impor terbuka diperkirakan tiba secara bertahap, berpotensi meningkatkan pasokan dalam jangka pendek. Sementara itu, perusahaan hilir secara bertahap memasuki ritme liburan, dengan sebagian besar perusahaan tingkat atas telah menyelesaikan penimbunan pra-liburan, sehingga permintaan pembelian aktual diperkirakan secara bertahap melemah.
(2) Guangdong: Pada 6 Februari, katoda tembaga #1 spot di Guangdong didiskon 110 yuan/ton hingga 0 yuan/ton terhadap kontrak berjangka terdekat, dengan diskon rata-rata 55 yuan/ton, naik 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 190 yuan/ton hingga 150 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 170 yuan/ton, naik 60 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 98.950 yuan/ton, turun 2.615 yuan/ton dari hari sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 98.835 yuan/ton, turun 2.585 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, penurunan harga tembaga yang terus menerus meningkatkan perdagangan pasar, dan premi spot telah meningkat selama empat hari berturut-turut.
(3) Tembaga impor: Harga warrant adalah $28-46/ton pada 6 Februari, QP Februari, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $36-52/ton, QP Maret, dengan harga rata-rata datar dari hari sebelumnya; Tembaga EQ (CIF B/L) adalah $12-24/ton, QP Maret, dengan harga rata-rata datar dari hari sebelumnya. Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan Februari.
(4) Tembaga sekunder: Harga penutupan berjangka adalah 99.900 yuan/ton pada pukul 11:30 tanggal 6 Februari, turun 1.200 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskonto spot rata-rata adalah 40 yuan/ton, naik 110 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga tembaga bekas turun 1.000 yuan/ton secara bulanan pada 6 Februari. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 88.000-88.200 yuan/ton, turun 1.000 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 3.127 yuan/ton, naik 9 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 890 yuan/ton. Menurut survei SMM, pada minggu terakhir sebelum Tahun Baru Imlek, pedagang tembaga bekas dan perusahaan batang tembaga sekunder telah memulai liburan, dan transaksi pasar diperkirakan minimal.
Harga: Dari perspektif makro, indeks dolar AS mundur dari level tinggi, sementara risiko geopolitik yang terus berlanjut seperti kebuntuan negosiasi AS-Iran dan eskalasi konfrontasi militer memberikan dukungan bagi harga tembaga. Dari sisi pasokan, kedatangan kargo domestik meningkat, ditambah dengan permintaan hilir yang lemah, lanskap pasokan pasar secara keseluruhan relatif longgar. Dari sisi permintaan, keinginan pembelian hilir menurun seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan bertahan dengan baik hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]