(Kitco News) - Emas dan perak terus berjuang seiring investor menghadapi kolaps pasar yang luas pada Jumat. Meskipun harga masih berpeluang turun lebih jauh, analis komoditi di Société Générale masih melihat risiko kenaikan asimetris sepanjang tahun.
Komentar bullish ini muncul seminggu setelah bank Prancis tersebut meningkatkan perkiraan harga , menyatakan bahwa kenaikan menjadi $6.000 per ons pada akhir tahun merupakan perkiraan yang konservatif.
Meskipun dan mengalami tekanan jual yang ekstrem, outlook fundamental untuk logam mulia belum berubah.
“Harga logam tidak hanya terkoreksi pada Jumat - mereka melakukan deleverage. Emas turun 10%, melebihi penurunan intraday terbesar sejak krisis keuangan global 2008 dan penurunan harian terbesar sejak awal 1980-an. Sementara itu, kolaps 30%,” kata para analis. “Pergerakan ekstrem ini menunjukkan bahwa ini tidak didorong secara fundamental; ini tentang posisi.”
Para analis mengatakan pemicu di balik penjualan tersebut adalah pengumuman Trump bahwa mantan Gubernur Fed Kevin Warsh adalah pilihannya untuk menjadi ketua bank sentral AS berikutnya.
Mereka menambahkan bahwa berita tersebut memberikan beberapa momentum bullish untuk dolar AS, yang lebih awal pekan lalu jatuh ke posisi terendah baru dalam beberapa tahun.
“ tidak benar-benar membutuhkan suku bunga naik atau turun untuk bereaksi - ia hanya membutuhkan kebijakan moneter yang 'tidak seburuk yang diperkirakan' dan itu tampaknya telah terpenuhi,” kata para analis.
Pada saat yang sama, karena kondisi dan yang sangat jenuh beli, tidak dibutuhkan banyak hal untuk memicu penjualan besar-besaran dalam lingkungan likuiditas rendah.
“Ketika posisi menjadi teregang, stop loss terpicu, margin call meningkat, dan dana sistematis memotong risiko. Penurunan yang luar biasa besar adalah ciri khas dari leverage yang tercuci. Pergerakan ini diperburuk oleh pengambilan keuntungan, batas VAR terlampaui, deleveraging CTA dan fakta bahwa semua ini terjadi pada akhir bulan. Ketika satu domino jatuh, harga berakselerasi lebih cepat daripada yang dapat dibenarkan oleh fitur fundamental mana pun,” kata para analis.
Adapun ke mana harga akan bergerak selanjutnya, SocGen mengatakan mereka mengamati pasar opsi dengan cukup cermat. Di pasar , para analis mengatakan mereka melihat peningkatan opsi jual pada harga kesepakatan Desember 2026 sebesar $4.000.
Namun, mereka juga mencatat peningkatan opsi beli pada harga kesepakatan Desember 2026 sebesar $10.000, bersama dengan beberapa aktivitas pada level $15.000 dan $20.000.
“Dari semua laporan, ekstremitas sisi naik versus turun sangat asimetris,” kata para analis. “Seperti yang kami tulis pekan lalu, kami tetap optimis pada emas karena kami yakin alasan fundamental untuk kenaikan logam mulia tetap ada meskipun satu area ketidakpastian telah dihilangkan – yaitu, kekacauan institusional Fed yang lebih rendah. Kami selalu percaya koreksi bisa sangat sehat.”
Para analis melihat pola serupa pada perak; namun, risiko penurunan tampak lebih jelas, karena mereka melihat peningkatan minat pada opsi beli Mei dan Juli 2026 seharga $200. Namun, mereka menambahkan bahwa telah terjadi akumulasi yang lebih besar pada opsi jual $75 untuk Maret, diikuti oleh harga kesepakatan $80/ons dan $90/ons.
“Kami juga mencatat akumulasi signifikan dari posisi penurunan pada jatuh tempo Juli, khususnya pada kesepakatan $65 dan $95,” kata para analis. “Di sisi bullish, hanya 400 opsi beli yang ditambahkan, mengindikasikan kehati-hatian berkelanjutan terhadap potensi kenaikan perak.”
Sumber:
