Pada sesi malam, aluminium SHFE berfluktuasi dan menarik diri untuk ditutup lebih rendah. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan mempertahankan pola konsolidasi. [Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM]

2.5 Notulensi Rapat Pagi SMM

Berjangka:Pada sesi malam 4 Februari, kontrak aluminium SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 23.800 yuan/ton, naik setelah pembukaan, mencapai tinggi 23.900 yuan/ton, kemudian menarik diri, menyentuh rendah 23.625 yuan/ton, dan berfluktuasi dalam konsolidasi menjelang penutupan, akhirnya ditutup pada 23.690 yuan/ton, turun 1,11% dari penutupan sebelumnya. Gambaran teknis jangka pendek menunjukkan "pemulihan dari terendah + perbaikan momentum," tetapi resistensi dari rata-rata bergerak dan volume yang tidak cukup membatasi ketinggian pemulihan. Dibutuhkan breakout di atas 24.000 yuan/ton agar pemulihan berlanjut; jika tidak, harga dapat berfluktuasi di terendah lagi. Dalam hal minat terbuka, minat terbuka sesi malam sekitar 217.000 lot, turun 7.603 lot dari sesi siang. Penurunan kecil dalam minat terbuka menunjukkan beberapa bull mengambil keuntungan selama pemulihan, dan dana tidak masuk dalam skala besar, sehingga keberlanjutan pemulihan perlu verifikasi. Aluminium LME dibuka di $3.108,5/ton, mencapai tinggi $3.134/ton, rendah $3.050/ton, dan akhirnya ditutup di $3.059/ton, turun 1,29%. Volume perdagangan adalah 25.000 lot, turun 81,84 juta lot, dan minat terbuka adalah 702.000 lot, naik 2.182 lot.

Front Makro:Menteri Luar Negeri Iran Araghchi mengklarifikasi posisi resmi Iran mengenai pembicaraan dengan AS di Oman, menyatakan negosiasi akan berlangsung sekitar pukul 10:00 pagi pada tanggal 6 di Muscat, ibu kota Oman. (Netral) Menteri Keuangan AS Besant mengatakan, "Kami selalu mendukung kebijakan dolar yang kuat" dan tidak akan melonggarkan regulasi keuangan "dengan segala cara." (Bearish ★) Pada malam 4 Februari, Presiden Xi Jinping berbicara dengan Presiden AS Trump melalui telepon. Trump mengatakan AS bersedia memperkuat kerja sama dengan China untuk mempromosikan perkembangan baru dalam hubungan bilateral, menghargai keprihatinan China mengenai masalah Taiwan, dan bersedia menjaga komunikasi dengan China untuk menjaga hubungan AS-China tetap baik dan stabil selama masa jabatannya. (Netral)

Fundamental: Sisi inventaris, inventaris sosial ingot aluminium di wilayah hari ini meningkat 19.000 ton Mingguan dari Senin, dengan sumber utama penumpukan inventaris adalah Wuxi dan Gongyi. Dalam jangka pendek, harga aluminium tinggi dapat terus menekan permintaan penggunaan akhir, ditambah dengan dampak liburan Tahun Baru Imlek pada sektor hilir. Beberapa perusahaan pengolahan aluminium untuk ekstrusi, kabel, dll., berencana memperpanjang liburan Tahun Baru Imlek tahun ini. Ingot aluminium masih menghadapi risiko penumpukan inventaris, dan premium/diskon spot diperkirakan tetap di bawah tekanan.

Pasar Aluminium Primer:Pada sesi pagi, aluminium SHFE 2602 berfluktuasi naik, dengan pusat harga lebih tinggi dari hari perdagangan sebelumnya. Karena kenaikan lambat setelah harga aluminium mencapai batas bawah, sentimen bullish keseluruhan di antara pelaku hilir agak meningkat. Sentimen pembelian agak meningkat Rabu ini, dengan transaksi pasar arus utama terkonsentrasi pada paritas hingga premium 30 yuan/ton. Rabu ini, indeks sentimen penjualan di pasar China timur adalah 2,85, naik 0,12 Mingguan; indeks sentimen pembelian adalah 2,54, naik 0,20 Mingguan. SMM A00 aluminium ditutup pada 23.760 yuan/ton, naik 470 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 210 yuan/ton terhadap kontrak 2602, naik 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Pada Rabu, penimbunan pra-liburan oleh perusahaan pengolahan hilir di pasar China tengah mendekati akhir, dan melemahnya konsumsi penggunaan akhir mengurangi keinginan pembelian di antara pengolah. Pemulihan harga aluminium juga meredam permintaan pedagang untuk restocking pada penurunan. Secara keseluruhan sentimen pembelian melemah di pasar China tengah, sementara beberapa pemasok meningkatkan keinginan mereka untuk menjual karena kebutuhan penagihan pembayaran akhir tahun. Akhirnya, harga transaksi aktual di pasar China tengah berkisar dari paritas hingga premium 30 yuan/ton terhadap harga China tengah. Indeks sentimen penjualan di pasar China tengah pada Rabu adalah 2,78, naik 0,03 Mingguan; indeks sentimen pembelian adalah 2,28, turun 0,02 Mingguan. Harga SMM China tengah ditutup pada 23.640 yuan/ton, naik 480 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, pada diskon 330 yuan/ton terhadap kontrak 2602, naik 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -120 yuan/ton, menyempit 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.

Bahan Baku Aluminium Sekunder:Pada Rabu, harga aluminium primer spot berhenti jatuh dan pulih dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium spot SMM A00 ditutup pada 23.760 yuan/ton. Harga besi tua aluminium secara aktif mengikuti kenaikan pada Rabu. UBC baled terutama ditawarkan pada 16.900-17.300 yuan/ton (pajak excl.), sementara besi tua aluminium shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) terutama ditawarkan pada 19.100-19.800 yuan/ton (pajak excl.). Mengenai perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium, perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium ekstrusi tanpa cat di Foshan adalah 3.775 yuan/ton pada 4 Februari, dan perbedaan harga antara aluminium A00 dan besi tua aluminium shredded adalah 2.861 yuan/ton. Harga besi tua aluminium di Shanghai, Jiangsu, Shandong, Jiangxi, dan wilayah lainnya dengan erat mengikuti penyesuaian harga aluminium, dengan penarikan kembali berkisar dari 200-500 yuan/ton. Baru-baru ini, secara langsung dipengaruhi oleh kebijakan daur ulang dan dipaksa mengikuti kenaikan harga aluminium pada level tinggi, pasar telah menunjukkan situasi "harga nominal tanpa transaksi aktual." Perusahaan pemanfaatan besi tua di provinsi terkait dipaksa mengurangi atau menghentikan produksi, sentimen pembelian hilir sangat tertekan, dan pengadaan dilakukan sesuai kebutuhan. Harga besi tua aluminium diperkirakan melayang di level tinggi minggu ini, dengan besi tua aluminium shredded (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) terutama berkisar dari 19.100-20.000 yuan/ton (pajak excl.). Dalam latar belakang harga aluminium primer yang terus tinggi, ditambah dengan kebijakan daur ulang yang membatasi likuiditas pasar besi tua aluminium, lebih banyak dukungan bawah akan disediakan untuk harga besi tua aluminium. Namun, pembatasan produksi berulang di China tengah dan tingkat operasi hilir yang terus rendah menyulitkan untuk mengubah pola "harga nominal tanpa transaksi aktual". Permintaan penimbunan sulit dilepaskan, dan tarik-menarik keseluruhan antara penjual dan pembeli mengintensifkan. Sebelum Tahun Baru Imlek, pelacakan ketat terhadap tren aluminium primer, kemajuan pencabutan peringatan perlindungan lingkungan di China tengah, dan penghentian produksi serta liburan pra-liburan diperlukan. Hati-hati terhadap harga aluminium yang mundur setelah kenaikan cepat menyebabkan penarikan kembali besi tua aluminium; suasana perdagangan pasar akan tetap lesu.

Paduan Aluminium Sekunder:Di sisi berjangka, kontrak paduan aluminium 2603 dibuka pada 22.310 yuan/ton, berfluktuasi sekitar level 22.400 yuan/ton, dan melonjak lagi menjelang penutupan, akhirnya menyelesaikan pada tinggi hari 22.595 yuan/ton, naik 380 yuan/ton atau 1,71% dari penutupan sebelumnya, terutama didorong oleh bear mengurangi posisi. Di pasar spot, harga aluminium A00 pulih tajam 470 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 23.760 yuan/ton, sementara harga SMM ADC12 meningkat 150 yuan/ton menjadi 23.800 yuan/ton. Berjangka menunjukkan pemulihan yang nyata, tetapi penawaran pabrik paduan aluminium sekunder menyimpang: beberapa perusahaan menaikkan penawaran mereka sebesar 200 yuan/ton mengikuti tren pasar, sebagian besar memulihkan penurunan hari sebelumnya; yang lain, dibatasi oleh pesanan yang lemah, menjaga penawaran tetap stabil untuk sementara dan mengadopsi pendekatan wait-and-see. Seiring harga aluminium pulih, sentimen pembelian pasar membaik sedikit dibandingkan dengan sebelumnya, tetapi pembeli hilir terus melakukan pengadaan tepat waktu sebagai pendekatan utama. Sisi pasokan, mendekati liburan Tahun Baru Imlek, beberapa pabrik paduan aluminium sekunder mengatur penutupan liburan lebih awal karena pesanan berkurang dan kontrol terkait lingkungan, dengan penghentian diperkirakan dimulai pada tanggal 5 dan berlanjut berturut-turut; durasi liburan keseluruhan lebih lama dari periode yang sama di tahun-tahun sebelumnya. Secara keseluruhan, permintaan hilir terus menyusut, dan dukungan fundamental untuk harga melemah sedikit. Dalam jangka pendek, harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan melayang di level tinggi. Di sisi impor, penawaran ADC12 dari luar negeri tetap stabil pada hari Rabu di kisaran $2.840–2.900/mt, sementara harga spot domestik dinaikkan sebesar 200 yuan/mt menjadi 22.900 yuan/mt, menghasilkan keuntungan impor langsung sekitar 300 yuan/mt.

Ringkasan Pasar Aluminium:Dari sisi makro, kondisi makro domestik umumnya positif; negosiasi AS-Iran direncanakan akan berlangsung di Oman, meredakan risiko geopolitik Timur Tengah. Dari sisi permintaan, terpengaruh oleh penurunan harga aluminium, sentimen pembelian meningkat sedikit, namun dibatasi oleh mendekatnya liburan Tahun Baru Cina, sentimen pembelian secara keseluruhan di hulu tetap berada pada level yang relatif rendah. Ditambah dengan penumpukan inventaris terus-menerus di seluruh industri dan penurunan proporsi konversi aluminium cair, ketidakseimbangan pasokan-permintaan struktural dalam industri belum teralihkan secara efektif. Secara keseluruhan, risiko volatilitas jangka pendek di pasar aluminium SHFE dan logam non-ferrous meningkat signifikan. Harga masa depan mungkin masih terpengaruh oleh faktor-faktor seperti perubahan kebijakan Fed AS, dan tidak dapat mengecualikan kemungkinan fluktuasi yang lebih besar.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]