Tambang Tembaga Viscaria Diperkirakan Kembali Beroperasi, Tembaga LME Melonjak Semalam [Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 4 Februari 2026
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $13.270/ton semalam, awalnya menyentuh rendah $13.252/ton, kemudian harga tembaga berfluktuasi naik, menyentuh tinggi $13.526/ton dan bertahan di level tinggi, akhirnya ditutup di $13.410/ton, naik 3,95%, dengan volume perdagangan 38.000 lot, turun 10.550 lot dari hari perdagangan sebelumnya; posisi terbuka 326.000 lot, turun 1.276 lot dari hari sebelumnya, secara keseluruhan terutama menunjukkan penutupan posisi short. Kontrak tembaga SHFE 2603 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 104.950 yuan/ton semalam, awalnya menyentuh tinggi 105.800 yuan/ton, kemudian pusatnya bergerak turun menyentuh rendah 104.440 yuan/ton, secara keseluruhan berfluktuasi dalam kisaran terbatas, akhirnya ditutup di 105.180 yuan/ton, naik 3,49%, dengan volume perdagangan 129.000 lot, turun 246.000 lot dari hari perdagangan sebelumnya; posisi terbuka 192.000 lot, naik 35 lot dari hari sebelumnya, secara keseluruhan terutama menunjukkan akumulasi posisi long.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada Selasa, 3 Februari, aktivitas penambangan tembaga kembali ke Kiruna, kota paling utara di Swedia, karena tambang tembaga Viscaria direncanakan beroperasi kembali pada 2028. Tambang tembaga Viscaria beroperasi dari 1983 hingga 1997, awalnya dijalankan oleh perusahaan pertambangan bijih besi milik negara Swedia LKAB, kemudian diambil alih oleh Outokumpu.
Spot:
(1) Shanghai: Selama sesi pagi tanggal 3 Februari, kontrak tembaga SHFE 2602 menunjukkan tren melonjak naik, kemudian menarik kembali setelah menyelidiki rendah. Dibuka dengan lonjakan cepat, naik dari sekitar 100.600 yuan/ton menjadi 102.000 yuan/ton, kemudian menyentuh tinggi 102.290 yuan/ton, kemudian turun, menyelidiki rendah 100.650 yuan/ton, kemudian rebound sedikit, ditutup di 101.100 yuan/ton. Spread kontango antara bulan terdekat berada antara 270 yuan/ton dan 380 yuan/ton. Margin keuntungan impor untuk tembaga SHFE bulan terdekat antara kerugian 790 yuan/ton dan 920 yuan/ton. Untuk hari ini, pasar spot tembaga SHFE diperkirakan tetap di bawah tekanan. Setelah penurunan harga sehari sebelumnya, beberapa pemasok di utara memilih untuk mengirim ke gudang, ditambah dengan peningkatan volume pembelian dari perusahaan hilir, bersama-sama menyebabkan pengencangan pasokan spot yang tersedia di pasar utara. Kemarin, beberapa perusahaan hilir dari Henan dan Shandong telah beralih ke pasar Shanghai untuk inquiri, yang dapat memberikan dukungan regional terhadap harga spot di China timur dalam jangka pendek. Secara struktur pasar, beberapa kargo rasio harga yang terkunci pada periode sebelumnya ketika jendela impor terbuka diperkirakan tiba di pelabuhan secara bertahap setelah liburan, yang akan meningkatkan tekanan pasokan spot domestik; sementara itu, spread kontango antara bulan terdekat melebar sedikit, keinginan pemasok untuk mengirim ke gudang tetap ada, yang juga akan terus membatasi likuiditas pasar spot. Jika harga tembaga turun lebih lanjut, meskipun dapat merangsang beberapa permintaan beli pada penurunan, pasar diperkirakan mempertahankan struktur diskon hari ini.
(2) Guangdong: Pada 3 Februari, harga spot katoda tembaga #1 di Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada diskon 320-120 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 220 yuan/ton, naik 45 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 380-360 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 370 yuan/ton, naik 80 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 101.555 yuan/ton, naik 1.265 yuan/ton dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 101.405 yuan/ton, naik 1.300 yuan/ton. Secara keseluruhan, seiring harga tembaga rebound, pemasok tidak lagi bersedia menurunkan harga untuk pengiriman, menyebabkan rebound dalam premi spot, meskipun aktivitas perdagangan keseluruhan tetap moderat.
(3) Tembaga Impor: Pada 3 Februari, harga waran adalah $26-46/mt, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $34-52/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya. EQ tembaga (CIF B/L) adalah $8-20/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran merujuk pada pengiriman yang tiba pertengahan Februari.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30, 3 Februari, harga penutupan futures adalah 101.100 yuan/mt, naik 1.140 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/discount spot rata-rata adalah -120 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada 3 Februari, harga tembaga bekas naik 200 yuan/mt bulan ke bulan. Harga tembaga terang di Guangdong adalah 88.800-89.000 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga kathod dan tembaga bekas adalah 3.288 yuan/mt, naik 931 yuan/mt bulan ke bulan. Selisih harga antara batang tembaga kathod dan batang tembaga sekunder adalah 1.375 yuan/mt. Menurut survei SMM, setelah kenaikan cepat di sesi pagi, banyak pedagang tembaga bekas hanya bersedia mengirimkan tembaga bekas ke perusahaan pemanfaatan limbah untuk penyimpanan. Namun, setelah berita kebijakan makro domestik dirilis sore hari, harga tembaga melonjak dengan cepat, mendorong pedagang tembaga bekas meminta penetapan harga, tetapi perusahaan pemanfaatan limbah segera menangguhkan penetapan harga. Secara keseluruhan, perdagangan cukup aktif.
Harga: Dari sisi makro, rencana Trump untuk meluncurkan cadangan strategis untuk mineral penting, ditambah usulan Asosiasi Logam Nonferrous untuk menyertakan tembaga dan konsentrat tembaga dalam cadangan, mendukung harga tembaga. Selain itu, Trump menandatangani undang-undang untuk mengakhiri sebagian penutupan pemerintah AS, mengurangi beberapa ketidakpastian pasar. Dari sisi fundamental, pasokan spot tetap relatif cukup, dengan merek-merek utama terus tersedia. Sisi permintaan, konsumsi hilir lemah karena kenaikan harga tembaga. Secara keseluruhan, didorong oleh sentimen makro, harga tembaga diperkirakan akan bertahan dengan baik hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]