Glencore Berencana Jual Saham di Tambang Tembaga Kongo, LME dan SHFE Tembaga Sama-Sama Turun Semalam [Rapat Pagi Tembaga SMM]

Kamis, 5 Februari 2026
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $13.355,5/ton semalam, mencapai harga tertinggi awal $13.398/ton sebelum pusat harganya berfluktuasi turun, menyentuh terendah $12.949/ton menjelang akhir sesi dan akhirnya ditutup di $13.040/ton, turun 2,76%. Volume perdagangan mencapai 26.000 lot, penurunan 12.334 lot dari sesi sebelumnya; posisi terbuka berada di 332.000 lot, peningkatan 6.542 lot dari sesi sebelumnya, dengan kinerja keseluruhan terutama mencerminkan peningkatan posisi bear. Kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 104.000 yuan/ton semalam, mencapai harga tertinggi awal 104.700 yuan/ton sebelum pusatnya berfluktuasi turun, menyentuh terendah 102.100 yuan/ton menjelang akhir sesi dan akhirnya ditutup di 102.590 yuan/ton, turun 2,22%. Volume perdagangan mencapai 132.000 lot, penurunan 109.000 lot dari sesi sebelumnya; posisi terbuka berada di 189.000 lot, penurunan 3.579 lot dari sesi sebelumnya, dengan kinerja keseluruhan terutama mencerminkan berkurangnya posisi bull.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 3 Februari, raksasa pertambangan Swiss Glencore mengumumkan telah mencapai kesepakatan tidak mengikat dengan dana pertambangan yang didukung AS—Orion Critical Minerals Consortium (Orion CMC)—untuk menjual sekitar 40% kepemilikannya di dua tambang besar di RDK, Mutanda Mining dan Kamoto Copper Company, dengan valuasi keseluruhan sekitar $9 miliar. Glencore menyatakan bahwa langkah ini bertujuan untuk memperkuat kerja sama dengan AS dan sekutunya dalam rantai pasokan mineral kritis, dan perusahaan akan terus bertanggung jawab atas operasi tambang. Transaksi masih tunduk pada persetujuan regulator terkait dan persetujuan akhir.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi pada 4 Februari, kontrak tembaga SHFE 2602 menunjukkan fluktuasi kecil diikuti tren turun, dibuka di 104.950 yuan/ton. Setelah dibuka, berkisar antara 104.500 yuan/ton dan 105.150 yuan/ton sebelum turun ke terendah 103.520 yuan/ton, ditutup di 103.830 yuan/ton. Spread kontango antar bulan terdekat berkisar dari 430 yuan/ton hingga 300 yuan/ton, sementara margin keuntungan impor untuk kontrak tembaga SHFE saat ini antara kerugian 640 yuan/ton dan 510 yuan/ton. Ke depan hari ini, pasar tembaga spot diperkirakan akan melanjutkan pola penawaran dan permintaan yang lemah. Pelebaran sedikit spread kontango semakin mendorong pemasok untuk mengonversi sebagian kargo spot menjadi waran, membatasi pengetikan likuiditas spot lebih lanjut. Beberapa smelter memilih untuk menimbun untuk pengiriman, ditambah dengan sentimen pemasok yang jelas untuk mempertahankan harga tetap kuat, mengakibatkan kargo spot yang dapat diperdagangkan terbatas di pasar, yang akan mendukung struktur diskon spot. Seiring mendekatnya liburan, langkah pengadaan perusahaan hilir umumnya melambat, dengan sebagian besar memasuki tahap akhir penimbunan pra-liburan atau penyesuaian produksi, menekan aktivitas perdagangan aktual. Faktor sisi permintaan tidak mungkin memberikan dorongan berkelanjutan pada harga. Di tengah faktor-faktor yang terjalin seperti harga tembaga tinggi, pasokan ketat, penetapan harga yang kuat oleh pemegang, dan tekanan kontango, diskon spot diperkirakan akan menyempit sedikit lebih lanjut hari ini.
(2) Guangdong: Pada 4 Februari, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada diskon 260-60 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 160 yuan/ton, naik 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 330-290 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 310 yuan/ton, naik 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 104.640 yuan/ton, naik 3.085 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 104.490 yuan/ton, naik 3.085 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, restocking aktif oleh pedagang merangsang premi naik, dan aktivitas perdagangan kemarin lebih baik daripada hari sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 4 Februari, harga waran adalah $26-46/mt, QP Februari, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $34-52/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $8-20/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran merujuk pada kargo yang tiba pertengahan Februari.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 4 Februari, harga penutupan futures adalah 103.830 yuan/mt, naik 2.730 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara premi/discount spot rata-rata adalah -100 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga tembaga bekas naik 1.000 yuan/mt MoM dari hari sebelumnya. Harga tembaga terang di Guangdong adalah 89.800-90.000 yuan/mt, naik 1.000 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas adalah 4.939 yuan/mt, naik 1.651 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.770 yuan/mt. Menurut survei SMM, dengan stabilnya harga tembaga dan mendekatnya Tahun Baru Imlek, pemasok tembaga bekas dan perusahaan batang tembaga sekunder aktif dalam pembelian dan penjualan. Selain itu, beberapa perusahaan batang tembaga sekunder menyatakan bahwa setelah hari ini, sebagian besar layanan logistik akan libur, sehingga aktivitas perdagangan di pasar tembaga bekas cukup baik selama hari tersebut.
Harga: Dari sisi makro, angka ADP AS Januari tidak sesuai harapan, pasar tenaga kerja terus melambat, dan indeks dolar AS menguat, memberikan tekanan pada harga tembaga. Selain itu, stok LME mencapai level tertinggi sejak Maret, dan peningkatan stok menekan harga tembaga. Dari sisi fundamental, sirkulasi spot pada sisi pasokan sedikit menyempit, dengan beberapa merek disimpan dalam bentuk waran. Sisi permintaan, permintaan secara keseluruhan lemah karena kenaikan harga tembaga. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan menghadapi resistensi pada sisi atas hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berhubungan dengan SMM.]