Makro dan Fundamental Hadirkan Campuran Faktor Positif dan Negatif, Harga Aluminium Diprediksi Konsolidasi dengan Pergerakan Sisiway Dominan [Rapat Pagi Aluminium SMM]

2.6 Notulen Rapat Pagi SMM

Berjangka:Pada sesi malam 5 Februari, kontrak aluminium SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 23.390 yuan/ton, mencapai tertinggi 23.580 yuan/ton, terendah 23.255 yuan/ton, dan akhirnya ditutup pada 23.570 yuan/ton, naik 185 yuan/ton atau 0,79% dari penutupan sebelumnya. Harga pada sesi malam terus berfluktuasi di bawah rata-rata pergerakan jangka pendek, dengan deviasi yang melebar, mengindikasikan momentum bearish jangka pendek yang kuat dan resistensi signifikan terhadap pemulihan. Dalam hal posisi terbuka, posisi terbuka sesi malam sekitar 206.000 lot, turun 1.047 lot dibandingkan sesi siang. Aluminium LME dibuka pada $3.065/ton, mencapai tertinggi $3.075/ton, terendah $3.014,5/ton, dan akhirnya ditutup pada $3.026/ton, turun 1,08%. Volume perdagangan 25.000 lot, turun 21 lot, dan posisi terbuka 699.000 lot, turun 2.823 lot.

Depan Makro:Pada dini hari tanggal 6 waktu setempat di Oman, delegasi yang dipimpin Menteri Luar Negeri Iran Araghchi tiba di Muskat, ibu kota Oman, untuk menghadiri pembicaraan nuklir dengan delegasi AS yang dijadwalkan pada hari yang sama. (Netral) Goldman Sachs memperkirakan Ketua Fed baru Wash akan mendorong dua pemotongan suku bunga tahun ini, bukan kenaikan suku bunga yang ditakuti pasar; dia tidak akan mendorong pengurangan signifikan dalam neraca Fed karena dukungan internal yang luas untuk kerangka "cadangan melimpah". (Bullish★)

Fundamental: Minggu ini, tingkat operasi komprehensif pemrosesan aluminium tercatat 57,9%, turun 1,5 poin persentase dibandingkan minggu sebelumnya, menunjukkan stabilitas keseluruhan dengan divergensi signifikan di antara sektor. Tingkat operasi perusahaan pelat/bilah dan strip aluminium unggulan rebound ke 66,0%, didukung oleh berakhirnya pembatasan produksi akibat lingkungan dan percepatan penimbunan serta pengiriman sebelum penghentian logistik, tetapi dukungan permintaan untuk stok kaleng melemah, dan penurunan diperkirakan minggu depan seiring penyelesaian penimbunan. Tingkat operasi perusahaan foil aluminium unggulan naik ke 71,4%, didukung oleh musim konsumsi puncak untuk foil kemasan makanan dan foil farmasi, ditambah permintaan dari rush pemasangan baterai; perusahaan unggulan berencana mempertahankan produksi selama liburan Tahun Baru Imlek, menjaga tingkat tetap tinggi. Tingkat operasi kawat dan kabel aluminium turun menjadi 58%; meskipun pesanan jaringan listrik diterima, penjemputan kargo pengguna akhir yang lemah dan kerugian menyebabkan perlambatan pengiriman, perusahaan secara bertahap menghentikan operasi, dan penurunan lebih lanjut diperkirakan minggu depan. Tingkat operasi ekstrusi aluminium merosot menjadi 36,0%, karena perusahaan secara kolektif memasuki liburan Tahun Baru Imlek, tetapi permintaan untuk ekstrusi PV tetap kuat, dengan perusahaan terkemuka di Anhui, Hebei, dan wilayah lain mempertahankan tingkat operasi tinggi dan mempertahankan beberapa lini produksi.

Pasar Aluminium Primer:Pada sesi pagi, kontrak aluminium SHFE 2602 berfluktuasi turun, dengan pusat harga lebih rendah dari hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh penurunan harga aluminium, sentimen pengadaan pasar secara keseluruhan meningkat, mempersempit premi/diskon spot pasar keseluruhan. Transaksi arus utama terkonsentrasi pada premi 20 yuan/ton hingga 30 yuan/ton. Hari ini, indeks sentimen penjualan di pasar China timur adalah 2,84, turun 0,02 bulan-ke-bulan; indeks sentimen pembelian adalah 2,69, naik 0,15 bulan-ke-bulan. SMM A00 aluminium ditawarkan pada 23.340 yuan/ton, turun 420 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 180 yuan/ton terhadap kontrak 2602, naik 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Sentimen perdagangan di pasar China tengah melemah hari ini, karena konsumsi pengguna akhir melunak dan liburan Tahun Baru Imlek diperkirakan akan dimulai, menyebabkan penurunan permintaan penimbunan bahan baku dari perusahaan pengolahan hilir. Di sisi pasokan, pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga dan enggan menjual. Meskipun pasar sedikit turun, premi dan diskon tetap tinggi. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar China tengah berkisar dari premi 10 yuan/ton hingga premi 40 yuan/ton di atas harga China tengah. Indeks sentimen pasokan di pasar China tengah hari ini adalah 2,74, turun 0,04 bulan-ke-bulan; indeks sentimen pembelian adalah 2,24, turun 0,06 bulan-ke-bulan. SMM China tengah ditutup pada 23.240 yuan/ton, turun 400 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 280 yuan/ton terhadap kontrak 2602, naik 50 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -100 yuan/ton, menyempit 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.

Aluminium Bekas:Harga aluminium primer spot mundur hari ini dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan SMM A00 spot ditutup pada 23.340 yuan/ton. Harga aluminium bekas umumnya mengikuti penurunan. UBC bal ditawarkan terutama pada 16.850-17.300 yuan/ton (eks-pajak), sementara scrap aluminium serpihan tegang (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) terutama ditawarkan pada 18.900-19.600 yuan/ton (eks-pajak). Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium, selisih harga antara aluminium A00 dan scrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 3.560 yuan/ton pada 5 Februari, dan selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium serpihan tegang adalah 2.646 yuan/ton. Baru-baru ini, terdampak langsung oleh kebijakan daur ulang dan terpaksa mengikuti kenaikan harga aluminium pada level tinggi, pasar menunjukkan situasi "harga nominal tanpa transaksi aktual." Perusahaan pemanfaatan scrap di provinsi terkait terpaksa mengurangi atau menghentikan produksi, dan sentimen pembelian hilir sangat tertekan, menyebabkan pembelian sesuai kebutuhan. Harga aluminium bekas diperkirakan akan bertahan di level tinggi minggu depan, dengan kisaran utama untuk scrap aluminium serpihan tegang (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) pada 19.000-19.800 yuan/ton (eks-pajak). Sebelum liburan, kontrol terkait lingkungan yang berulang di Anhui, Henan, Hebei, dan wilayah lainnya, dikombinasikan dengan harga aluminium yang tinggi, memberikan dukungan dasar untuk harga aluminium bekas. Permintaan yang tertekan memaksa perusahaan pemanfaatan scrap dan lapangan scrap aluminium untuk memasuki liburan lebih awal, menyulitkan perubahan pola "harga nominal tanpa transaksi aktual," dan tarik-menarik keseluruhan antara penjual dan pembeli berlanjut. Perlu memantau secara ketat status penghentian dan operasi perusahaan pengolahan hilir serta kemajuan penegakan lingkungan di berbagai wilayah, dan waspada terhadap suasana perdagangan yang terus lesu di pasar aluminium bekas jika harga aluminium kembali mundur.

Paduan Aluminium Sekunder:Di pasar berjangka, kontrak aluminium paduan 2603 dibuka pada 22.250 yuan/ton. Berjangka secara keseluruhan berfluktuasi turun, menembus di bawah level 22.000 yuan/ton, mencapai dasar 21.860 yuan/ton selama hari, dan akhirnya ditutup pada 21.915 yuan/ton, turun 680 yuan/ton atau 3,01% dari penutupan sebelumnya, terutama karena posisi long mengurangi posisi. Di pasar spot, harga aluminium A00 turun 420 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 23.340 yuan/ton, dan harga SMM ADC12 turun 200 yuan/ton menjadi 23.600 yuan/ton. Berjangka kembali melemah, dan harga pasar paduan aluminium sekunder umumnya mengikuti penurunan, dengan sebagian besar perusahaan memotong harga sekitar 200 yuan/ton; didorong oleh penurunan harga, pembeli hilir terutama melakukan restok pada saat harga turun, dan transaksi membaik sedikit. Dari sisi pasokan, seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek, pabrik aluminium sekunder telah secara berturut-turut memperjelas rencana produksi mereka selama liburan. Sebagian besar perusahaan akan menghentikan produksi antara 5 dan 13 Februari, dengan waktu pembukaan kembali terkonsentrasi setelah hari kedelapan bulan pertama Imlek atau setelah Festival Lentera. Periode penghentian tungku yang diperkirakan adalah 8–20 hari, dengan rata-rata waktu penghentian memanjang sekitar 2 hari dibandingkan tahun sebelumnya, terutama dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti fluktuasi harga aluminium yang meningkat, pemotongan produksi luas di hilir, dan pengencangan kebijakan bersama dengan kontrol terkait lingkungan yang berlanjut. Secara keseluruhan, permintaan hilir terus menyusut, dan dukungan fundamental terhadap harga sedikit melemah. Dalam jangka pendek, harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan bertahan di level tinggi, dengan pusat harga sedikit turun. Di sisi impor, penawaran ADC12 luar negeri tetap stabil di $2.840–2.900/ton, sementara harga spot domestik turun menjadi 22.700 yuan/ton. Karena harga luar negeri yang kuat, keunggulan impor menyempit signifikan, dan keuntungan impor segera berubah menjadi kerugian kecil.

Ringkasan Pasar Aluminium:Dari perspektif makro, secara domestik, bank sentral melakukan operasi reverse repo untuk melengkapi likuiditas, meredakan sentimen panik di pasar komoditas domestik; di luar negeri, perundingan AS-Iran akan diadakan di Oman, dan ketegangan geopolitik sedikit mereda, menstabilkan sentimen makro. Dalam hal pasokan, proyek aluminium baru domestik dan luar negeri yang meningkatkan produksi mendorong kenaikan produksi rata-rata harian. Dari sisi permintaan, pada bagian produksi, seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan pengolahan hilir telah secara berturut-turut memulai liburan, tingkat operasi menurun, dan permintaan melemah. Minggu ini, proporsi aluminium cair turun 8,6 poin persentase dibandingkan minggu lalu. Secara keseluruhan, di bawah dampak tekanan makro sebelumnya, dana besar mengambil untung dan keluar, harga aluminium turun, posisi terbuka berkurang, dan harga aluminium diperkirakan akan terkonsolidasi dalam jangka pendek.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]