Faktor Makro Dorong Harga Aluminium Turun Sebelum Stabil Pekan Depan, Harga Aluminium Jangka Pendek Diprediksi Konsolidasi Bergejolak [Tinjauan Mingguan Aluminium SMM]

Berita SMM 5 Februari:

Perspektif Makro: Dipengaruhi sentimen makro selama seminggu, harga komoditas secara keseluruhan pertama-tama ambruk lalu stabil. Pada 30 Januari, Kevin Warsh dinominasikan sebagai Ketua Fed, memicu kekhawatiran pasar atas pengetatan kebijakan moneter. Indeks dolar AS menguat signifikan, menarik kembali harga logam mulia dan logam non-ferrous. Pada 2 Februari, data yang dirilis menunjukkan PMI Manufaktur AS Januari kembali ke wilayah ekspansi, naik menjadi 52,6, jauh melampaui ekspektasi 48,5; indeks dolar AS melanjutkan tren naik. Ditambah dengan bursa yang secara kolektif menaikkan margin, memicu likuidasi paksa, logam mulia anjlok untuk kedua kalinya, mendorong turunnya selera risiko di sektor logam. Pihak bull keluar di tengah kehancuran harga, dan kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan pernah menyentuh limit down. Di bagian akhir minggu, secara domestik, bank sentral melakukan operasi reverse repo untuk melengkapi likuiditas, meredakan sentimen panik di pasar komoditas domestik. Di luar negeri, AS merilis sinyal negosiasi, dan ketegangan konflik geopolitik sedikit mereda, menyebabkan stabilisasi sentimen makro.

Fundamental: Sisi pasokan, peningkatan proyek aluminium baru domestik dan luar negeri mendorong kenaikan produksi harian rata-rata. Sisi permintaan, di front produksi, seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan pengolahan hilir secara berturut-turut memulai liburan, menyebabkan penurunan tingkat operasi dan melemahnya permintaan; proporsi aluminium cair turun 8,6 poin persentase Minggu ke Minggu. Di front perdagangan, setelah harga absolut aluminium turun, sentimen bullish pedagang mendukung peningkatan pengadaan, diskon spot menyempit, dan transaksi menunjukkan tanda-tanda pemulihan sedikit. Namun, tren penumpukan inventaris sosial terus berlanjut, dengan inventaris pada Kamis minggu ini meningkat 54.000 ton dibandingkan Kamis lalu. Tekanan inventaris secara bertahap meningkat, dan puncak inventaris sosial setelah liburan Tahun Baru Imlek diperkirakan akan mencapai level tertinggi baru dalam hampir tiga tahun.

Secara keseluruhan, di bawah pengaruh tantangan makro sebelumnya, sejumlah besar modal mengambil untung dan keluar, menyebabkan penarikan harga aluminium dan penurunan minat terbuka. Namun, karena logam mulia tidak menunjukkan tren penurunan lebih lanjut, harga aluminium mengikutinya dan stabil. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan terkonsolidasi. Kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan diprediksi akan bergerak dalam kisaran 23.000-23.800 yuan/ton minggu depan, sementara LME aluminium diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran $3.000-$3.120/ton.

》Pesan untuk Melihat Harga Spot Logam Historis SMM